作者｜易水
编辑｜日日
股市教做人。如果说每次牛市都能让追高的投资者获得一次深刻的投资者教育，那么买了鹏华基金王宗合产品的基民简直可能飞速成长。
2020年是公募基金发展的大年，基金发行规模大涨，首募规模百亿的“日光基”遍地。而在2020年诸多爆款新基金中，募集阶段吸金最多的，却是鹏华基金王宗合发行的产品。
2020年7月，鹏华王宗合的新基金鹏华匠心精选混合创造了多个“神话”，这只基金限额300亿元，一天就募集完毕，并且最终的认购规模超过1300亿元。然而，这只市场高位成立的“日光基”，成立后的市场表现却让人大跌眼镜，截至2021年4月16日，成立9个月以来的业绩排名位列同类基金的后25%。
此前在自媒体《鹏华基金“造星运动”扩张 新基金业绩不佳被疯狂赎回》报道中，曾经扒过鹏华基金通过让王宗合卸任绩差基金、保留绩优基金的“腾挪术”，大肆宣传王宗合的管理能力，从而大搞造星运动，营造“国民基金经理”的人设，借此来发新产品壮大规模赚取管理费。
基金公司不节制、不顾基民利益，高位发基金并且“腾挪?造星”的做法，最终损害的是基民的利益。
谁在高位发新基？
1300亿元哄抢鹏华匠心精选业绩表现差
还记得2020年7月那场轰轰烈烈的牛市吗？在A股经历了沉寂的2018年、蓄势待发的2019年、2020年上半年新冠疫情的黑天鹅后，2020年7月，A股的投资者久违地感受到了牛市的氛围，新基金发行也连二连三。彼时在媒体上几乎天天都有“日光基”的报道。
然而，在资管圈，向来有基金销售火爆、“日光基”扎堆出现是牛市见顶的特征一说。无论是2020年7月还是2021年1和2月的牛市都没有逃出这个魔咒。
高位发行的爆款“日光基”业绩究竟如何呢？侦探哥（微信公众号：财富大侦探 ID：Caifudazhentan007）从天天基金网上整理了去年6-7月销售一天便募集完毕的新基金的回报情况
（数据截至2021年4月16日）
具体来看，2020年7月开始，百亿爆款“日光基”便扎堆出现，比如胡昕炜管理的汇添富中盘价值精选混合、王宗合的鹏华匠心精选混合、饶晓鹏的华安聚优精选混合、王克玉操刀的泓德瑞兴三年持有期混合、李元博管理的富国创新趋势股票等等。这几只基金在发行时都是动辄百亿的规模，并且都是一日售罄，甚至不少基金的配售比例都极低。
而王宗合的鹏华匠心精选混合更是万众瞩目的“天选之子”，在市场投资热情高涨、明星基金经理号召力惊人的天时地利之下，2020年7月8日，鹏华王宗合的鹏华匠心精选混合发行认购量超1300亿，直接打破了基金界的历史记录。这只基金限额300亿，从最终公告的21.881259%配售比例来看，认购资金达到1371.03亿。
从业绩来看，截至2021年4月16日净值，这几只爆款基金中，成立以来回报相对较高的是泓德瑞兴三年持有期混合，成立以来回报达到22.41%，其次汇添富中盘价值精选混合、华安聚优精选混合、富国创新趋势股票的累计回报也超过15%。
反而是王宗合的鹏华匠心精选混合A，承载了多大的期望，就有多大的失望。截至2021年4月16日，净值成立以来仅上涨6.7%，在同期发行的爆款基金中收益率垫底，在4406只混合基中排名第3479，仅居于后25%的分位。观其近6月、近3月、近1月的业绩，在天天基金网上也排名“不佳”或“一般”。
鹏华匠心精选混合A的阶段业绩排名情况
（截图自天天基金网，截图日期2021年4月17日）
今年以来，截至4月16日，鹏华匠心精选混合A下跌了6.06%，而同期同类平均仅下跌1.94%，沪深300指数也只下跌4.70%。
如果看近6个月的业绩，鹏华匠心精选混合A的涨幅仅有3.98%，仅比沪深300高一丁点！但同类平均涨幅却达到5.4%！也就是说，今年以来，王宗合管的这个产品，跌的比同类平均惨；而近6个月来，涨的又没有同类平均高！
在彼时鹏华匠心精选混合申购阶段，侦探哥（微信公众号：财富大侦探 ID：Caifudazhentan007）周围还有朋友得意洋洋地表示，早就料到这只基金会配售，机智的她计划申购1万元，为了实现这个申购额度，早早地向同事借了4万元，终于如愿买到了想要申购的份额。然而，从这只新基金的业绩来看，侦探哥这位朋友的热情与信任终究是错付了。
国民基金经理“大溃败”！
今年以来基金业绩“全军覆没”！
鹏华匠心精选混合只是这场营销闹剧的冰山一角。
有人可能会质疑，是不是鹏华匠心精选只是一个高位发行的偶然结果，不能代表王宗合的正常水平？很不幸，从王宗合所管理的产品业绩来看，王宗合今年的发挥十分“稳定的差劲”。
