连续三年净利润亏损；连续三年年报被出具保留意见；子公司失控；可转债项目被质疑“狸猫换太子”——在众多财务和非财务负面信息的缠绕下，*ST辉丰(002496.SZ)申请撤销退市风险警示，恢复股票名称为“辉丰股份”能成行吗？
在公告将向交易所申请撤销退市风险警示后，*ST辉丰股价无惧三年连续亏损的现实，于4月30日、5月6日和7日，连续三个涨停。5月11日临近中午时，公司股价突然拉高，一度离涨停价只差一分钱，当日最终收涨2.76%。
从事后龙虎榜来看，炒作资金主要来自江苏省盐城市(*ST辉丰总部驻地)，当地游资与当地产业联动的迹象可见一斑。
而神秘的行业资金，于去年四季度悄然潜入*ST辉丰前十大股东，稳稳地坐上了“拉抬”的轿子。
不难猜测，资金潜入*ST辉丰的底气，在于*ST辉丰在新的退市制度背景下，很有可能逃过退市一劫的期待。*ST辉丰在2018年至2020年连续三年净利润亏损，以及连续三年被年审会计师事务所出具保留意见，却仍然可能不会退市。
第一财经记者多方咨询交易所人士和律师，*ST辉丰可能最终“星可摘，但帽不能脱”，即暂时上市或退市可搁置，但其他风险警示可能难免。
不过记者跟踪了解到，*ST辉丰目前面临的更大的风险，还在于河北瑞凯小股东河北佰事达商贸有限公司(下称“佰事达”)以*ST辉丰将5000吨草铵膦据为己有侵害股东权益为由提起诉讼，而基于草铵膦项目发行的可转债项目，则有可能涉及欺诈发行的控诉。
据记者了解，佰事达已组织了来自北京的法律专家，就该项目的权属展开听证会，法律专家们认为，*ST辉丰擅自处分5000吨草铵膦项目，损害了共有人河北瑞凯的权益。
盐城游资打板，产业资金坐轿
发布年报和一季报后，*ST辉丰于4月30日、5月6日和7日，连续三个涨停。
从龙虎榜数据来看，前五大买方营业部，和前五大卖方营业部，有三家位于江苏省盐城市，而*ST辉丰即于江苏省盐城大丰市起家。
该三个交易日前五大营业部买入金额1289万元。华泰盐城分公司买入4712万，为买入第一大营业部。另外，华泰盐城大丰人民南路，以及东方财富盐城迎宾南路营业部也均有少量买入。助涨的资金，主要来自*ST辉丰总部驻地，当地游资与当地产业联动的迹象可见一斑。
游资打板，产业资金坐轿。*ST辉丰前十大股东，除员工持股计划外，大多数为自然人股东。不过2020年年报，一家法人股东突然入驻——深圳前海量科归元金融控股有限公司(下称“量科归元”)，2020年年报显示，量科归元为*ST辉丰第8大股东，持股数为618万股。2020年一季报显示，量科归元持股数不变，为*ST辉丰第7大股东。
如果按2020年年报期末市值来计，量科归元成本价在2.4元左右，截至5月11日收盘，账面浮盈率已超过8%。
量科归元的大股东晏梓桂，还是湖南昊华化工股份有限公司个人全资股东，这表明，化工行业的行业资本，已经提前埋伏*ST辉丰。
2021年年初，第一财经报道过*ST辉丰涉嫌内幕交易嫌疑的事项—*ST辉丰曾要求佰事达用前者收购后者持有的河北瑞凯少数股权的资金，来购买*ST辉丰的股票，佰事达负责人郭俊辉也表示其确实购买过一部分*ST辉丰股票，但此事项*ST辉丰并未公告。[参见报道：项目权属之争揭内幕交易往事：*ST辉丰信披任性因何而起 (yicai.com)]
佰事达一直与*ST辉丰就5000吨草铵膦项目权属到底归河北瑞凯所有，还是*ST辉丰所有频起纷争。从2020年10月起，纷争即被媒体多方报道。
*ST辉丰连续涨停的底气，来自于其有可能免于退市的预期。*ST辉丰4月30日公告称，公司持续经营能力已不存在重大不确定性，公司已不存在交易所2020年退市新规需要实行退市风险警示或其他风险警示的情形，公司决定向深交所提交撤销退市风险警示的申请。如获批准，公司证券简称将由“*ST 辉丰”变更为“辉丰股份”，日涨跌幅限制由5%恢复为10%。
