将上市作为“一号工程”的国元农业保险股份有限公司（以下简称“国元农险”）掌舵人任职资格终获批。4月19日，银保监会发布行政许可批复蔡皖伶的董事长任职资格，待新总裁任职资格批复后，国元农险将迎来“蔡程”配时代。
除新领导班子揭开面纱外，该公司开年至今的两度股权变更亦备受市场关注。市场人士不禁将“将帅”齐换与股权频变与数年前便开始布局上市的消息联想一二。事实上，作为专业农险公司，主攻农险业务带来诸多发展机遇，不过，持续盈利能力待考、中小机构估值压力等因素下，国元农险上市之路或仍漫漫。
“将帅”齐换透露新业务布局
联系国元农险此前公开披露信息，不难发现此次人事变动背后，国元农险在业务布局方面的“野心”。
蔡皖伶简历显示，在来到国元农险之前，其历任中国人民保险公司芜湖市分公司党委书记、总经理，中国人民财产保险股份有限公司安徽省分公司总经理助理、副总经理，中国人民健康保险股份有限公司安徽省分公司筹备组负责人、党委书记、总经理，中国人民健康保险股份有限公司教育培训部总经理等职务。
而在蔡皖伶正式履任之前，早在2020年8月30日，经国元农险持股18.18%的第一股东安徽国元金融控股集团有限责任公司（以下简称“国元金控”）党委研究决定，便提名蔡皖伶为国元农险董事人选；12月11日，公司召开五届七次董事会，审议通过蔡皖伶为第五届董事会董事候选人，并提请股东大会审议；12月25日，公司召开2020年第一次临时股东大会选举蔡皖伶为公司第五届董事会董事。同日，召开五届八次董事会，选举蔡皖伶为公司第五届董事会董事长。
关于蔡皖伶为何加入国元农险以及其正式履任后将在公司采取哪些措施，北京商报记者多次拨打公司电话，但未获接听。
业内人士认为，蔡皖伶在人保健康的工作经验，或许与国元农险下一步的业务布局有一定关联。首都经贸大学保险系副主任李文中便表示，新任董事长蔡皖伶过去有在人保健康任职的经历，这可能对于国元农险改善健康险业务经营和筹划上市都有一定帮助。
国元金控日前便表示：“要坚定不移推动国元农险有序上市，并加力推动国元人寿保险筹建，扎实推动国元农险高质量发展行稳致远。”同时，国元金控还指出，要确保农险业务市场份额逐步提升，全力推动商业险、健康险业务实现新突破。加快建设国内一流的创新型农险公司。
实际上，这是国元农险三年内第二次董事长更替，亦非国元农险近期首次人事变动。在蔡皖伶之前，2018年1月底、2020年12月中，国元农险首任董事长张子良、前任董事长吴天均因工作调整原因辞任。
同时官网信息显示，2021年3月18日上午，国元农险召开领导干部会议，宣布程斌任国元农险党委副书记，并提名为国元农险董事人选、推荐为总裁人选。同时，不再提名殷寅为国元农险董事、建议殷寅不再担任国元农险总裁职务，推荐为监事会主席。此外，推荐张福银为国元农险常务副总裁人选；推荐李传盛为国元农险董事会秘书（兼）人选。
“多年来国元农险公司内部治理比较规范，公司经营稳健，主业突出，具有持续盈利能力。因此，在这个大前提下近期公司人事频繁调整应该与大股东计划坚定不移地推动公司有序上市有关，进一步提升公司治理能力，加快推进公司上高步伐。”对此，李文中如是分析。
股权流转、净利“腰斩”
与人事频变相伴的是国元农险年内两度股权流转。
近日，国元农险于保险业协会连续披露两则变更股东的公告。一则是滁州市城市投资控股集团有限公司将所持的国元农险全部0.97%股权转让给滁州市融资担保集团有限公司，另一则是安徽省安庆发展投资（集团）有限公司将所持的全部4.86%股权转让给安庆市同庆产业投资有限公司。
公告显示，这两笔股权均为“无偿划转，不涉及入股资金”。其中，滁州市城市投资控股集团有限公司为滁州市融资担保集团有限公司母公司，而安庆市同庆产业投资有限公司是安徽省安庆发展投资（集团）有限公司母公司。
两次股权变更都是股东母子公司之间的无偿划转，对此李文中分析称，这显然是相关股东整合资源，加强在国元农险公司治理中话语权需要。同时，这种股权整合也有利于改善公司治理，形成更有效的内部监督约束机制。在当前背景下，这种改变也有利于推进国元农险上市。
国元农险有哪些上市“底气”？将镜头聚焦于国元农险业绩，北京商报记者梳理其年报发现，其自成立以来业绩整体上逐年上涨，其保险业务收入自2009年的9.22亿元增至2020年的67.77亿元。与此同时，该公司自成立来一直保持盈利状态。
