公募基金一季报收官，市场关注度极高的公募基金持仓与调仓情况浮出水面。从单只个股持仓市值来看，白酒股虽然经过了震荡，但仍然是基金的重点持仓品种。行业方面，增仓股重点涉及银行、钢铁与食品饮料。
分析人士表示，作为市场中重要的机构投资者，公募基金的调仓动作对市场影响较大，无论从对基本面的把握还是对交易性机会的运用，公募基金的安全边际都相对较高，可参考其投资思路增加胜率。
逾六成钢铁股获新进增持
东方财富Choice数据显示，截至4月23日收盘，今年一季度基金持有26只钢铁股，合计持股市值115.27亿元。其中，23只钢铁股在今年一季度成为基金新进增持的重点品种，占行业内成份股总数比例达63.89%，位居申万一级行业前列。
冬拓投资基金经理王春秀在接受《证券日报》记者采访时表示，钢铁板块今年表现亮眼，也获得了基金的大幅增持，主要原因是钢铁行业的基本面发生了根本变化：钢铁原本是一个强周期行业，企业大而不强、对上下游都缺少定价权。但是“碳达峰、碳中和”目标提出后，禁新增产能、严格执行唐山限产、加快行业并购重组等措施的执行一方面压制了上游铁矿石、焦炭的价格，另一方面钢铁产品价格和吨钢毛利纷纷创出历史新高，上市公司也在一季度交出了亮眼的成绩单。我们认为供给侧结构性改革背景下，钢铁企业的吨钢毛利有望长期维持在较高水平，钢铁股的周期属性弱化，投资价值提升。
的确，2021年一季度，基金重仓股中出现了不少“新面孔”。其中，本钢板材、首钢股份、八一钢铁、杭钢股份等4只钢铁股均为一季度基金新进持有股，持有股份数量分别为92.84万股、71.76万股、20.71万股、13.78万股。
增持股方面，截至今年一季度末，基金继续对19只钢铁股进行加仓操作，其中，基金增持宝钢股份数量居首，达到19664.13万股，紧随其后的包钢股份、南钢股份、马钢股份等3只个股本期基金增持数量也均在5000万股以上，分别为7865.94万股、6895.14万股、5402.03万股，此外，久立特材、抚顺特钢、华菱钢铁、柳钢股份、永兴材料等5只个股今年一季度基金增持数量均逾1000万股。
华宝证券表示，全球经济复苏带来的钢材表观消费量、钢价回升，同时碳中和推进下国内钢材供给端压缩产量引发的供需格局趋紧，推动企业盈利上行。在货币政策稳字当头下，钢铁股的低估值、高股息率，使得板块投资性价比高，防御性较好。整体而言目前钢铁股具备较好防御性，未来业绩具有较大向上弹性。
持续的盈利能力是这些上市公司吸引基金重仓配置的重要原因之一。截至4月23日收盘，基金一季度新进增持的23家钢铁公司中，有15家公司已披露2020年年报，2020年净利润实现同比增长的公司达到14家，占比93.33%。其中，八一钢铁、抚顺特钢、马钢股份等3家公司2020年净利润同比增幅均在50%以上。此外，上述公司中，有11家公司已披露一季报或一季度业绩预告，其中，广大特材、方大特钢等两家公司2021年一季度净利润实现同比倍增，分别为141.23%、103.70%，其他9家公司均预计2021年一季度净利润实现同比增长，太钢不锈、首钢股份、鞍钢股份、本钢板材、沙钢股份、杭钢股份、南钢股份等7家公司均预计2021年一季度净利润同比增幅超100%。
道智投资执行董事康道志在接受《证券日报》记者采访时表示，钢铁行业业绩增长主要有以下几个因素：一，随着碳达峰碳中和方案的推进和目标落实，钢铁行业去产能一直在进行中，这在很大程度上抑制了钢铁产量，造成供给持续紧张；二，国内钢铁需求整体保持稳定，而供应量减少引发了供需矛盾；三，在全球范围内，资源的供给错配也推动了黑色、有色等原材料的集体上涨。碳达峰碳中和方案不会一蹴而就，也不是短期行为，而是具有强制力的长期政策导向。在这样的大背景下，预计钢铁供应在较长时间内仍然会偏紧，而需求方面随着疫情的结束、各用钢产业需求的修复反而会集中爆发，这些因素都会让钢铁价格继续维持强势，从而支撑钢铁股业绩并最终传导到股价。
