“科技自立自强”的金融新机遇 访浦发银行副行长王新浩

2021年是“十四五”规划开局之年，我国经济开始构建发展新格局，科技创新持续位于核心地位，“科技自立自强”成为战略支撑。随着科创时代来临，科创企业发展势头强劲，成为金融机构布局的“价值高地”。

科创企业在不同阶段产生多样化的融资需求，融资供给“不平衡、不充分”的问题仍然存在，供需缺口依然较大，给商业银行带来了机遇和挑战。

“科创企业融资难的原因在于科创企业高风险、轻资产的特点，与商业银行信贷风险评判及控制方式不符，这要求银行创新评价体系去识别科创企业风险。”近日，浦发银行副行长王新浩在接受《中国经营报》记者采访时指出。

破解三大融资难题创新科创企业风险识别

《中国经营报》：据了解，科创企业大多具有“四高一轻”(高技术、高成长、高风险、高收益和轻资产)的特征，一直面临融资难题。融资难的“症结”在哪里？

王新浩：科创企业融资难的原因归根结底就是，科创企业的经营特点与商业银行传统经营模式不匹配的问题。商业银行传统的信贷风险评判及控制方式，主要关注的是企业盈利情况和抵押担保情况，而科创企业高风险、轻资产的特点，与商业银行传统信贷经营理念不符。主要表现在以下三个方面：

首先，科创企业在初创阶段，企业内部管理机制不健全，财务制度不完善，银行难以掌握企业经营、财务等方面的真实情况。并且，初创期研发投入大，企业通常处于亏损状态，无法通过银行传统授信审批模式获得融资，大部分通过股权融资获得资金。

其次，科创企业以轻资产为主，缺乏足值抵质押物用以银行融资。同时，知识产权质押面临评估难、质押难、处置难等较多瓶颈，难以作为主要担保方式。

最后，与传统企业相比，科创企业从研发、开发，到最终实现产品服务产业化，需要经过很长的时间周期，科创企业更需要长期资本支持。而从实际来看，目前银行提供科创企业的融资，基本以中短期流动资金贷款为主，难以匹配企业实际需求。

《中国经营报》：目前，行业内对于科创企业的估值并没有统一的标准，科创企业的股权估值存在争议。你怎么看这个问题？银行向科创企业提供融资服务的过程中，还存在哪些难点？

王新浩：科创企业特别是没有盈利的企业，估值需结合环境、行业、不同阶段等多个维度。经过多年投贷联动业务的实践，我行总结出一套科创企业股权定价评估体系。针对科创企业股权，结合企业发展特点确定估值方式及认股选择权价值。针对尚未产生稳定的收入或利润，且已获得或即将获得外部专业投资机构股权投资的科技型企业等，可参考上一轮股权融资或转让价格，或即将获得的下一轮股权融资估值。针对可产生持续利润或收入的相对成熟企业，可根据企业所处发展阶段和所属行业的不同，对比行业内可比上市公司，运用市场乘数法进行估值测算。

目前来看，一是知识产权质押推进存在困难，知识产权质押一般作为辅助担保方式，较少作为主担保或唯一担保方式，主要是知识产权质押业务面临较多瓶颈，包括评估难、评估贵、质押登记难、变现难等问题；二是投贷联动业务实施有难度，对银行而言，难以对培育服务的优质科创企业开展集团内专业化的联动直投，难以实现风险与收益平衡，同时，“认股选择权+贷款”的投贷联动业务模式，传统银行投入模式限制业务回报，缺乏获取风险溢价的有效手段。

《中国经营报》：面对科创企业的现实问题，银行在为其设计产品和审贷时，需要做出哪些调整？

王新浩：与传统贷款相比，银行对科创企业的识别标准主要聚焦在企业未来是否具有高成长性，包括专利获取、核心技术等。从这一点来看，浦发银行科技金融运用多维度、多指标评价体系去识别科创企业风险。

