疫情让很多行业发展陷入停滞，但“连锁经营类上市公司”似乎并未受到疫情影响，反而纷纷逆势上扬，业绩与股价齐飞。
这背后少不了顶流基金经理们实实在在的资金扶持，这其中就包括了谢治宇、张坤、葛兰、余广、董承非、归凯等一众投资大佬。数据显示，众多知名基金经理选择在疫情期间加码连锁概念股。
逆势重仓连锁概念股
以“公募一哥”张坤和“医药女神”葛兰为例，两人均选择在2020年二季度，也就是疫情最为严重的时刻首次重仓通策医疗(600763,股吧)（600763.SH），而嘉实基金(博客,微博)经理归凯管理的嘉实新兴产业选择在2020年一季度重仓通策医疗。
根据2021年一季报，葛兰管理的中欧医疗健康混合持有通策医疗901万股、张坤管理的易方达中小盘(110011)持有通策医疗700万股、归凯管理的嘉实新兴产业持有通策医疗347万股，焦巍管理的银华富裕主题持有通策医疗345万股。
值得关注的是，高毅资产在2021年一季度首次进入通策医疗前十大流通股股东名单。
通策医疗从2020年1月1日的起始价102.53元/股，一路飙升至截至2021年4月30日的313.20元/股，累计涨幅达到205.47%，大幅跑赢大盘。
2020年年报数据显示，年初受疫情影响，通策医疗一季度营业收入较2019年同期有所下降，但自Q2开始，公司营业收入仍保持高速增长。2020年Q2~Q4（即4~12月）的营业收入较2017年同期数据的复合增长率为26%。
相关数据显示，通策医疗新开医院数量也未受疫情影响。
继张坤之后，第二位“千亿基金经理”刘彦春同样在重仓“连锁概念股”，旗下两只基金景顺长城新兴成长(260108)混合和景顺长城鼎益混合出现在晨光文具(603899,股吧)（603899.SH）前十大流通股股东名单中。
2021年一季报显示，截至一季度末，晨光文具在全国拥有442家零售大店，其中晨光生活馆68家，九木杂物社374家（直营249家，加盟125家）。随着疫情好转，公司销售恢复至疫情前正常状态：2021年第一季度，公司营业收入、归母净利润、扣非净利润分别相对2019年同期增长61.80%、26.64%和26.61%。
从2020年第三季度起，景顺长城新兴成长混合在持续加仓晨光文具。2020年第三季度加仓800万股，2020年第四季度加仓150万股、2021年第一季度加仓450万股。
当被市场誉为“早餐连锁第一股”的巴比食品（605338.SH）首次开板时，机构资金就明显表现出对该股的偏爱，当日涨停的过程中该股获两家机构合计净买入超2.5亿元，连上2020年10月26日机构买入近4亿元，2020年10月27日一机构买入1.04亿元，2020年10月28日一机构买入7100万元，短短4个交易日机构买入金额就近8亿元。
而卖方表示机构看好该股的主要逻辑还是在于其“连锁模式”，“为中式速冻面点领军企业，门店复制扩张能力有望延续”。
体检连锁类股票美年健康(002044,股吧)（002044.SZ）也被各路顶流基金经理持续看好，张坤旗下易方达中小盘于2020年三季度首次进入该股前十大流通股股东行列，之后在2020年第四季度加仓6980万股；张坤旗下另一只基金易方达蓝筹在2020年第四季度首次进入该股前十大流通股股东行列，2021年第一季度加仓540万股。
此外，董承非旗下基金兴全新视野于2020年第二季度首次进入美年健康前十大流通股股东行列。他旗下另一只基金兴全趋势则于2020年第四季度首次进入该股前十大流通股股东行列，并在2021年第一季度加仓3105万股。
财报数据显示，美年健康营收增速与体检中心家数息息相关—2017年并购24家、自建6家，营收增速达44.5%；2018年并购38家、自建22家，营收增速35.7%；2019年并购19家、自建9家，营收增速降至0.8%；2020年并购11家、自建9家，加之疫情影响，营收同比下降8.3%。
某顶流基金经理对第一财经记者表示：“很多基金经理逆势重仓连锁概念股，他们觉得疫情可以算做一次性冲击，疫情过去之后业绩将恢复。就算因为短期疫情带来的一次性业绩冲击使股价下跌，从长期价值来说股价问题不大，所以他们选择在那个阶段去买连锁概念股。大家都是按照DCF模型来看的，短期业绩不好不会影响一个公司的长期目标市值。”
疫情下的大肆扩张
连锁企业在疫情期间的优势，在酒店行业体现得尤为淋漓尽致。
今年4月17日，中国饭店协会联合北二外旅游科学学院、盈蝶咨询发布的《2021年中国酒店业发展报告》显示，2020年我国大陆地区共减少5.9万家15间房以上的酒店类住宿设施，酒店客房减少229.4万间。与此同时，连锁酒店客房数却增加16.6万间，连锁酒店的扩张速度不断加快。
酒店连锁化发展已经成为我国酒店业的主要趋势，2020年锦江酒店净开店892家，华住集团新增1053家管理加盟酒店及特许经营酒店，连锁酒店龙头疫情之下逆势扩张，我国酒店业集中度迎来快速提升，行业竞争格局显著改善。
在行业供给侧格局改善的同时，酒店行业需求也在迎来快速提升。数据显示，截至4月14日，携程五一假期酒店预定量相比2019年同期涨幅达43%。整体订单均价也明显提升，四星五星级酒店订单量占比超过5成，显示行业需求中高端化趋势明显。
落脚到A股市场，疫情加速单体酒店淘汰出清，龙头凭借资金、品牌及管理等综合优势逆势扩张，行业马太效应持续强化，连锁化率和集中度提升趋势下，龙头连锁酒店成长空间依然巨大。
具体来看，从2020年伊始，截至2021年5月7日收盘，锦江酒店（600754.SH）从28.13元/股增长至58.18元/股，涨幅达106.83%。
重仓基金包括兴全商业模式优选、富国军工主题、富国天惠(161005)精选、汇添富数字生活主题，分别位列锦江酒店前十大流通股股东名单的第五位、第七位、第八位和第十位。
值得一提的是，“聪明钱”北向资金从2020年第二季度开始持续加仓锦江酒店，其中2020年第二季度加仓408万股、2020年第三季度加仓745万股、2020年第四季度加仓1780万股、2021年第一季度加仓949万股，表现出市场对于该股的持续看好。
和酒店行业类似，头部连锁零售商也在疫情肆虐时逆势大举扩张。
2020年初沃尔玛中国总裁兼CEO透露，目前沃尔玛在中国170多个城市共开设400多家门店，预计到2022年，沃尔玛全国400多家门店中会有一半完成全新升级，计划未来5～7年在中国市场新增500家门店和云仓，包括沃尔玛大卖场、社区店和山姆会员店多种业态。2020年将继续推进果蔬直采，派驻产地采购，实现商品从田间直达门店。
永辉超市(601933,股吧)在2020年初表示，2020年永辉计划开店150家。多家商业连锁概念股，如小商品城(600415,股吧)、茂业商业(600828,股吧)、杭州解百(600814,股吧)、合肥百货(000417,股吧)、百大集团(600865,股吧)等，股价也在2020年中旬迎来一波集体爆发。
踩中了“医美”、“连锁”等风口概念的朗姿股份(002612,股吧)（002612.SZ）近一年股价翻了好几倍。截至5月7日收盘，朗姿股份已经从2020年11月1日的9.08元/股，增长至52.3元/股，涨幅达476%。
（李占锋 HF001）
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