险企迎“小阳春”：中国人寿一季度超去年半年净利润额

近日，五大上市险企相继公布季报成绩单。

据《中国经营报》记者统计，五大险企一季度净利润合计807亿元，同比增长27.61%。数据显示，2021年一季度保险业净利润1143亿元，同比大增39.31%。对经历疫情洗礼的保险业来说，今年一季度算是迎来业绩“小阳春”。

值得一提的是，受益于投资表现，中国人寿(601628.SH)、中国人保(601319.SH)一季度净利润同比大增。其中，中国人寿一季度净利润为285.89亿元，同比增长67.3%，已经完成并超过去年半年的净利润额。

在此之前，A股五大上市保险公司一季度保费数据业已披露。据了解，中国人寿、中国平安(601318.SH)、中国人保、中国太保(601601.SH)和新华保险(601336.SH)分别实现保费收入3238.92亿元、2439.41亿元、2043.54亿元、1394.43亿元和633.92亿元，同比增幅分别为5.2%、-5.43%、5.4%、6.30%和8.8%。上述五大上市保险公司共计实现原保险保费收入9754.22亿元，同比增长2.75%。

业内人士认为，一季度业绩同比增长的主要原因在于，险企常规“开门红”提前启动，叠加1月末新旧重疾产品切换“爆卖”，释放大量需求，同时也与去年同期基数低相关。

权益投资大丰收

一季报显示，中国人寿、中国人保、新华保险净利润分别大涨67.3%、42.1%和36%，中国平安和中国太保则微涨，五大险企一季度净利润合计807亿元，同比增长27.6%。

记者注意到，投资收益上涨成为一季度部分上市险企利润大涨的“法宝”。

一季报显示，中国人寿2021年第一季度归属于母公司股东的净利润较2020年同期增加114.99亿元到285.89亿元，同比增长67.3%。

中国人寿在公告中表示，今年公司投资管理体系持续优化，整体资产统筹配置能力和具体品种专业投资能力不断增强。一季度，公司结合市场情况，丰富固收品种，主动管理权益敞口，投资收益大幅增长。

具体而言，一季度末，中国人寿投资资产达4.28万亿元，较2020年年底增长4.5%。一季度实现投资收益651亿元，同比增长43.3%；总投资收益率为6.44%，同比提升1.31个百分点；净投资收益413.95亿元，同比增长8.7%。投资收益增长主要源自权益类资产投资收益增加。

中国人保一季度净利润同比上涨42.1%至100.34亿元，盈利大增的背后同样是投资收益增加。

一季度，中国人保总投资收益184亿元、增长40%，测算年化总投资收益率7.7%、综合投资收益率5.5%。经营活动产生的现金流量净额为231.98亿元，同比大幅增长。

中国太保归母净利润285.47亿元，同比增长1.9%。中国太保3月末投资资产1.68万亿元，一季度年化总投资收益率为4.6%，同比上升0.1个百分点。

当然，险企投资并非一帆风顺，中国平安季报显示，2021年第一季度，中国平安对华夏幸福相关投资资产进行减值计提及估值调整金额为182亿元，对税后归属于母公司股东的净利润影响金额为100亿元，对税后归属于母公司股东的营运利润影响金额为29亿元。

尽管如此，计提减值后中国平安利润依旧正增长。中国平安此前也已披露，一季度净利润272.23亿元，同比增长4.5%。一季度投资组合年化净投资收益率为3.5%，年化总投资收益率为3.1%。受减值计提增加等因素影响，投资收益率同比略有下降。

清理代理人队伍

一季报显示，多家险企寿险销售团队人数有所下降。

其中，中国人寿一季度末总销售人力135.7万人，其中个险销售人力128.2万人，相较年初的145.8万人，中国人寿总销售人力减少近10万人。去年同期公司个险销售人力超过200万人，2020年下半年中国人寿加大队伍清虚(记者注：保险行业对从业人员信息不全、不准，虚报虚挂虚增等情况的清整)力度。

一季报中，中国人寿提及销售人力下降的原因：随着以客户为中心的“一体多元”销售布局持续深化，公司坚持走有效队伍驱动业务发展之路，强化基础管理，关注质态提升，持续推进队伍高质量发展。

方正证券非银团队对此评价，公司坚持队伍提质稳量策略，队伍提质作为一个长期过程，成效难以在短期显现，关注有效人力而非总销售人力这一大方向符合险企可持续发展策略，预计未来高质量队伍建设将为中国人寿建立核心竞争优势。

华金证券对代理人数下滑的评价是：短期人力队伍的下滑或对新单开拓造成较大压力，但人力队伍的固本培元更切合保险长期经营主义，逐步减轻人力高位的垮塌风险。判断个险代理人团队人力仍谈不上见底，下一步的核心依然聚焦在代理人举绩率和产能的提升上。

同样，中国平安的个人寿险销售代理人数量也下滑至98.57万人，较年初减少3.8万人。一季度，寿险及健康险业务实现新业务价值189.80亿元，同比增长15.4%；营运利润同比稳定增长4.2%至255.80亿元。同时，中国平安寿险改革工程已进入全面推广实施阶段。

人力队伍转型是上市险企寿险业务的关键词。

中国太保公告中宣布了“长航行动”正式开启，为此，中国太保邀请友邦中国蔡强加盟担任寿险总经理 ，以期提升人力队伍质量。据了解， 一季度中国太保已开始寿险代理人 “三支队伍” 建设，正式发布长航计划行动纲领。

产险综合成本率改善

记者注意到，受车险综改影响，财险业务方面，各家险企产险基本都出现车险保费收入下降、费率下降、综合成本率下降、盈利增加、非车险业务收入增加等情况。

“财险一哥”人保财险实现原保险保费收入1355.52亿元，同比增长6.2%，其中车险保费收入为575亿元，同比下滑6.74%。费用率25.4%，同比下降5.4个百分点。综合成本率95.7%，同比下降1.4个百分点。实现净利润89.42亿元，同比增长40.7%。

中国人保的信保业务进一步收缩，增加承保利润较高的农险、责任险、货运险销售。信用保证险业务一季度保费收入4.9亿元，2020年一季度为24.97亿元，同比下滑80.4%。

2020年业绩会上，中国人保总裁王廷科曾表示，在信用风险方面，中国人保在类金融业务和信保业务方面面临风险，甚至面临一些比较大的案件风险，而这些风险的出现跟行业有一定的关系。对于信用类金融业务的风险处置，他表示，要调整优化业务模式，更加审慎和理性发展业务，“不是完全停掉，通过加强信用风险的管控，一些优质项目还是可以继续发展”。

平安产险原保险保费收入661.75亿元，同比下降8.8%，其中车险保费426亿元，同比下滑8.8%。实现营运利润51.19亿元，同比增长15.2%。同时，整体综合成本率为95.2%，同比下降1.3个百分点。万联证券认为，平安产险综合成本率改善，保费下滑压力得到有效对冲，财险业绩基本符合预期。受益于信用保证保险业务风险逐步出清，综合成本率微降1.3个百分点至95.2%，成本结构优化效果显著。营运利润同比增长15.2%至51.19亿元，财险盈利能力得到修复。

太保产险保险业务收入437.47亿元，同比增长12.0%，其中车险保费收入218.67亿元，同比减少7.0%。非车险业务收入 218.80 亿元，同比增长 41.0%。

安信证券非银团队分析，车险综改压力犹存，非车险保持高增长。非车险系产险业务增长的主要动力，预计仍主要由农险、责任险等推动。

（文章来源：中国经营报）