中顺洁柔实控人高位“兜底增持”迷雾

好久不见的“兜底增持”重出江湖！中顺洁柔(002511)最新公告显示，实控人邓颖忠号召员工增持，并为增持兜底。与前几年股价低迷上市公司增持救市不同，就在上周，这家公司股价创下历史高点。高位“兜底增持”，有何玄机？

高位“兜底增持”疑云

5月9日晚间，中顺洁柔公告称，邓颖忠承诺，凡在2021年5月10日至2021年5月31日期间净买入中顺洁柔股票(不低于1000股)，且连续持有至2022年5月30日并在职的员工，若因在前述期间买入公司股票产生的亏损，由本人予以全额补偿；若产生收益，则全部归员工个人所有。

“兜底增持”，在资本人士看来实属“吃力不讨好”。一方面，截至去年底，中顺洁柔及下属控股公司共有员工6618人，如果员工齐心增持，这将是一笔不小的风险金；另一方面，“兜底增持”历史上效果并不佳。

早在今年1月，中顺洁柔就公告称，拟以1.8亿元-3.6亿元回购公司股份，回购价不超过31.515元/股。5月7日晚间公司公告称，累计回购股份数量合计约1074万股，成交总金额约2.70亿元。

不少投资者质疑，自3月初到现在，中顺洁柔股价一路上扬涨幅近五成，并在5月6日创出了历史新高。“1月回购还能理解，为什么在历史高位实控人号召员工增持？”

相信A股有“清流”？

5月10日盘前，中顺洁柔再发公告称，实控人承诺至2022年5月30日止，不通过任何方式减持、质押本人直接、间接所持有的公司股份，包括承诺期间该部分股份因资本公积转增、派送股票红利新增的股份。在业内人士看来，该则公告明显在辟谣市场传闻。

公开资料显示，中顺洁柔上市多年实控人未曾减持过股票，目前并未质押一股股票。有市场人士指出，公司从2016年起启动员工持股、股权激励计划，实施之初市场和员工都觉得在高位，但回头来看获利相当丰厚。因此，没有阴谋论、没有“韭菜”论，此次“兜底增持”就是希望员工一起分享公司成长成果，大家要相信A股有“清流”。

从二级市场来看，昨日中顺洁柔最高涨9.87%报33.18元，再创历史新高。收盘股价上扬7.12%，最新市值为424亿元。

步子迈得大要“稳定军心”？

事实上，近期中顺洁柔人事变动相当频繁。

此前公司透露，中顺洁柔于4月27日召开第五届董事会第四次会议，一致同意聘任邓雯曦为公司副总裁。从简历来看，邓雯曦2009年4月至2018年5月在恒安国际担任集团品牌总经理，任职达10年之久。与此同时，2015年就在公司任职的戴振吉提交了书面辞职报告，因个人原因一口气辞去公司董事、联席总裁等所有职务。

记者注意到，去年8月中顺洁柔拟将戴振吉的税前年度薪酬调整为不超过1000万元，2019年其薪酬为470.4万元，而2020年戴振吉从公司获得的税前报酬总额确实达到1001.26万元。

薪酬翻倍仍然未能留住戴振吉，他从去年6月就频繁出手减持公司股份。继戴振吉后，公司副总裁岳勇发起更为汹涌的减持攻势，近一年6次出手减持，总减持股数高达125万，让外界再度嗅到“人才危机”。

记者接触的圈内人士透露，今年4月9日，实控人邓颖忠突然辞去公司董事长职务，3月底，其大儿子邓冠彪辞去公司总裁职务。中顺洁柔“去家族化”无可厚非，但新任董事长兼总经理刘鹏此前的履历仅是在兴业银行江门分行、中山分行担任行长职务。

对于近一个月中顺洁柔的一系列人事动作，外界认为“步子迈得有点大”，逼得邓颖忠接受媒体采访时表示“我和刘鹏三观一致，这是我大胆将董事长、总经理交给他的理由。”这样的解释或许并不能服众。众所周知，恒安集团(心相印纸巾)、维达国际(维达纸巾)、金红叶(清风纸巾)和中顺洁柔(洁柔纸巾)是国内生活用纸行业的四大龙头公司。近些年，四大公司比拼市场份额、毛利率、增速等指标，争夺行业老大名号。

在这个节骨眼上，保持人员稳定显然是重中之重。前述圈内人士猜测，股权激励、员工持股毕竟是少数人的狂欢，“兜底增持”显然会惠及更多员工，以此安稳军心。中顺洁柔因为坐拥低成本木浆库存，加上生活用纸提价预期，股价不排除继续走高，但“兜底增持”这一局并非十拿九稳。

昨日，记者就市场疑问拨打公司董秘办电话，始终无人接听。

（文章来源：金陵晚报）