ST国重装：重新上市首年业绩双降

4月21日，重新上市的ST国重装(601399)交出了2020年度成绩单，营业收入和净利润均双双下滑。且业绩下滑背后，公司应收账款却不降反升，经营现金流还持续“吃紧”。

金融投资报记者注意到，公司股价也与业绩同步下行，一年不到，股价已经较重新上市首日高点跌去近六成。

2020年业绩不及预期

年报显示，2020年ST国重装实现营业收入88.24亿元，比上年减少4.76%；实现归属于上市公司股东的净利润3.37亿元，同比减少32.34%；基本每股收益0.0464元。

公司还披露，去年公司实现合同签约额115.74亿元，同比增长8.69%，合同成交额95.73亿元，同比增长1.26%。

而在重新上市期间，ST国重装曾对2020-2022年的业绩进行了预计，其中2020年预计实现营业收入102亿元，归母净利润4.91亿元。如今看来，预计很“丰满”，与现实相去甚远。

对于业绩的下滑，公司解释称，受疫情等客观因素影响，导致公司各板块收入未达预期，影响公司预计收入和利润目标的完成。

金融投资报记者注意到，公司四大业务板块中，2020年仅有机械装备研发与制造的营收实现2.68%的增长，其余的工程总承包、售电业务、贸易与服务板块营收均不同程度下降；且除了工程总承包毛利率微增1.90个百分点外，其余三大板块毛利率均下滑。

对于利润分配，在ST国重装这里也不现实，毕竟截至2020年末，公司可供分配利润为-107.82亿元。在未弥补逾百亿元的亏损前，ST国重装既无法现金分红，在公开市场再融资也将受限。

公司同时发布了一季报，今年1-3月公司实现营业收入20.57亿元，同比增长12.66%；实现归属于上市公司股东的净利润7188.24万元，同比增长3098.88%。

现金流持续吃紧

业绩下降的同时，ST国重装经营现金流持续“吃紧”。年报显示，2020年公司经营活动产生的现金流量净额为-11.18亿元，而2019年为-3.69亿元。

对此，公司解释称，2020年公司经营活动产生的现金净流出同比增长74857万元，一方面系公司机械装备研发与制造业务因尚未到结算时点货款暂未收回影响；另一方面2020年是原二重重装司法重整经营债偿付的最后一年，付款比例大，导致经营活动现金流出同比增长较多。

另外，营收下降的背后公司应收账款却在快速增加，为41.63亿元，同比增长59.73%，应收账款占营业收入的比重高达47.18%。对于应收账款的激增，公司也称，主要系报告期内公司工程承包板块受项目结算周期及装备制造板块因部分货款未到收款节点影响所致。

值得一提的是，ST国重装重新上市后股价上演“从哪儿来跌回哪里去”的剧情。早在公司重新上市之初，金融投资报记者曾发布《ST国重装连遭跌停炒“新”者受到冲动的惩罚》的报道，如今看来，这种惩罚延续至今。

2020年6月8日，ST国重装重新上市，开盘参考价为公司在全国中小企业股份转让系统最后交易日(2019年10月24日)的收盘价，即3.32元/股。上市首日盘中一度涨至9.59元/股，上涨188.86%，最终收在6.15元/股，涨幅85.24%。

但当天就是公司重新上市后股价最高光的时刻，此后便是连续6个跌停板，且还未刹住车。后来，公司股票震荡下行，在今年1月19日一度下摸至3.23元/股，跌破重新上市首日开盘价。这之后虽然有所上行，但截至4月21日收盘，仅收4元/股，较重新上市首日高点跌去近六成。

（文章来源：金融投资报）