股价创出新高之际，实控人倡议员工增持公司股票，是真的想带员工发家致富？
素有“纸茅”之称的中顺洁柔，在股价连创新高后，公司董事、实控人邓颖忠向全体员工发出增持股票倡议，并承诺补偿员工亏损，收益则归员工所有。上证报资讯数据统计，这是今年以来，首个实控人倡议员工增持公司股票的案例。
看似不亏钱的买卖，真的都靠谱吗？2018年2月至2021年5月10日，共有58家A股公司实控人或董事长倡议员工增持公司股票，但是众多公司在之后的股价表现并不尽如人意。
实控人承诺不减持、质押公司股份
按照方案，凡在2021年5月10日至5月31日期间净买入中顺洁柔股票(不低于1000股)，且连续持有至2022年5月30日并在职的员工，若因在前述期间买入公司股票产生亏损，邓颖忠将予以全额补偿；若产生收益，则全部归员工个人所有。
为了体现诚意，中顺洁柔实际控制人邓颖忠、邓冠彪、邓冠杰出具《承诺函》称：“自本承诺函签署日起至2022年5月30日止，不通过任何方式减持、质押本人直接、间接所持有的公司股份，包括承诺期间该部分股份因资本公积转增、派送股票红利新增的股份。若违反上述承诺，所得收益全部归公司所有。”
截至2021年4月30日，中顺洁柔控股股东广东中顺纸业集团有限公司(邓颖忠持股60%，邓冠彪、邓冠杰分别持股20%)持有公司股份比例28.63%，中顺公司(邓颖忠持股100%)持有公司股份比例20.31%，邓颖忠、邓冠彪、邓冠杰三人分别直接持有公司股份比例0.51%、0.38%、0.09%。
中顺洁柔称，从公司上市之日起至2021年5月10日，邓颖忠、邓冠彪、邓冠杰从未直接或间接减持、质押公司股份。
而此次倡议增持人员是公司及下属控股公司全体员工。截至2020年12月31日，公司及下属控股公司共有员工6618人。
至于员工因增持产生的亏损是指，公司及下属控股公司全体员工在2021年5月10日至2021年5月31日期间(下称“增持期间”)净买入公司股票(不低于1000股)，其在12个月后在职且仍持有的公司股票价格，低于增持期间股票买入均价，则邓颖忠对亏损部分予以全额补偿。
中顺洁柔表示，本次倡议增持范围仅为公司及下属控股公司全体员工，增持期间较短且需连续持有公司股票12个月并在职，整体增持金额可控，同时邓颖忠具备相应履约能力，相关补偿具备可行性。
公司股价创出新高
不同于此前公司在股价低迷时倡议员工增持，邓颖忠发布倡议时，中顺洁柔的股价创出了新高。
自2014年以来的7年时间，中顺洁柔股价最大涨幅已超10倍，公司从今年4月以来的股价也屡创新高。在发布相关倡议后的5月10日，公司收盘报收每股32.35元，上涨7.12%，市值达424.3亿元。
邓颖忠称，其发布此次倡议源于对公司未来发展前景的信心，同时为了促进公司的长期稳定发展，增强广大投资者的信心。
中顺洁柔是国内首家A股上市的生活用纸企业，专业生产生活用纸系列产品。公司目前拥有洁柔、太阳、朵蕾蜜三大品牌，聚焦卷纸、无芯卷纸、抽纸、纸手帕、湿巾、个人护理产品、婴儿纸尿裤、棉花柔巾等产品。
业绩方面，中顺洁柔2015年至2020年的营业收入从29.59亿元增长到78.24亿元；归属于上市公司股东的净利润(下称“净利润”)从8819.61万元增长到9.06亿元。其中，公司2020年生活用纸毛利率达到42.1%，位居国内生活用纸行业第一。
5月7日，中顺洁柔高管在2020年年度报告网上业绩说明会上回应，生活用纸的市场空间自有记录以来一直在增长，最近几年，每年市场均有100亿元的增加。
2021年一季度，中顺洁柔实现营业收入21.02亿元，同比上涨25.81%；净利润2.71亿元，同比上涨47.81%。中顺洁柔介绍，公司一季度高毛利产品占比超70%以上，未来仍有巨大提升空间，主要是公司50%毛率以上产品的占比较小，所以改善空间仍存在。
在人事方面，中顺洁柔为进一步推进职业经理人制度体系，邓颖忠辞去董事长职务，选举刘鹏为董事长，聘任邓雯曦为副总裁。资料显示，邓雯曦曾于2009年4月至2018年5月任恒安国际品牌总经理。
目前，中顺洁柔还在进行回购。截至5月7日，公司通过回购专用证券账户，以集中竞价交易方式实施回购股份，累计回购股份数量合计约1074万股，约占公司总股本的0.8189%，最高成交价30.6元/股，最低成交价23.27元/股，成交总金额约2.7亿元(不含交易费用)。
倡议员工增持都靠谱吗？
实控人或董事长倡议员工增持公司股票，不是每家公司都靠谱。
2018年2月至2021年5月10日，共有58家A股公司实控人或董事长倡议员工增持公司股票。其中，ST安控、*ST欧浦等47家公司发布倡议的时间集中在2018年2月至10月，这与当时A股市场整体较为低迷有关。
以ST安控(彼时证券简称安控科技，以下均称ST安控)为例。2018年2月1日，ST安控公告称，公司实际控制人、董事长俞凌倡议，公司及全资子公司、控股子公司全体员工积极买入公司股票。
按照倡议的相关内部细则，凡2018年2月2日至2018年2月9日期间净买入的ST安控股票，且连续持有12个月以上并在职的员工，若因在前述期间增持公司股票产生的亏损，俞凌将以个人资金予以补偿；若有股票增值收益则归员工个人所有。
经ST安控自行统计，自2018年2月2日至2018年2月9日期间，共有57名员工通过二级市场增持公司股票，累计增持股票1,067,796股，占公司注册资本0.11%，增持均价3.42元/股，增持总金额3,653,717.95元。
但是在2018年2月8日至2019年2月9日期间，ST安控的股价走势总体处于下跌态势。
在相关分析人士看来，上市公司实控人或董事长倡议员工增持公司股票，并且承诺个人兜底，能够在某种程度上维持公司股价，但是该行为维护公司股价的意图过强，可能存在为了维持自身股权质押价格的考虑。
而在57名ST安控员工于2018年2月9日完成增持后，2018年3月15日，俞凌将其所持ST安控部分股权办理了解除质押的业务。
截至2018年3月16日，俞凌持有ST安控股份数量为219,947,936股，占公司总股本的22.95%，其中所持有公司股份累计被质押的数量为165,185,402股，占其本人持有公司股份总数的75.1%，占公司总股本的17.23%。
（文章来源：上海证券报）
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