净利润连续4年下降 清新环境布局危废、水务欲谋新利

净利润连年下滑的清新环境(002573,股吧)，不断拓展危废、水务等新业务，欲寻找新的“财富密码”。

4月24日，清新环境公布2020年报，报告期内营业收入41.23亿元，同比增加22.15%，归母净利润2.10亿元，同比减少44.72%，可谓是增收不增利。

虽然业绩表现欠佳，但在回馈股东方面，清新环境依旧给足诚意，拟向全体股东每10股派发1元（含税），共计派发现金股利1.40亿元，占归母净利润66.84%，分红比例近3年来最高。

年报显示，清新环境上市后营业收入逐年上涨，但2017年峰值即拐点。2017年，该公司营业收入迈过40亿大关后，次年增速直接由两位数跌落至负数，且持续下滑。直到2020年，完成较多验收项目，重新提振增速，营业收入方才重回40亿元。

清新环境2012年以来营业收入情况

分季度来看，2020年四个季度清新环境营业收入分别为6.47亿元、5.77亿元、7.11亿元和21.88亿元，前三季度同比降低15.42%、35.21%、3.00%，第四季度同比增加121.23%。在经历一二季度疫情的冲击后，清新环境业务逐渐恢复，营收降幅收窄，且第四季度营业收入翻番。不过，该公司未在年报中披露第四季度营业收入暴涨的原因。

归母净利润却没能扭转颓势。2016年实现归母净利润7.44亿元后，清新环境开始走下坡路，2017—2020年归母净利润分别为6.52亿元、5.25亿元、3.80亿元、2.10亿元，且2020年为近7年来最低水平。

对于净利润下降的原因，清新环境在早前发布的2020年业绩快报中指出，主要和毛利率下降、信用减值损失增加、研发费用增加有关。

毛利率较上年下降8.23%。2020年受疫情影响，项目延期等导致固定成本增加，以及国际油价市场影响，清新环境毛利率由上一年的22.45%下降为14.22%。

信用减值损失较上年增加264.88%。2020年信用减值损失为坏账损失，总计亏损4894.91万元，这是由于上年同期收回历史期间款项较多，信用减值损失冲回较多。

研发费用较上年增加72.59%。2020年，清新环境加大研发投入力度，持续支持及鼓励研发创新，研发费用增长至1.25亿元。

另外，代表盈利能力的加权平均净资产收益率亦持续下滑，2016年—2020年分别为23.26%、16.74%、11.82%、7.96%、4.53%，2020年达5年来最低水平。

营收增长乏力、盈利缺少动力，致使清新环境开辟新业务，业务布局连下两城，只为找到新的盈利增长点。

公开资料显示，清新环境立足工业环境综合治理，以工业烟气治理为核心，布局节能、资源综合利用、固废危废、智慧环境等业务板块。

其中，工业环境综合治理是清新环境的核心业务。2020年，清新环境巩固原有电力行业优势，中标多个66万机组大型新建脱硫项目。另一方面拓展钢铁、有色、石化等非电领域业务 ，并以“云签约”的方式扩大海外市场份额，全年新签市场合同额20.44亿元。

对比清新环境2019、2020年部门设置可以发现，在运营事业部、工程事业部、资源利用事业部、节能事业部的基础上，2020年该公司又新设了危废事业部。

清新环境表示，节能、危废、资源综合利用、智慧环境是大力拓展的业务方向。该公司在2020年“对症下药”，发展举措也大不相同：

资源利用业务方面，清新环境降本增效，减缓市场价格波动带来的影响；

节能业务方面，子公司清新节能以8.06亿元收购天壕环境(300332,股吧)余热利用项目，通过整合成熟资产包的方式扩大版图；

危废业务方面，清新环境和地方政府签订协议，投资新建了四川省雅安市、达州市两处危险废物集中处置项目，总投资额9.5亿元；

但清新环境的野心并不止于此，在年报中阐述了未来的发展规划，要让五个事业部深耕各自业务领域，不断进行内生增长，辅以投资并购、集团合作等外延式增长；也要持续关注粤港澳大湾区发展机会，增加在污水处理、生态环境修复、智慧环保、碳减排等领域的开拓与布局。

而清新环境在2021年开年时的陆续动作，正和其野心相互呼应：先是4月2日，与上海环境(601200,股吧)能源交易所签订战略合作协议，将在“碳达峰、碳中和、降碳与减污协同”方面开展合作；继而4月22日公告称，拟通过增资及股权转让，以4.4亿元取得深水咨询55%的股权。此举的目的正是布局粤港澳大湾区，拓展水处理及咨询业务，培育新的盈利增长点。

2021年一季报显示，清新环境实现营业收入7.23亿元，同比增长11.87%，归母净利润7856.94万元，同比增长15.19%。

一季度开局平稳，而新纳入麾下的危废、水务业务表现如何，将交由时间检验。

（张星钰 ）