长期布局上述优质标的为基金带来了可观收益。数据显示，假设一季度末以来截至4月23日收盘，基金在此期间并未调仓，其新进增持的23只钢铁股中，处于浮盈状态的个股达到了21只，而这21只股票市值浮盈合计达到12.50亿元。其中，永兴材料、宝钢股份、华菱钢铁、柳钢股份、南钢股份、抚顺特钢等6只个股贡献较大，浮盈均在1亿元以上，合计达到9.46亿元。
私募排排网研究员朱圣在接受《证券日报》记者采访时表示，一季度钢铁行业具备典型的低估值、高盈利和业绩抬升等特点，而且二季度有望得以延续。疫情好转带动全球经济复苏，尤其是中国经济复苏更为强劲，制造业、基建和房地产全面加速赶工，带动钢铁需求大幅攀升，钢价持续走强，钢企盈利得到改善。另外，钢铁的高分红和低估值使得其具有非常高的安全边际和防御特性，因此一季度钢铁板块获得了基金的增持。长期来看，我们看好碳中和大背景下钢铁行业利润提升，碳中和对钢铁碳排放提出了更高的要求，因此钢铁压减产量会成为一个趋势，而碳中和会迫使钢铁行业进行供给侧改革，具有技术优势、环保设备完善的龙头企业更值得关注。
近八成银行股获新进增持
今年一季度，全球经济共振复苏，银行股获基金明显增持，仓位大幅提升。
《证券日报》记者根据东方财富Choice数据梳理发现，截至4月23日收盘，今年一季度基金持有33只银行股，合计持股市值1931.25亿元。其中，29只银行股在今年一季度成为基金新进增持的重点品种，占行业内成份股总数比例达76.32%，位居申万一级行业首位。
具体来看，苏州银行、江阴银行、无锡银行等3只银行股成为一季度基金新进持有股，持有股份数量分别为133.84万股、105.47万股、85.35万股。
增持股方面，截至今年一季度末，基金继续对26只银行股加仓，其中，基金增持工商银行数量居首，达到106279.79万股，紧随其后的农业银行、平安银行、兴业银行、建设银行、招商银行、交通银行、杭州银行、中国银行等个股，本期基金增持数量也均在10000万股以上。
对此，接受《证券日报》记者采访的私募排排网基金经理胡泊表示，银行板块作为典型的顺周期板块，受益于经济的复苏，所以一季度的业绩可能会超出市场预期，因此银行板块整体的配置价值也越来越凸显，此外，上市银行一季报的出色表现夜班获得了市场资金的关注，公募等机构也在大举加仓银行股，提升银行股的配置比例。
在机构的青睐下，近期，银行股表现出稳步攀升的态势。今年以来，银行业指数累计涨幅达8.81%，远远跑赢同期上证指数0.03%的涨幅。其中，招商银行和平安银行等2只银行股年内累计涨幅居前，均超20%，分别为21.27%和20.42%，紧随其后的是南京银行、江苏银行、邮储银行、宁波银行、建设银行、交通银行等6只银行股，年内累计涨幅均超10%，尽显强势。
“银行股的启动，跟最近公募基金一季报持仓数据有些关系。”安爵资产董事长刘岩告诉《证券日报》记者，其中，张坤的易方达蓝筹加仓招商银行、平安银行，完全逆转去年风格，也让更多投资者意识到主流机构的投资方向变化。长期看，最终决定股价的还是公司的基本面，只要银行的业绩能持续成长，未来估值只会更高，特别是已经连续多年低谷的情况下，向上的动能也会加大。
截至4月23日收盘，已有22家上市银行披露了2020年年报业绩。其中，17家公司归属母公司净利润实现同比增长，占比77.3%。而陆续披露的宁波银行和平安银行2021年一季报业绩显示，2家银行实现归属母公司净利润均实现同比增长，分别为18.32%和18.53%，超出预期。
与此同时，仍有27只银行股最新市净率不足1倍，占行业内成份股比例超七成，华夏银行、民生银行、交通银行、渝农商行、北京银行、中国银行、中信银行、浦发银行等8只个股最新市净率均低于0.6倍。
