会投资的人保一季度净利同比增42.1% 但车险、寿险保费下降又是为何？

财联社（北京，记者 王宏）讯，中国人保于日前发布了最新的财报显示，今年一季度人保寿险实现506.6亿元；人保健康实现保费收入171.9亿元；人保产险实现保费收入1355.52亿元。

业内分析师对财联社记者表示，一季度人保利润实现100.34亿元，同比大增42.1%，主要由于投资良好以及承保盈利改善。

具体看业务方面，分析人士表示，虽然一季度车险保费收入和占比有所下降，但综合成本率优于业内预期，此外车险手续费出现压缩，成本结构变化与车险费改的初衷相一致，市场经营环境预计将有所改善。

此外，备受市场关注的信保业务敞口持续出清，保费规模一季度已压缩至4.9亿元。非车业务的意健险、农险保费均实现20%以上增速。寿险业务方面人保推动价值转型，趸交新单同比下降38.1%，但期缴新单同比增长7.3%。

车险结构变化向好，信保持续出清

业务收入方面，一季度人保财险业务板块原保费收入为1355.52亿元，同比增长6.2%，其中车险保费收入575.03亿元，同比下降6.7%，在财险总保费中占比下降至42.4%。业务质量方面，一季度人保产险整体综合成本率为95.7%，同比下降1.4个百分点，其中赔付率为70.3%，同比提升4个百分点，费用率为25.4%，同比下降5.4个百分点。

某券商分析师对财联社记者表示，车险保费下降主要由于车险综改导致均价下降明显，但人保车险业务一季度综合成本率为94.6%，优于业内预期。此外，车险成本结构变化显著，赔付率同比提升，费用率同比下降，整体成本结构的变化基本与费改初衷相一致，手续费被显著压缩，市场经营环境预计将有所改善。

财联社记者注意到，在非车险业务中，人保的信保业务敞口持续收窄，保费收入4.9亿元，同比下降80.4%，较2019年一季度47.99亿元的业务规模有了较大收缩。

上述分析师对财联社记者表示，人保融资性信保业务综合成本率显著改善至102.2%，基本实现盈亏平衡，风险敞口进一步出清。总体来看，一季度人保产险总保费同比增长6.2%，综合成本率下降1.4个百分点，主要由于车险表现优异、信保业务改善，背后是人保多年累积的赔付控制和渠道费用能力控制。

此外，一季报显示，人保意外伤害及健康险、农险以及货运险保费收入分别为436.46亿元、121.96亿元以及12.57亿元，均实现了20%以上的同比增速。

虽然车险综合成本率有所下降，手续费有所压缩，成本结构变化向好，但分析师也提示称，车险缺乏长期成长点，对汽车销售的依赖度较高，市场竞争仍然较为严峻；此外，意健险逐渐成为财险成长主力，关注当前监管逐步趋严和惠民型业务发展下的增长压力，以及后续的赔付压力增加。

推动价值转型，期缴业务正增长

寿险业务方面，一季度人保实现总保费收入506.6亿元，同比下降5.4%，其中趸交新单88.68亿元，同比下降38.1%。

另一外券商分析师对财联社记者表示，人保寿险保费结构有所改善，主要是大力推动队伍建设和价值期缴业务发展，一季度期缴新单为126.59亿元，同比增长7.3%。寿险业务结构改善，期缴保费增长良好占比有所提升。

此外，人保投资规模稳定增长，收益率有所提高。其中人保财险一季度实现总投资收益93.97亿元，同比增长29.4%，年化总投资收益5.8%，同比提升1.1个百分点。分析师表示，人保在资产规模稳步增长的同时，择时兑现股基收益，提升固收资产占比。

（张洋 HN080）