华夏人寿清仓在即 民生银行能否扛住“空袭”？

证券时报记者 杜晓彤

合作近5年，华夏人寿与东方集团(600811,股吧)解除一致行动人关系，并计划在未来12个月内清仓持有的民生银行(600016,股吧)股份。

近日，民生银行发布公告称，华夏人寿保险股份有限公司(以下简称“华夏人寿”)与东方集团股份有限公司(以下简称“东方股份”)、东方集团有限公司(以下简称“东方有限”)解除一致行动关系，其目的是华夏人寿计划在未来12个月内减持其持有的全部民生银行股份。

一位不愿具名的分析人士认为，华夏人寿的减持举动或与其被接管有关，“东方系”受此影响，在民生银行的话语权将由7.91%削弱至3%，其参与民生银行管理决策的权利也将有所下降。

两大股东“解绑”

4月29日晚间，民生银行发布一则公告，华夏人寿与东方股份、东方有限两家“东方系”公司解除一致行动关系，并于当日签署了《一致行动协议解除协议》，结束了双方长达五年的盟友关系。

解除关系前，华夏人寿在民生银行的持股比例为4.91%，东方股份持股比例为2.92%，东方有限持股比例为0.08%，三者合计持股7.91%，相当于民生银行第三大股东。

据了解，“东方系”公司与民生银行的渊源颇深。早在1999年，民生银行为筹备上市、进行资产清理时，东方集团实际控制人张宏伟就斥资上亿元入股该行。2000年4月底，张宏伟进入民生银行董事会，此后一直担任该行副董事长一职。

2016年6月29日，民生银行第七届董事会换届前夕，东方股份与华夏人寿结盟，并签署《一致行动协议》。2018年12月27日，两家公司签订补充协议，将《一致行动协议》的有效期延长至民生银行第八届董事会届满之日，同日，华夏人寿与东方有限签署《一致行动协议》。

公告显示，华夏人寿与“东方系”公司的结盟是为了提高对民生银行经营发展等事项的影响力，二者在行使提案权和表决权时保持一致行动。

“此次解除关系后，将使得东方集团话语权由7.91%降至3%，其在民生银行管理决策权将有所下降。”一位分析人士告诉证券时报·券商中国记者。

“一般来说，上市银行的两个股东解除一致行动，可能削弱彼此在上市公司内部的话语权，进而影响各个股东话语权。”该人士表示，“但只要没有对现有管理团队、公司治理造成实质性影响，公司经营有望保持相对稳定和经营连续性。”

值得注意的是，民生银行近一年经营业绩表现并不尽如人意。去年该行实现归母净利润343.09亿元，同比减少36.25%，这一跌幅在普遍转增的上市银行中格外显眼。4月29日，民生银行披露的一季报显示，该行仍未止住业绩跌势，一季度营业收入和净利润双双跌超10%，成为上市股份行中唯一负增长的银行。

华夏人寿拟清仓

4月30日，民生银行再度披露三份简式权益变动报告书。公告显示，华夏人寿与东方股份、东方有限解除一致行动协议的目的，是为了在未来12个月内在合法合规且不违背相关规则和承诺的前提下，选择合适的时机减持不超过民生银行总股本4.91%的股份，这也是华夏人寿所持有的全部民生银行股份。

光大银行金融市场部分析师周茂华表示，大股东清仓套现方式，一种是粗暴式的直接在市场抛售股票；另一种是内部大股东消化，大股东抛出的大部分股权由其他股东增持，还可以选择引入新的战略投资者等方式。

“第一种清仓减持对民生银行股价冲击相对大，如果遇到市场情绪不佳情况，可能引致市场恐慌抛售等，预计此次华夏人寿减持会采取较为缓和的方式，以稳定投资者情绪。”周茂华指出，从此次出清动机看，很大程度与华夏人寿受监管因素影响有关。

公开资料显示，华夏人寿已自2020年7月17日起被银保监会接管。根据公告，被接管机构股东大会、董事会、监事会停止履行职责，相关职能全部由接管组承担，接管组行使被接管机构经营管理权。彼时，民生银行曾公告称，“华夏人寿被接管对公司正常经营没有重大不利影响”。

前述公告发出后的5月3日，民生银行H股股价止住多日来的跌势，当日收涨3.26%，每股股价4.12港元，截至昨日收盘，该行每股股价涨至4.20港元。前述公告发出后的首个A股交易日（即5月6日），民生银行A股股价在开盘短暂上扬后回落，最终平开平收，收报4.70元/股。

周茂华表示，华夏人寿清仓可能造成股价短期波动，但预计整体影响有限。华夏人寿清仓对银行影响与股东清仓动机、清仓方式、市场情绪等因素有关，但银行股价根本上还是受基本面、资产质量和盈利前景决定。

（王治强 HF013）