汇丰研究：维持香港宽频(1310.HK)买入评级 目标价降至17.3港元

汇香港宽频(1310.HK)在困难的经营环境下上半财年每股派息升5%，主要受惠到收入来源转变，该行估计下半财年派息将升3.8%，不过增长仍要视乎企业层面气氛有无改善，将公司目标价削8.5%至17.3港元，评级维持买入。

该行指出公司上半财年收入较该行预测高10%，主要受惠产品销售带动，期内企业解决方案收入较该行预测低8%，不过住宅方面则较预测高2.2%。上半财年集团EBITDA较该行预测低7.7%，主要因为收入组合方面较弱，核心自由现金流较预期低11.2%，每股派息39港仙虽按年升5.4%，但仍较该行预测低3.5%。

该行指出公司正在扩张企业服务及住宅客户，认为公司有很强的企业文化，其员工持股计划亦对公司有正面作用，估计抗疫措施放宽后公司表现将有反弹。

该行认为公司正聚焦于整体EBITDA增长，不过亦同时意味短期利润将较低，因为利润较低的产品销售收入贡献将较大，该行将公司2021/22年收入预测升7.5%及6.5%，不过就将EBITDA预测降6.7%及2.2%以反映边际利润降低。

（文章来源：格隆汇）