根据天天基金网数据，王宗合目前现任基金资产总规模523.84亿元（截至2020年12月31日数据），目前共有10只产品（A/C份额合并口径计算）。截至2021年4月16日，这10只产品今年以来的表现几乎全军覆没，无一取得正收益，并且几乎所有产品的排名都处于同类后25%。9只混合型产品中，有7只产品在4406只同类产品中排名第3500名以后，而剩下一只股票型基金也处于1759只股票型基金产品的第1503名。
王宗合现任产品的阶段业绩排名情况
截图自天天基金网，截图日期2021年4月18日
可能有人会说，王宗合的长期业绩还可以，比如鹏华产业精选、鹏华中国50(160605)混合、鹏华养老产业、鹏华消费优选近两年的回报都超过100%。但是从规模来看，这四只成立两年以上的基金，管理规模分别是11.24亿元、19.89亿元、10.29亿元、12.99亿元（数据截至2020年12月31日）。
也就是说，这四只加起来的规模也才54.41亿元，只占到王宗合现在管理规模的约十分之一。而从上面一个截图中可以看出，王宗合现任大部分产品的发行时间都在两年以内，其中2020年7月发行的鹏华匠心精选这一只产品规模就近300亿元。
事实上，在王宗合所管理的诸多产品中，值得拿出来说道的就是鹏华养老产业股票以及鹏华消费优选混合，这是王宗合现任产品中唯二两只成立于2017年以前的产品。鹏华养老产业股票成立于2014年12月，王宗合的任职回报高达280.80%；鹏华消费优选混合成立于2010年12月，王宗合的任职回报高达365.30%。然而，从规模来看，截至2020年底，这两只产品的规模加起来也才20亿元出头。
并且，从这两只产品的持仓来看，持仓几乎被白酒占据了半壁江山，可见这些年超额收益的来源大部分自于白酒股的“东风”。对比这两只基金的持仓，也几乎没有任何差异性，从重仓股来看，并不能看出所谓“养老产业”与“消费优选”的差异性。而这种持仓高度雷同的情况，也广泛地发生在王宗合其他产品中，换汤不换药，几瓶白酒闯天下。
截图自东方财富(300059,股吧)Choice，2021年4月18日
说到这里，就不得不提另一个问题，王宗合在去年发行300亿元规模的鹏华匠心精选之前，其实并无大规模资金的管理经历。然而借助王宗合个别业绩还不错的产品，鹏华基金疯狂营销，不顾市场高点，疯狂在市场上捞金。
事到如今，退潮之后，“国民基金经理”有没有“穿内裤”？答案似乎已经一目了然。
高位疯狂发产品
营销无下限？
时至今日，行情在今年3月已经明显下行探底，或许有不少股民基民在哀叹牛市已经远去，许多高位买入的基民被套得要死要活。直到真正发生亏损，才有基民从一地鸡毛的闹剧中醒来，完成了一轮惨痛的投资者教育。
然而，复盘这场轰轰烈烈的基民跑步入市与集体高位接盘，只是因为基民过于贪婪，对于市场风险的认知不够吗？侦探哥（微信公众号：财富大侦探 ID：Caifudazhentan007）认为，部分基金公司毫无节制地营销，推波助澜，造星乃至造神一般地营销基金经理，在扩张规模的激励下不顾投资者利益拼命发行产品也难辞其咎。
以鹏华基金的王宗合为例，基金公司营销起来有多套路？
?鹏华基金过往的宣传素材
比如对于王宗合的产品，主打营销鹏华消费优选混合及鹏华养老产业股票，然而正如上文所提到的，这两只基金的规模都在10亿元左右，而去年王宗合发的产品却都规模甚巨，“现象级”产品鹏华匠心精选甚至高达300亿元。要知道，10亿元级别的规模与百亿级不可同日而语，随着基金规模的膨胀，基金经理的管理难度与获取超额收益的难度也会高很多。
王宗合2020年发了多少产品？
规模膨胀了多少？
2020年2月末
鹏华优质回报两年定开混合成立，
截至2020年末规模约30亿元。
2020年4月底
鹏华价值共赢两年持有期混合成立，
截至2020年末规模约27亿元。
2020年5月
鹏华成长价值混合发行，
目前A、C合计规模超30亿元
2020年7月
鹏华匠心精选发行，
规模300亿元，认购金额超1300亿元，震惊基金圈内外。
2020年9月
王宗合又发行了鹏华创新未来18个月封闭混合，即用来参与蚂蚁金服IPO的新基金，发行时规模120亿元，截至2021年1月14日规模为81.52亿元。
另外，鹏华基金还给王宗合贴上了“国民基金经理”的标签。然而在鹏华匠心精选发行之前，无论是从他此前的管理规模上，还是业内知名度上，抑或是现在的业绩上，王宗合都名不副实。
截至2021年4月18日Wind显示的数据，王宗合现任基金资产总规模超过500亿元，达到523.84亿元。而根据王宗合2019年四季度在管产品的测算，截至2019年末，王宗合的管理规模尚不足百亿元。