对此，平安证券最新研报提出，预计银行板块年初以来的超额收益行情仍将延续，核心逻辑有两方面：一是，经济的良好复苏势头延续，2021年流动性环境趋于收敛，从历史复盘来看，经济修复叠加利率上行的阶段，银行获得超额收益概率较大；二是，银行内外部资本补充诉求增强，而经济持续修复，银行盈利与让利的矛盾将迎来再平衡，建议积极关注2021年行业信贷成本释放带来的业绩弹性，银行的盈利表现有望逐季改善。当前银行板块的估值仍然处于历史低位，安全边际充分，继续看好银行股的短期相对价值和中长期绝对收益的配置价值。
近四成食品饮料股获新进增持
“食品饮料仍然是公募基金一季度重点持仓的板块之一，主要是因为食品饮料的逻辑比较清晰，业绩确定性高。”私募排排网基金经理胡泊对《证券日报》记者表示，“食品饮料板块经过回调后，板块整体投资价值在不断凸显，目前食品饮料板块也引领了一波反弹行情，仍然长期看好食品饮料板块投资机会。”
数据显示，截至4月23日收盘，今年一季度基金持有64只食品饮料股，合计持股市值5363.69亿元。其中，41只食品饮料股在今年一季度成为公募基金新进增持的重点品种，占行业内成份股总数比例达36.28%，位居申万一级行业前列。
接受《证券日报》记者采访的君创基金投资总监商维岭表示，“今年一季度公募基金重点增持食品饮料行业主要原因包括：首先，食品饮料行业的高景气度继续延续，代表行业如高端白酒、调味品、乳制品等增长明确，其中龙头公司市占率和业绩增长态势显著，ROE稳健，食品饮料仍是基本面最为优质的行业之一。其次，受宏观政策和市场情绪的影响，2021年一季度行业整体和龙头公司的估值相较于2020年四季度均出现了较大幅度的回调，股票价格位于具备吸引力的布局位置。最后，从配置角度来看，食品饮料作为必选消费品种，可以较为有效地对冲疫情期间全球‘大放水’带来的通胀预期，从而该板块在2021年具备较高的配置价值。”
进一步统计发现，截至今年一季度末，公募基金持股市值前20名的个股中，有5只食品饮料股入围，贵州茅台、五粮液依然占据了公募基金重仓股前两名，公募基金持股市值分别达到1845.03亿元、1240.57亿元，泸州老窖、山西汾酒、伊利股份等3只个股本期公募基金持股市值也均超300亿元。
与此同时，在上述41只个股中，公募基金新进持有10只食品饮料股，科拓生物、甘源食品等2只个股本期公募基金新进数量均超100万股，包括上海梅林、西麦食品等在内的8只个股本期也获公募基金青睐。
增持个股方面，截至今年一季度末，公募基金继续对31只食品饮料股进行加仓操作，五粮液被公募基金增持数量最多，达到4438.33万股，光明乳业、百润股份、双塔食品等3只个股被公募基金增持数量也均在2000万股以上。
持续的盈利能力是食品饮料行业上市公司吸引公募基金重仓配置的重要原因之一。截至4月23日收盘，公募基金今年一季度新进增持的41家食品饮料公司中，有25家公司已披露2020年年报业绩，其中，2020年全年净利润实现同比增长的公司达到23家，占比92%。同时，截至目前，已有7家公司披露了2021年一季报业绩，报告期内实现净利润同比增长的公司达6家。
对于公募基金新进增持的食品饮料优质标的，商维岭预计今年二季度布局食品饮料行业的机会较多，原因是我们判断今年二季度市场大概率仍将处于震荡状态，而经济继续复苏、龙头公司持续成长的趋势不会改变。在股市震荡中增长明确、业绩优秀的个股，如果继续回调到估值具备吸引力的位置，都将为价值投资者提供很好的布局时点，有望中长期收获不错的回报。
布局食品饮料优质标的也为基金带来可观收益。数据显示，4月份以来截至4月23日收盘，假设公募基金在此期间并未调仓，其新进增持的41只食品饮料股中，处于浮盈状态的个股达到34只，34只股票市值浮盈合计354.12亿元。其中，贵州茅台、山西汾酒、泸州老窖、五粮液、古井贡酒、酒鬼酒、重庆啤酒等7只个股贡献较大，浮盈均在10亿元以上。
