上市券商一季报相继披露完毕，业绩榜单座次基本已经确定。
截至4月29日，46家上市券商或其上市母公司披露2021年一季度业绩报。
今年一季度净利润排名方面，排名前十的券商分别为中信证券(51.65亿元)、国泰君安(44.11 亿元)、海通证券(36.18 亿元)、华泰证券(33.09 亿元)、招商证券(26.13 亿元)、广发证券(25.41 亿元)、申万宏源(24.31 亿元)、中国银河(19.85 亿元)、东方财富(19.11 亿元)、中金公司(18.76 亿元)。
中信证券稳坐净利润榜单首位
净利润方面，46家券商今年一季度实现净利润443.04 亿元，同比增速均值为21.75%。此外，券商一季报净利润方面有明显分化。
46家券商中27家净利润增长，同比增速排名前十的券商分别为兴业证券(340.56 %)、中原证券(280.20 %)、国泰君安(141.57 %)、方正证券(134.53 %)、财通证券(130.69 %)、东方财富(118.67 %)、长江证券(64.53%)、海通证券(58.48 %)、中金公司(46.90 %)、招商证券(45.34 %)。
净利润增速下滑超过三成的券商有9家，分别为国联证券(-31.40 %)、光大证券(-36.88 %)、山西证券(-38.48 %)、国海证券(-42.08 %)、华安证券(-44.19 %)、红塔证券(-51.69 %)、锦龙股份(-80.84 %)、第一创业(-94.13%)太平洋(-95.25 %)。此外，哈投股份净利润亏损1.11亿元，同比由盈转亏。
中信、海通、国泰君安三家券商营收均超百亿
营收方面，46家股总营收合计1421.31 亿元，同比增速均值为16.10 %。
一季度营收排名前十的券商为中信证券(163.97亿元)、 海通证券(111.92 亿元)、 国泰君安(109.43 亿元)、 华泰证券(87.88 亿元)、 申万宏源(86.51 亿元)、 广发证券(83.21 亿元)、 中国银河(75.80 亿元)、 招商证券(59.62 亿元)、 中金公司(59.33 亿元)、 兴业证券(55.05 亿元)。
20家券商营收同比增速超过上述均值，中原证券是唯一一家增速翻倍券商，同比增速为146.45%；增速排名超过50%的券商还包括国泰君安(78.09 %)、浙商证券(73.05 %)、东方财富(71.12 %)、海通证券(60.20 %)、广发证券(54.44 %)、兴业证券(52.50 %)。
11家券商营收增速降幅为双位数，包括中银证券(-11.82 %)、华创阳安(-12.78 %)、南京证券(-14.71 %)、天风证券(-19.36 %)、锦龙股份(-20.97 %)、哈投股份(-23.33 %)、华安证券(-25.19 %)、东北证券(-28.20 %)、山西证券(-39.26 %)、第一创业(-49.28%)、太平洋(-61.26 %)。
行业集中度方面，营收超过百亿的三家券商中信证券、海通证券、国泰君安营收合计为385.32亿元，占43家券商总营收的27.11%。
中信、中金经纪收入增速均超三成
以41家有可比数据的上市券商来看，经纪业务收入排名靠前的前十家券商包括中信证券(35.22 亿元)、国泰君安(20.98 亿元)、中国银河(18.77 亿元)、招商证券(18.65 亿元)、广发证券(18.33 亿元)、华泰证券(17.86 亿元)、国信证券(16.89 亿元)、中金公司(15.08 亿元)、中信建投(13.78 亿元)、海通证券(13.43 亿元)。
经纪业务收入增速较快的10家券商分别为东方证券(49.13%)、中金公司(38.78%)、兴业证券(32.44%)、中信证券(31.39%)、浙商证券(31.16%)、中信建投(27.95%)、长江证券(26.61%)、东吴证券(24.78%)、光大证券(20.48%)、华泰证券(17.89%)。