也就是说，一年之内，王宗合就靠营销与不断趁市场火爆的时候发行基金，跃升500亿级规模的“顶流”基金经理。管理规模与兴证全球基金的谢治宇、嘉实基金(博客,微博)的归凯在同一个数量级，然而其他五百亿元以上的基金经理，都在业内扬名已久，早已是百亿级别的基金经理。
最新管理规模较大的基金经理
（截图自Wind，截图日期2021年4月18日）
如果说成名时间的长短还不能说明问题的话，那么从此前蚂蚁集团上市时推出的5只战略配售基金的表现来看更为直观。
2020年9月，易方达、鹏华、中欧、汇添富、华夏这五家公募基金公司此前为蚂蚁集团上市而量身定制了600亿元战略配售基金。这五家获批的基金公司均由各基金公司的明星基金经理管理，同时发售，主题相同，规模一致，堪称“同台竞技”。
?5只创新未来基金的最新净值表现
（截图自Wind，截图日期2021年4月18日）
大佬同台竞技，谁是高手一目了然。按照2021年4月16日的最新净值，王宗合管理的鹏华创新未来是唯一单位净值在1以下的基金，亏损了近6%。而其余由周克平、周应波、劳杰男、陈皓管理的创新未来基金均为正收益。
其实，能力差业绩差不可怕，毕竟风水轮流转，市场风格永远在变，也许有一天投资就能修得正道。
可怕的是基金公司不节制，不顾投资者的利益，利用人性的弱点，在市场高点盲目营销，制造所谓“国民基金经理”，来满足自己规模扩张与公司排名上升的私欲。不要让名不副实的“王宗合们”，破坏了公募基金行业好不容易建立起来的口碑。
靠着2020年的规模大跃进，王宗合在鹏华基金内部也得到了相应的职务晋升。2021年1月28日，鹏华基金发布公告，王宗合和梁浩被任命为鹏华基金的副总经理。不知道这算不算是“造星吸金?加官晋爵”？
另外，这样的称号真的是非常不好的示范。今天你家打造“国民基金经理”，明天他家打造“最美女神基金经理”，后天他家打造“国父基金经理”，大后天他家打造“国母基金经理”。到最后会不会出现“天蓬元帅基金经理”、“弼马温齐天大圣基金经理”、“如来佛基金经理”、“元始天尊基金经理”、“玉皇大帝基金经理”，反正都是噱头或者营销！
如今的基金产品数量已经大几千快要近万了，给基金产品起名字的时候，一本《中国百科大辞典》都快不够用了，如今还要在基金经理的噱头营销上做那么多“无效内卷”，不如踏踏实实做好投研，把业绩做好。基民也应该擦亮眼睛，远离虚名过多的产品和公司或者基金经理。
后记：
图片分别截自鹏华基金微信视频号和支付宝鹏华创新未来18个月封闭运作混合讨论吧，时间2021年4月15日
如何看待基金公司鹏华基金为王宗合设立的“国民基金经理”人设呢？侦探哥请教了行业内外的几位专业人士。
华南某大型公募公司的销售人员认为：“的确不合规。”
华南某外资背景公募公司高管直言：“不合规。”
中国政法大学一位法学教授认为：“不能用这个头衔，因为有误导和欺诈的嫌疑。”
中国人民大学一位法学教授认为：“带有“国家、国民、全民、中华”这些形象的打造应该谨慎，因为有误导之嫌，会给投资者误以为他的诚信度和专业度是最可靠的，而且似乎得到了国家的信用背书，希望以后基金经理的广告宣传能谨言慎行。”
北京大学一位法学教授认为：“国民基金经理这个词，更多的是宣传的噱头，一般不从这个词上面说他违法违规。主要是类比一些明星号称自己是国民某某某，但这可能说明了基金行业有娱乐化趋势。”
侦探哥（微信公众号：财富大侦探 ID：Caifudazhentan007）查阅了《中华人民共和国广告法（2018修正）》第一章第四条：“广告不得含有虚假或者引人误解的内容，不得欺骗、误导消费者。广告主应当对广告内容的真实性负责。”
但是我们不能就此下结论说王宗合头顶着“国民基金经理”的称号就违法违规，这需要工商部门和行业监管协会甚至司法机构去做判断。
不过，确实有投资者对他这个称号表示了不满。当然，或许也会有不少国民声称“我作为14亿国民的一份子，我同意他这么叫了么？”
那么，侦探哥有个不成熟的建议，鹏华基金可以考虑把范围缩小，王宗合的“国民基金经理”可以改为“深圳基金经理”或者“福田基金经理”，甚至是“益田路基金经理”或者“荣超国际商会中心基金经理”，这样可能阻力会小很多。
给侦探哥来个“三连”吧！
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（邱利 HN154）
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