北京时间5月7日晚，水滴公司正式登陆美国纽交所，这距其4月16日递交招股书仅三周。
当天在北京的上市仪式现场，靠着与纽交所连线，参与人员看着水滴“云上市”。上市仪式现场位于离水滴总部不远的望京凯悦酒店，腾讯投资、博裕资本、高榕资本、IDG等创投机构大咖云集，到场的还有任泉、何猷君等横跨资本和娱乐界的人士。
不过，首日并没有迎来大涨，股价跌近20%。开盘10.25美元，较发行价12美元低开15%。盘中跌幅一度收窄，但截至收盘未收复跌幅，收报9.7美元，跌幅19.17%。市值38.23亿美元，折合人民币约245.86亿元，蒸发市值这个人民币61.59亿元。
5月8日消息，#水滴公司上市首日破发#登上微博热搜。
赴美上市只是一轮融资
据招股书，水滴的业务主要包括水滴筹、水滴保、水滴健康，其希望通过这种互补的业务模式能够覆盖足够多的人群。其中，水滴筹这一大病众筹平台上，超过3.4亿人捐款，累计为170多万名患者捐款370多亿元。水滴保险商城作为一个保险中介平台，代理销售保险的收入成为30亿元营收的主要来源。水滴健康保障则由水滴互助平台转变而来，水滴互助计划已于上市前终止。
水滴公司本次首次公开招股发行3000万股美国存托股票(ADSs)(每1股美国存托股相当于 10 股公司 A 级普通股)，发行价为招股区间(10美元-12美元)上限，即每股12美元。同时，其授权承销商的超额配售量为450万股。由此，此次发行募资在3.6亿美元到4.14亿美元之间。
本次发行完成后，假设不行使超额配售选择权，水滴将拥有3000万股已发行美国存托股，相当于3亿股普通股，约占已发行普通股的7.6%。
为何此时赴美IPO？水滴公司创始人沈鹏表示，首先，水滴当前还处于一个非常大的并且高速增长的市场中，对公司未来充满信心，希望获得更多的发展资金。其次，融资考虑的不仅是拿到钱，而是希望能够引进更多的优秀投资人，助力业务发展。“通过在美股上市，水滴有机会触达全球的投资人，在保险科技领域，欧美国家很多投资人看好这个方向。……目前，水滴公司的很多投资人来自中国本土，我们希望吸引不同的外脑来助力。”
谈及上市对于公司的影响，水滴公司联合创始人杨光说，首先是融资渠道更多元，融资成本也更低；其次，公司希望通过上市，让外界更清楚水滴公司到底是什么模式，也以更好形象展现在用户面前，接受社会公众监督；同时，用上市标准来要求自己，做好业务规范化，让公司未来发展更为健康。
招股书显示，水滴募集资金使用计划是，50%用于增强和扩展医疗健康服务和保险业务的运营；约30%用于研发；约20%用于一般公司用途。沈鹏说，希望把资金用在更实在的地方，对用户更有价值的地方。比如，其中一部分资金会用于科技赋能理赔。
水滴自成立以来，持续得到资本支持：
2016年5月5000万天使轮融资：投资方包括腾讯、美团、IDG资本、高榕资本、真格基金、点亮基金；
2017年8月1.6亿A轮融资：腾讯、蓝驰创投联合领投，创新工场、IDG资本、美团、彤程公益金会等跟投；
2019年3月5亿B轮融资：腾讯领投，高榕资本、IDG资本、蓝驰创投、创新工场、DST Global创始人Yuri Milner、原腾讯电商控股公司CEO吴宵光跟投；
2019年6月10亿C轮融资：博裕资本领投，腾讯、中金资本、高榕资本等机构跟投；
2020年8月2.3亿美元D轮系列融资：瑞士再保险集团和腾讯联合领投，IDG资本、点亮全球基金等老股东跟投。
据其更新的招股书披露，博裕资本、厚朴资本、美团联合创始人王慧文等有兴趣在本次股份发行中认购至少2.1亿美元等值股份。
网友：退钱吗？
公众对于水滴公司感知最多的，是其医疗众筹业务“水滴筹”平台。水滴在创立之初，大病筹款是水滴业务的起点，起到了冷启动的作用，凭借社交裂变迅速打开了下沉市场。
对于水滴公司上市，网友对其并不认可：“ 初心也许是好的，可是做着做着就变了”“那为什么拿公益当广告，拿公益当做主业务的引流？是不是消费人们的善心！”“上市不是为了圈钱嘛”。
有网友吐槽表示，“水筹原来那么有钱？能把之前众筹的钱退了吗？”、“说实话，我就知道个水滴筹，还以为纯粹是个公益组织。”
高管：水滴筹不是公益或慈善组织
水滴互助关停后，目前水滴公司旗下主要有水滴筹和水滴保两块业务，但更为公众熟知的水滴筹并不赚钱。