目前浦发银行通过提炼科技型企业经营发展特点，形成了专业化、特色化的科技金融产品服务体系，运用互联网思维、投行思维、供应链思维发展科技金融业务。

首先，建立万户工程培育库+科技金融专属信贷产品体系。相较于银行业传统“看历史”的企业评价方式，“万户工程”结合历史“看未来”，依据科技型企业的经营情况、团队经验、技术专利、外部认证、政府补贴、投资机构等评价维度，建立了科学的、标准化的“定量+定性”评价准入条件。同时，针对科技型企业特点，减少传统抵质押担保方式，为科技型企业配套各类专属信用贷款产品。

其次，确立并深化科技金融生态圈服务模式，借助政府科技部门、股权投资机构、龙头科技企业等外部机构的背书认证及专业眼光，提升对科创企业的专业化评价能力。

针对政府部门方面，围绕各类政府资质、补贴项目、补偿机制、培育库企业，银行配套标准化产品或定制化服务方案；根据政府认定资格或扶持政策，给予科创企业流程简化的快速信用贷款，提高科技型企业的融资效率。

针对股权投资机构方面，针对获得股权投资或拟被投资的科技型企业，银行提供“投贷宝”“科技快速贷(投贷联动模式)”等产品；协同开展认股选择权业务，为科技型企业积极加载“科技含权贷”，与合作基金建立良好的利益共享机制。

针对龙头科技企业方面，银行为其产业链、供应链提供多场景、综合金融服务，定制1+N供应链融资方案，并依托科技金融项目评荐会+科技金融服务平台资源，组织科技型中小企业与大型龙头企业进行对接。

“股、债、贷”一体化打造科技金融生态圈

《中国经营报》：考虑到科创企业的融资需求多元化，如何整合多方资源以满足科创企业各发展阶段融资需求成为银行金融创新的方向。在此过程中，商业银行可扮演什么角色？

王新浩：浦发银行充分发挥集团化经营优势，与旗下浦银国际、上海信托、浦发硅谷等集团投资企业协同，构筑科技金融生态圈服务模式，形成科技金融服务特色。

浦发银行与浦银国际等集团内投资子公司协同开展科技型企业贷款+认股选择权业务+股权直投的“股、债、期权结合”业务模式，由我行提供贷款支持，优选集团子公司加载认股选择权，并择优进行股权直投。同时，择优开展“以投促贷”“以贷促投”“股权跟投”“项目撮合”等合作，实现双方优势资源共享。

此外，浦发银行还与浦发硅谷银行形成“贷贷联动”机制，开展全方位业务合作，包括但不限于客户、业务、资源、技术等各方面的共享和互补。双方通过共同组建银团、贷款业务互荐，加强信贷全流程沟通、分享和学习，实现优势互补、资源共享、信息互通，共同做大科技金融市场规模。

《中国经营报》：结合科创企业的特点，银行需要在组织架构和业务流程上做哪些调整？

王新浩：截至目前，浦发银行建立了全生命周期、“股、债、贷”一体化的科技金融生态圈服务模式，并打造了专业的组织架构、业务模式、创新产品体系和数字化服务平台。

一是构建专业化科技金融经营体系，形成总分支一体化科技金融服务网络。设立北京、上海、天津、深圳、广州、西安6家科技金融中心，苏州、杭州、南京、武汉、长沙、青岛6家科技金融重点分行；9家科技支行及38家科技特色支行。

二是深化科技金融生态圈服务模式，做实生态圈核心伙伴渠道。以政府部门、投资机构、科技龙头企业作为核心合作伙伴，整合优质资源，通过多渠道批量获客，与生态圈核心主体强强联手，合作“最懂科创”“最会投资”的伙伴，形成培育科技型企业的最佳合力，扩展优质科创企业客群基础。

三是构筑股贷结合的全生命周期服务，借助系统化、多元化科技金融专属产品，开展投贷联动+认股选择权+股权直投业务，培育高成长性科创企业客群，分享企业成长红利。通过“科技型企业万户工程培育库”专属服务+科技快速贷、孵化贷、万户贷、小巨人信用贷、投贷宝、科技含权贷、科技补贴贷、科技履约贷、上市贷等科技金融专属信贷产品，达到优质客户融资需求全覆盖。

四是提升数字化平台服务能力，依托数字化科技金融服务平台+在线融资平台，提升科技金融项目对接、智能名单引流、在线融资等综合服务能力，形成差异化核心竞争力。

（文章来源：中国经营报）