黑色系、贵金属大涨！全球大宗商品持续强势 节后布局还看低估值顺周期？

财联社5月7日讯，近期美元疲软，全球通胀蔓延，五一小长假期间，外盘大宗商品普涨。隔夜COMEX金价继续强势反弹，突破1800.00美元/盎司，并收于1815.00美元/盎司附近，白银收于27美元支撑价上方。

全球疫苗推广步伐加快，经济复苏前景明朗，今日国内商品期货收盘延续普涨态势。黑色系继续领涨，铁矿涨超6%，EB涨超5%，郑煤、焦煤等涨超3%，焦炭、棕榈等涨超2%，热卷、硅铁等涨逾1%，纯碱、花生等小幅上涨；仅原油、燃油等少数品种小幅收跌。

中信证券研究观点表示，走出通胀焦虑，布局估值弹性。该团队指出，大宗商品价格持续处于高位，预计5、6月是国内本轮通胀读数高点。5月市场结构博弈加剧，估值将替代业绩成为主要驱动，但市场整体将波澜不惊，建议提前布局通胀和利率见顶后估值弹性较高的品种。

在布局的过程中，开源策略团队指出，核心矛盾是如何在周期之间选择更好的风险收益比。报告称，当下投资者最优策略仍是集中精力，不要错过周期因定价修正带来的弹性最大阶段。

国融证券张志刚表示，年内伴随流动性回归常态化预期加强，A股消费、科技等高估值板块压力凸显，低估值顺周期板块有望受益盈利超预期，获得增量资金配置。

今日煤炭采选板块领涨，国投安信期货团队分析，国内方面，环保督察限产仍在进行，焦炭现货加速提涨；国际方面，中澳贸易冲突升级，对煤炭市场情绪形成剧烈冲击，虽然煤矿在保供提倡下稍有提产，但整体供应紧张，持续去库态势未变。预计煤炭仍会保持震荡向上态势。

至于贵金属，华泰期货团队表示，在目前新冠疫情似又有反扑迹象的情况下，全球范围内央行宽松货币政策导向的立场仍不会轻易改变。这对于贵金属而言，仍是较为利好的条件。此外，近期油价的走强也从通胀的角度给予贵金属价格正向反馈。并且，由于昨日工业品整体走势的强劲，使得白银价格由于其相较于黄金更强的商品属性，而呈现出更为强劲的走势。金银比价持续回落。今日晚间需关注美国方面的非农就业数据，这对于未来美联储货币政策变动情况同样有着相对重要的指引作用。

今日钢铁板块涨幅也居前，川财证券陈雳表示，从一季度财报来看，钢铁上市企业一季度利润总额高达288.14亿元，较2020年一季度增长245.65%，行业估值方面，当前板块整体估值13.4倍，处于历史低位，低估值叠加良好的业绩，因此板块表现较好。

石油、煤炭、有色等板块表现良好，同钢铁的逻辑相似，一方面行业一季度业绩均实现了较大幅度的改善，估值方面也都处于历史相对低位，另一方面五一期间全球大宗商品价格持续攀升，大宗商品的价格上涨有望使行业公司利润维持高位，因此整体表现较好。

（张洋 HN080）