11家券商一季度经纪业务收入负增长，其中东兴证券、山西证券同比降幅最大，降幅分别为-10.63%、-17.57%。
此外，红塔证券经纪业务收入最低且不足亿元，其经纪业务一季度收入为0.56亿元，同比下滑6.89%。
中信、海通一季度投行收入双双突破10亿
在注册制实施之下，多家券商一季度投行业务迎来爆发，41家券商一季度投行收入120.71 亿元，同比增速均值为76.89%。
今年一季度，投行收入排名前十的券商分别为中信证券(15.93 亿元)、海通证券(12.89 亿元)、中金公司(9.55 亿元)、华泰证券(9.40 亿元)、中信建投(8.12 亿元)、国泰君安(6.79 亿元)、光大证券(5.83 亿元)、国信证券(4.52 亿元)、招商证券(4.13亿元)、浙商证券(3.79 亿元)。
对比投行收入前十的券商可以发现，中信证券、海通证券是仅有的两家一季度投行收入为双位数的券商，规模与增速均表现出较强的竞争力，两家券商一季度投行收入增速分别为78.79%、76.65%。此外，华泰证券亦具有可圈可点之处，一季度投行收入排名4名，同比增速高达146.01%。
仅以增速的角度来看，一季度投行收入增速排名前十分别为中原证券(1792.63%)、国元证券(424.37%)、华泰证券(146.01%)、浙商证券(125.00%)、华西证券(124.62%)、长江证券(119.97%)、红塔证券(112.22%)、申万宏源(83.50%)、长城证券(82.88%)、中信证券(78.79%)。
与此同时，16家券商投行收入下滑，同比增速降幅超过五成的券商包括南京证券(-53.15%)、国海证券(-53.62%)、广发证券(-56.28%)、西部证券(-58.16%)、太平洋(-74.96%)。
全行业资管业务近六成收入被中信、广发、东方占据
券商资管业务一季度小幅增长，41家券商资管业务一季度收入114.40亿元，同比增速均值为3.27%。
券商一季度资管业务收入排名前十券商分别为中信证券(27.88 亿元)、广发证券(23.70 亿元)、东方证券(10.30 亿元)、海通证券(8.60 亿元)、华泰证券(7.01 亿元)、国泰君安(5.07 亿元)、中金公司(3.41 亿元)、财通证券(3.36 亿元)、申万宏源(3.16 亿元)、招商证券(2.64 亿元)。
从上述头部券商资管收入排名可以看出，仅中信证券、广发证券、东方证券资管业务一季度收入突破双位数，三家券商一季度资管收入合计61.88亿元，占36家券商收入的54.09%。
近期多家券商计划成立资管子公司，发力资管业务，欲在行业该业务板块夺得一席之地。拟设立资管子公司的券商包括中金公司、中信证券、中信建投证券、华安证券、申万宏源、国海证券、万联证券、山西证券、华创证券、国金证券等。
海通证券信用业务收入居首，中信证券增速达2.4倍
今年一季度，券商融资融券业务持续爆发，41家券商一季度利息净收入144.51亿元，同比增速均值为51.44%。
利息净收入前十的券商分别是海通证券(16.63 亿元)、国泰君安(14.10 亿元)、中国银河(12.57 亿元)、广发证券(11.72 亿元)、中信证券(10.68 亿元)、华泰证券(9.45 亿元)、光大证券(6.38 亿元)、申万宏源(6.00 亿元)、招商证券(5.09 亿元)、国信证券(4.92 亿元)。
利息净收入前十券商中6家实现大幅增长，包括海通证券(43.39%)、中国银河(30.46%)、广发证券(31.77%)、中信证券(240.59%)、华泰证券(112.06%)、光大证券(80.84%)；三家券商该收入下滑，包括申万宏源(-28.97%)、招商证券(-19.59%)、国信证券(-28.34%)。
