“牛市旗手”券商股强势上攻，机构建议布局低估值龙头

4月29日，被称为“牛市旗手”的券商股强势上攻，截至发稿，南京证券涨停，国泰君安涨超9%，湘财股份涨超6%，海通证券(600837,股吧)、中信证券(600030,股吧)、华泰证券(601688,股吧)等跟涨。

三家券商单季营收超百亿，国泰君安净利大增142%

4月28日晚，中信证券、国泰君安证券、海通证券、广发证券(000776,股吧)等头部券商扎堆发布2021年一季报。从其业绩看，上市券商在一季度取得了较好的盈利表现。

中信证券一季度实现营业收入163.97亿元，同比增长27.58％；实现归属于母公司股东的净利润51.65亿元，同比增长26.73％。

国泰君安一季度实现归属于母公司所有者的净利润44.11亿元，同比增长141.57％；实现营业收入109.43亿元，同比增长78.09％。

海通证券发布一季报，报告期内公司实现营收111.90亿元，同比增长60.2%；实现归母净利36.18亿元，同比增长58.48%。

此外，招商证券(600999,股吧)、广发证券、中信建投、国信证券(002736,股吧)、东方证券的一季度净利润均超过10亿元。

机构建议积极配置券商

华福证券指出，从2020年已披露年报情况看，上市券商业绩整体高增，龙头券商综合优势突出，而从2021年一度市场数据看，券商两融、经纪和投行业务也仍具有一定优势。2021年作为十四五开局之年，政府工作报告明确提出要稳步推进注册制改革，完善常态化退市机制，加强债券市场建设，更好发挥多层次资本市场作用，拓展市场主体融资渠道，资本市场改革路径进一步清晰，后续随着政策红利的持续释放，证券行业整体业绩确定性较强，当前券商板块PB已降至1.67倍，估值已具备较高吸引力，建议可左侧布局。

长江证券(000783,股吧)建议积极配置券商，当前具备较强安全边际。该机构认为，风险偏好是制约板块主要矛盾，低估值头部券商具备防御价值。当前券商板块受制于市场风险偏好下行，整体表现相对较弱，但鉴于资本市场改革大周期依然没有出现变化，头部券商估值已经基本接近历史底部，1倍净资产具备较强的安全边际，预计低估值的头部券商无论从绝对还是相对收益来看均具备配置价值。

山西证券(002500,股吧)指出，从估值情况来看，证券板块市净率为1.61X，处于五年来中位数水平，但部分券商市净率已接近历史低位，具有较好的投资价值。本轮资本市场改革是在供给侧结构性改革的大背景下进行，是结构性、体制性的改革，证券行业是最大的收益者。同时，证券行业肩负着为“双循环”的新发展格局提供高效金融服务，推动直接融资比例提升的历史使命。从证券证券公司在激烈的市场竞争中，发挥自身资源禀赋优势，向着市场化、国际化、差异化迈进。从长期看，证券行业受益于注册制推广下的资本市场全面改革，具有很高的长期投资价值。建议关注业务全面领先的龙头券商、有强大护城河的特色券商。

（李占锋 HF001）