“食品饮料行业是长期优秀赛道，在机构持仓股行情中表现出了极好的阿尔法收益，年后该板块出现了较大的调整，从交易角度上看，有超跌反弹的需求。从长期投资角度看，通过未来一两年时间消化高估值之后依然会有确定性收益。”方信财富投资基金经理郝心明对《证券日报》记者表示。
连续5个季度持仓1133只个股
随着基金一季报的披露，基金重仓股名单也随之揭晓。截至4月23日，东方财富数据显示，基金一季度末持有1680只A股股票，从持股总市值来看，贵州茅台、五粮液、海康威视、中国中免、招商银行等5只个股位列基金一季度末持仓股市值前五名。
从申万一级行业来看，上述1680只个股主要扎堆在五大行业，其中，医药生物、电子、化工、机械设备、计算机等5个行业分别获基金持仓个股数为174只、146只、144只、138只、110只。
接受《证券日报》记者采访的私募排排网研究主管刘有华认为，从公布的数据来看，基金持仓股是比较分散的，1680只股票占比接近40%的个股数量。从持仓的行业分布来看，和去年相比变化不大。然而，从基金重仓股的数据来看，和去年4季度的数据相比，重仓股的集中度相对有所下降，这也是春节后基金重仓股逐渐瓦解的结果。
巨泽投资董事长马澄对《证券日报》记者表示，从一季度基金公司的整体持仓情况来看，主要配置方向在受疫情影响业绩优秀的生物医药以及顺经济周期的电子、化工、机械设备、计算机等板块。今年年初以来，以消费为主的基金重仓白马股集体重挫，核心原因就是去年基金重仓白马股的估值达到了历史高百分位的水平。
从基金持仓周期来看，有1133只个股获得基金连续5个季度持仓，高市值股获基金青睐，其中，贵州茅台、工商银行、建设银行、中国平安、招商银行、农业银行、五粮液等7只个股的最新总市值均超1万亿元。
从2020年年度业绩来看，截至4月23日收盘，基金持仓公司中已有1119家公司率先发布了去年年报，有851家公司报告期内归属母公司股东的净利润实现同比增长，占比76.05%。值得关注的是，英科医疗、天赐材料、天邦股份、ST永泰、达安基因等5只个股报告期内归属母公司股东的净利润同比增长均超20倍。
可以看到，良好的业绩也支撑着基金持仓股的市场表现，4月份以来，截至4月23日收盘，上述1680只股票中有959只个股期间实现上涨，占比近六成，其中，楚天龙表现亮眼，期间累计涨幅达127.04%，北汽蓝谷、小康股份、富满电子、盛剑环境、翔宇医疗等5只个股期间累计涨幅均超50%，分别涨70.45%、62.57%、60.40%、56.24%、54.24%。
此外，有1114只个股获得基金加仓。新进股方面，有379只个股为新进个股，其中，中核钛白、山鹰国际、中盐化工、远兴能源、鲁阳节能等5只个股一季度新进股数均超2000万股；增持股方面，有735只个股为增持股，其中，工商银行、农业银行、海康威视、平安银行、兴业银行、长江电力、建设银行、TCL科技等8只个股基金一季度增持股数均超3亿股。从行业角度来看，银行、钢铁、食品饮料三大行业基金加仓股占行业股比例最高，分别为76.32%、63.89%、36.28%。
接受《证券日报》记者采访的华辉创富投资总经理袁华明认为，相较于散户投资，基金公司对于所投标的研究更深入，基本面要求更高，持有周期更长，也更符合中国资本市场向价值投资和长期投资的政策引导方向。
对于后市的投资机会，刘有华认为，基金重仓股依旧是可以重点跟踪的投资范围，因为无论从基本面还是未来发展前景而言，基金重仓股的安全边际性是非常高的。建议重点关注新进的机构重仓股标的。
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（文章来源：证券日报）
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