不过，相较2019年净利润1.75亿元，其2020年净利润“腰斩”至仅0.88亿元，同比下降近50%。
而清华大学五道口金融学院中国保险和养老金研究中心研究总监朱俊生分析称，2007年以来的绝大多数年份，农业保险有较大额度的承保利润。近年来受费率下降、保险金额提高、市场竞争积累造成费用率攀升以及局部地区农险巨灾等因素的综合影响，农业保险承保利润方大幅下降。
股东高期许VS荆棘转型路
尽管净利润“腰斩”，部分业内人士依然看好国元农险发展前景。
朱俊生便认为，身为专业农险公司，国元农险农险业务发展的基础较好。据朱俊生介绍，从去年数据来看，全国33家经营农险业务的保险公司中，国元农险作为专业农险公司，其农险规模位列第五，农险专业化经营构成较强竞争力。
而从外部环境来看，朱俊生指出，近年农业保险政策环境不断优化，如2020年，银保监会、财政部、农业农村部等出台了一系列推动农业保险高质量发展的政策，包括扩大以奖代补试点范围，明确市场准入机制，完善农业保险市场招标规则，完善农业保险定价机制，进一步健全大灾风险分散机制，启动渔业互助保险重大体制改革，促进农业保险数字化转型。
同时朱俊生表示：“特别是2021年中央‘一号文件’提出‘乡村振兴’，给农险业带来诸多发展机遇，亦对国元农险是一个很好的发展机会。”
实际上，国元农险漫漫上市路早已开始布局。2019年8月，国元农险披露员工持股计划，彼时，业内便有观点认为，国元农险或在为上市铺路，将股权激励与上市挂钩。2020年10月底，国元农险官网消息称与IPO中介机构签署服务协议，公司称这标志着国元农险上市工作再迈一大步，相关负责人亦表示这是国元农险适应高质量发展要求、更好服务“三农”发展的必然需要。
而在上述签约仪式上，国元金控更是对国元农险的上市提出了高期许。“加快推动国元农险上市，力争成为国元金控集团旗下第二家上市公司，是国元农险落实国务院国资委‘双百行动’改革试点的重要目标任务，是落实省委省政府及省国资委深化国企改革、优化国资布局重大决策的具体行动，也是国元农险适应高质量发展要求、更好服务“三农”发展的必然需要。”
不过，尽管农险市场发展受到政策支持而前景广阔，国元农险想要上市依然面临着诸多挑战。
“国元农险既有较完善的股权结构和规范的公司治理，又有持续盈利能力，已经基本满足国内上市的一般要求。但是，目前我国上市的保险公司主要是五家巨无霸型公司，利润水平较高，但是相比其他上市公司普遍估值不高，这会给国元农险这类中小保险公司上市带来了一定估值压力。”李文中如是直言。
此外，李文中亦指出，对于国元农险而言，近年来在农险业务之外积极发展健康保险和车险等其他保险业务，但是这些业务，特别是健康险业务会对公司的持续盈利形成一定压力。
北京商报记者查询国元农险年报发现，尽管收入居于国元农险保费榜首，该公司短期健康险业务承保盈利情况并不乐观。2019年该业务承保亏损3722万元。而在此之前，除了2011年该公司短期健康险承保利润实现507万元外，2010年、2012年、2013年、2014年、2015年、2016年、2017年、2018年，国元农险该险种承保亏损依次为570万元、299万元、1588万元、7511.37万元、2523.99万元、6169.42万元、9645.89万元、4971.07万元。
“对于国元农险而言，推进上市一方面要利用好国家相关扶持政策，另一方面要加强对健康险等盈利能力较差的业务的管理。”与此同时，李文中提出如是建议。
有着勃勃上市“野心”的，并不止国元农险，还有许多类似的同业竞争者。那么，中小险企应如何脱颖而出，走好漫漫上市路？
川财证券首席经济学家陈雳表示，一般来说，保险机构目前能够上的主要是主板，科创板当前已经明确不接纳金融和地产公司，从主板上市条件来看，主要是股东治理、股份制改造，收入稳定性和盈利的稳定性三个角度。
“因为保险公司也是金融企业，所以对其财务风控、数据管理、资产测算更加严格，而且对公司的险资筹资能力、资本负债比率更关注，近几年来，因为对保险资金的保值升值要求高，所以对其主动型管理能力要求也更加提高，以上几点是保险公司需要重点发力的。”对于险企上市的“门槛”，陈雳如是介绍。
北京商报记者 陈婷婷 周菡怡
（张洋 HN080）
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