八大券商主题策略：全国消费季将拉开帷幕 5-6月白酒板块超额收益概率大

每日主题策略讨论，东方财富网汇总八大券商观点，揭秘行业现状，观察行情走势，提前为您把脉A股。

国信证券：关注二季度白酒动销变化 首推核心龙头茅五泸汾

关注二季度白酒动销变化，首推核心龙头茅五泸汾。白酒板块首推核心龙头五粮液、贵州茅台、泸州老窖、山西汾酒，其次看好竞争格局优秀公司业绩高增的古井贡酒，酒鬼酒，今世缘，舍得等，建议关注调整改善的洋河以及低端酒龙头顺鑫农业。非白酒板块方面，近期草根调研发现啤酒、乳制品、调味品等板块一季度以来反馈积极，业绩环比存在较大改善空间，建议重点关注。【点击查看研报原文】

华鑫证券：全国消费季将拉开帷幕 食品饮料板块或有较好的表现

随着五一“黄金周”的临近，为了进一步释放消费潜力、加速市场回暖，全国的消费季也即将拉开帷幕，具有一定必需消费属性的食品饮料板块或将会有较好的表现。我们依然建议关注具有核心价值、具有长期确定性增长的细分行业及相关上市公司，包括一线白酒龙头、保健品、速冻食品、乳酪等，相关公司比如贵州茅台、五粮液、古井贡酒、山西汾酒、汤臣倍健、安井食品、广州酒家、安琪酵母、妙可蓝多等。【点击查看研报原文】

浙商证券：消费升级趋势不变 市场份额仍将继续向龙头酒企聚集

站在当下节点，我们仍坚持推荐关注：1)贵州茅台、五粮液、泸州老窖及拥有高成长性千元价位带单品的酒企；2)21Q1 业绩或超预期标的：五粮液、泸州老窖、山西汾酒、古井贡酒、ST舍得等； 中期看，前三季度白酒板块业绩将逐季恢复，考虑估值因素，预全年波动率较大，分化将进一步加剧； 从全年业绩超预期角度出发，我们推荐关注：泸州老窖、五粮液、酒鬼酒、古井贡酒等标的，同时持续关注成长性强、基本面持续向好的迎驾贡酒、ST 舍得等中小市值酒企； 长期看，白酒行业消费升级趋势不变，市场份额仍将继续向龙头酒企聚集。【点击查看研报原文】

开源证券：消费板块仍是配置主流 有三条选股思路

板块已至合理区间，食品饮料仍需守正出奇。年初至今食品饮料板块回调较多，以白酒为首的核心资产估值回落。但板块基本面强劲是市场的一致预期，此轮行情会使市场更加冷静的思考板块的合理估值区间。食品饮料优势在于业绩有较好的持续性与确定性，反映在DCF 模型中，分子端应可给到较高水平。经过近期调整，我们认为板块估值已回落至合理区间，往全年展望，选股思路有三：首先龙头白马仍值得坚守，贵州茅台、五粮液、山西汾酒、海天味业、绝味食品等仍是核心的配置品种；其次可关注部分估值回落至较低位置的标的，如双汇发展、中炬高新等；再次可寻找前期市场关注度较低的二线品种以及细分子行业龙头，如嘉必优、甘源食品等。【点击查看研报原文】

国金证券：重视一线白酒龙头的投资价值

重视一线白酒龙头的投资价值，“小酒热”源于行业的高繁荣景气。近期小酒行情火爆源于春节、春糖产业端积极反馈，且步入季报期，白酒业绩表现超预期带来催化，高质量报表持续印证行业的繁荣与景气(水井坊21Q1收入、归母净利对比19Q1分别增长33.4%、91.9%，且渠道库存较低)。1)从确定性+估值性价比角度，我们建议现阶段重视一线白酒的投资价值。①对比小酒，高端酒19Q1-21Q1的收入、利润复合增速并不低，且持续收割市场份额的逻辑不变(19Q1-21Q1茅+五+泸市占率累计提升约4pcts)，且资产质量更优异。当前高端3家对比小酒的估值性价比凸显(21年PE约40-50倍)。②洋河安全边际高，ROE维持在20%以上，股利支付率常年维持在55-60%，改革有望带来基本面加速改善。2)从成长性角度，建议关注基本面持续超预期+品牌势能好的品种(酒鬼、汾酒)。【点击查看研报原文】

华创证券：从历史经验看 5—6月白酒板块超额收益均明显

一季报披露密集期，业绩兑现不仅在于夯实估值，报表高弹性标的或将迎来密集催化，重点关注业绩高弹性标的：老窖、汾酒和今世缘，关注古井。5月开始行业主线将转向淡季控量挺价，批价上行及厂商提价等信息有望接连落地，从历史经验看，5—6月白酒板块超额收益均明显，超配仍有必要，5月建议配置以一线茅、五、泸、汾为主，并优先布局批价向上催化的标的，首选批价即将迎来千元时代的五粮液。【点击查看研报原文】

川财证券：高端白酒依然是最优质、确定性最高的板块

行业迎来季报期，从已经披露的情况看，一季度白酒向好趋势将持续。从估值上来看，白酒板块整体处在相对较高位置，但是高端白酒基本面良好，从经销商打款、渠道库存以及批价情况来看，高端白酒景气度较高，长期来看高端白酒依然是最优质、确定性最高的板块。建议选择业绩确定性较高或者增长较快的白酒企业，相关标的：贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒。啤酒板块一季度行业高增长确定性较高，景气度持续提升，全年来看有望实现量价齐升，建议关注在高端化和全国化布局的头部企业，相关标的：青岛啤酒。【点击查看研报原文】

安信证券：长期维度白酒结构性景气基本态势不变

白酒方面，主流酒企十四五基本是翻倍规划，这是白酒板块的保底逻辑，即业绩有5年复合平均10%以上的增长，我们对2021十四五元年仍然相对乐观。长期维度白酒结构性景气基本态势不变。精选组合为“大+小”，大的核心推荐为茅五汾泸州老窖，以及基本面较好的弹性标的酒鬼酒、舍得；地产酒核心标的为古井、今世缘，洋河调整效果较好，仍在趋势中，新疆地产酒伊力特存在较大基本面变化，也建议加大关注；关注顺鑫农业的十四五开局。

食品板块，持续推荐安信大餐饮(内涵包括速冻，调味料复合调味料，卤味连锁、餐饮供应链等方向)。优先推荐绝味食品(新店爬坡贡献+同店逐步恢复，中期股权激励锚定收入加速，长期有望成为餐饮供应链龙头)+妙可蓝多(高成长，业绩兑现)+安井食品(速冻食品龙头安井食品赛道优质，且受益于大单品锁鲜装的放量，实现收入与利润超预期增长)，其次安全边际突出品种伊利股份、三全食品、洽洽食品、安琪酵母、双汇发展。【点击查看研报原文】

（文章来源：东方财富研究中心）