交银国际：潜在行政处罚对美团业务运营影响不大

交银国际发表研究报告表示，潜在行政处罚对美团(03690)业务运营影响不大，罚款区间介乎40-120亿元(人民币。下同)，相当于2018╱19年外卖业务GMV的1-3%，占净现金比例3-9%，料对2021年亏损率影响为2-7%。

报告指，参考阿里巴巴(09988)案例，认为对美团的判定依据可能有几点，包括美团外卖市场份额；对服务价格及商家流量是否有控制能力；资金及技术能力；商户对平台依赖程度及是否依赖平台数据导致高昂的迁移成本；新进入者的门槛；以及是否有「二选一」等行为证据。

报告认为，美团在市场支配地位判定上或有以下缓释：商家对平台依赖度较低；商家本身对外卖业务的承接能力有限；优质或品牌商家对佣金率有一定谈判能力；美团外卖2020年利润率仅4%，单均盈利0.28元，平台没有因此获得高额利润。

（文章来源：经济通中国站）