4家券商一季度利息净收入为负值，包括国海证券(-0.01亿元 )、红塔证券(-0.31 亿元)、天风证券(-1.59 亿元)、中金公司(-2.05 亿元)。
自营业务成影响券商业绩重要力量
自营业务收入成为券商一季度营收重要贡献力量，41家券商一季度自营收入326.86亿元，同比增速均值为120.13%。
一季度自营业务收入排名前十的券商包括国泰君安(41.22 亿元)、中信证券(38.75 亿元)、华泰证券(35.51 亿元)、海通证券(28.76 亿元)、中金公司(27.61 亿元)、申万宏源(22.92 亿元)、招商证券(19.48 亿元)、广发证券(16.99 亿元)、中国银河(13.55 亿元)、中信建投(12.04 亿元)。
上述头部券商中多家券商业绩增速优异，包括国泰君安(5034.61%)、华泰证券(42.06%)、海通证券(129.40%)、中金公司(30.03%)、申万宏源(43.67%)、招商证券(78.13%)、广发证券(47.96%)，此外三家券商自营业务收入下滑，包括中信证券(-32.31%)、中国银河(-17.86%)、中信建投(-36.00%)。
如何看待券商一季度收入表现？
国君非银研究团队在点评海通证券2021年一季报业绩时表示，投资业务推动海通证券整体业绩高速增长。一季度公司营收增长60.2%，调整后增长44.7%，推动业绩大幅改善，其中投资业务贡献调整后营收增量的59.8%，是营收增长的主要驱动。公司去年同期投资收益率基数较低，仅为0.5%，一季度受到内部外市场影响，公司投资收益率同比提升0.72pct至1.2%，推动投资业务实现收入30.2亿元，同比大幅增长121.1%。
华创非银团队解读中信证券一季报称，注册制改革持续推进，资本市场深化改革的大背景下，中信证券在投行业务及机构业务上的龙头优势有望进一步放大。配股增资有望在长期实现利息及自营业务发展，头部投行优势强化。自营业务虽短期下行，但预期不会明显冲击公司长期业绩。
长城证券非银团队点评东方财富称，公司总体增速有所提升，超出市场预期。一季度增长超预期，成本率继续下降；证券经纪业务增长，两融保持高增速；把握行业发展机遇，基金销售业务实现快速增长；研发投入平稳，公司互金平台与金融牌照优势有望持续共振；管理层变动，鼓励创新、激发活力。公司发行可转债募集资金用于信用交易业务，扩大融资融券业务规模；用于扩大证券投资业务规模，以提高公司市场竞争力，公司长远向好发展值得期待。
中信建投非银研究点评招商证券一季报称，招商证券杠杆倍数持续提升，投资业务与投行业务表现出彩，投资业务量价齐升，信用业务有收有放，经纪业务成交活跃，投行业务高歌猛进，参控股基金公司AUM持续增长证券业供给侧改革持续推进，资本实力雄厚(2020年末净资产排名行业第5、风控制度完善(连续13年获得证监会A类AA级评级)、创新能力突出(财富管理、机构经纪、大资管均有领先布局)的招商证券将是首要受益者之一。
国泰君安非银团队发布证券行业2021年春季策略时表示，投资交易能力与影响力是核心竞争力。通道类业务盈利能力下行拖累营收增长，财富管理及客需型投资业务是未来看点，2020年券商营收改善不及预期导致股价表现疲弱，零售业务收入不及预期是主因，零售客户认知程度提升，通道类业务费率下行拉低零售业务收入弹性；机构业务收入占比提升的主因为投资收益提升，投资收益增长主要来自于金融资产扩表；企业业务收入增速具有较大的政策扰动，2021年预计维持平稳。理财需求爆发、衍生品发展空间巨大，财富管理及客需型投资业务是未来看点。
国君非银团队在研报中进一步阐述称，机构业务上，核心竞争力是投资交易能力，衍生品业务强的券商投资能力较强。财富管理业务上，核心竞争力是通过渠道和投顾能力形成的影响力，财富管理业务收入排名靠前的为影响力较强的券商。
（文章来源：界面新闻）
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