2020年，水滴公司实现营收30.28亿元，同比增长100.4%。营收主要来源于向保险公司提供保险分销服务，以及向保险公司和其他保险经纪或代理公司提供技术服务等。
其中，保险分销佣金收入是水滴公司的核心业务，贡献收入占比高达89%，这部分业务主要来源于水滴保。也就是说，通过水滴保这一平台，分销保险公司的产品，从中获得佣金，这也是目前市场上的保险经纪公司普遍采取的经营模式。
此外，水滴公司的管理费收入、技术服务收入以及其他收入占比分别为3.6%、6.4%和0.9%。
可以说，水滴公司主要靠卖保险赚钱，但在公众看来，这家公司或许更多呈现的是一个公益形象，上市之后，公司将如何向公众厘清其属性？
针对这一问题，沈鹏表示，水滴筹是水滴公司旗下的一项业务，互联网大病筹款工具，也是一个个人求助平台，公司不收取任何费用，还承担平台运营的成本，但这并非公益，而是公司主动承担社会责任的一种方式。目前，公司的主要收入来源于保险经纪业务。
杨光则表示，水滴筹不是公益组织或慈善组织，公益组织的模式是先向社会大众进行筹款，再根据项目情况来分配募集资金。水滴筹则是给大病患者提供筹款工具，让他们通过这一工具获得帮助。也就是说，水滴筹本身不是公益组织，而是一个线上化的工具或平台，只不过服务是免费的，所以，大家容易将其误解为公益平台。
杨光进一步表示，水滴筹不是水滴公司的全部，希望通过上市，让外界更透明、更清楚地了解水滴公司到底是什么模式，很多人不知道我们还有保险和其他业务。
“短期价格波动并不会对公司产生很多影响”
此次水滴公司IPO定价为12美元/股，是招股区间的上限，对于公司上市后的股价表现，水滴公司联合创始人、保险保障事业群总经理杨光7日在接受媒体群访时回应称，公司更多关注长期发展，“第一天的表现并不代表后续的表现，短期价格波动并不会对公司产生很多影响。”
公开资料显示，水滴公司是一家年轻的公司，成立至今仅有5年时间，但已获得多轮融资，2019年3月份，其宣布获得近5亿元的B轮融资后，6月12日，又宣布已完成超10亿元人民币的C轮融资；2020年8月份，该公司对外宣布已完成2.3亿美元的D轮系列融资。
目前，水滴公司估值超50亿美元，如何看待这一估值？蓝驰创投董事总经理曹巍对记者表示，水滴是保险平台，是保险科技，不是保险公司，更不是依赖传统线下经纪人模式。所以传统保险公司之前遇到的问题和挑战，并不代表着这些创新公司的价值锚定点。因为水滴的增速和业务体量可能是这些公司的几倍或者几十倍。据了解，蓝驰创投参与了水滴公司的A轮、A+轮和 B 轮融资。
可以发现，作为一家创业公司，水滴公司融资之路还算顺畅，为何还会选择上市这条路 ？沈鹏表示，公司当前还是在一个非常大、并且高速增长的市场中，我们希望获得更多发展资金。同时，在融资时，我们考虑的不仅是拿到钱，也希望引进更多优秀的投资人，助力公司业务发展。
“通过在美股上市，水滴有机会触达全球投资人，欧美国家很多投资人看好保险科技领域。”沈鹏进一步表示。
杨光也坦言，上市后，公司融资渠道更多元，成本也更低，同时，上市也可将公司更为透明地展现在公众面前，接受社会监督。此外，无论是在业务本身合规层面，还是资本市场和财务合规方面，都能用上市公司的标准来自我要求，让公司未来发展更为健康。
亏损逐年扩大何时盈利？
招股书显示，作为一家快速发展的互联网初创公司，水滴公司近三年营收快速增长，2018年仅2.38亿元 ，2019年为15.11亿元， 2020年达30.28亿元。但其亏损额在逐年放大：2018年净亏损2.092亿元、2019年亏损3.215亿元、2020年亏损6.639亿元。亏损会持续到何时、什么时候才能盈利？
杨光坦言，公司还是在一个快速发展阶段，无论从业务运营角度还是业务规模的角度，都在快速向前发展。当前更加关注业务发展的速度和健康度，盈利并不是目前最优先考虑的问题。具体的时间表，还是希望等有更明确的盈利指标之后再公布。
沈鹏则称，招股书披露的数据其实可以体现出，水滴的经营情况还是不错的，这是在其没有把盈利放在最优先级的情况下。目前，第一位的事情还是先保证业务更好地发展，通过服务赢得更多用户的认可。“至于盈利，我们是完全有能力选择在我们认为合适的时候，实现盈利。”
（文章来源：中国经营报）
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