摘帽能成？
但*ST辉丰“摘星脱帽”的愿望是否能成呢？
根据财务数据，*ST辉丰2018年、2019年、2020年连续三年亏损，三年归母净利润分别-5.47亿、-5.04亿、-2.90亿元。
2020年开年实施的沪深两市退市制度，原来单一的净利润指标(连续三年亏损暂停上市，四年则终止上市)，被改为净利润和营收组合指标：扣非前/后净利润为负且营收低于1亿元，将被ST，连续两年，终止上市。这令*ST辉丰在财务指标上不再触及退市红线。
*ST辉丰在净利润指标上达到了退市标准，但其营业收入远超1亿元，2018年、2019年、2020年营业收入分别为25.19亿元、12.26亿元和16.42亿元。
如果按照旧的退市制度，*ST辉丰2020年年报出炉之后连续三年亏损，将面临暂停上市。如果按照新的退市制度，*ST辉丰已经被实施退市风险警示，且新的年报又被出具保留意见，也触及终止上市标准。
可*ST辉丰正好处于新旧退市制度的过渡期。根据相关文件，交易所为对存量暂停上市公司和风险警示公司设置了过渡期安排。
根据过渡期安排，对于股票已被实施退市风险警示或其他风险警示的主板、中小板公司，根据2020年年报披露情况有以下四种处理方式：
一是触及新规退市风险警示或其他风险警示情形的，按照新规对其股票实施退市风险警示或其他风险警示；
二是未触及新规退市风险警示情形但触及《股票上市规则(2018年11月修订)》暂停上市标准的，不实施暂停上市，对其股票实施其他风险警示，并在2021年年报披露后按照新规执行，未触及新规其他风险警示情形的，撤销其他风险警示；
三是未触及新规退市风险警示情形且未触及《股票上市规则(2018年11月修订)》暂停上市标准的，撤销退市风险警示；
四是未触及新规其他风险警示情形的，撤销其他风险警示。
*ST辉丰属于第二种情况，即未触及新规退市风险警示情况，但触及旧规暂停上市标准。律师告诉记者，按照此规定，*ST辉丰，可能“能去星但摘不了帽”，即不实施暂停上市，但还将对其股票实施其他风险警示。
是营收规模救了*ST辉丰一命。
公告又出纰漏 6月份的文件12月才公告
4月6日，*ST辉丰因子公司科菲特的财务虚假记载，收到证监会对子公司相关人员的处罚决定书。记者发现，*ST辉丰的违规披露，可能还不止于此。
4月30日，*ST辉丰公告了一则会计差错更正——*ST辉丰因2013年至2016年，4年被取消高新技术企业资格认证，该等年份的企业所得税，按25%缴纳，而不是15%缴纳，因此需要补缴所得税，该项会计差错更正，导致公司2013年至2016年4年合计调减净利润7261万元。
第一财经记者发现，*ST辉丰首次公告这 4年被取消高新技术企业资格认定，是在2020年12月30日。但记者在国家科技部的“高新技术企业认定管理工作网”上查询到，该文件签发的时间是2020年6月29日。
记者就此事致电*ST辉丰董秘韦广权，但未取得联系。
有证券界律师告诉记者，被取消高新技术企业资格认定，属于影响企业经营和投资者判断的重大事项，虽然最终影响的企业历史年份的业绩，但也应及时公告，该公告较行政管理部门的公告晚半年才发出，可能属于信披违规。
草铵膦项目之争仍在发酵
*ST辉丰子公司河北瑞凯争诉5000吨草铵膦的事项仍未有定论，而*ST辉丰已将草铵膦卖给安道麦。
据记者了解，佰事达于4月26日在北京邀请法律专家就草铵膦项目权属进行法律探讨，中国政法大学教授赵旭东和清华大学法学院教授汤欣出席了听证会。
记者获得《专家意见论证书》一共有7页，该论证书提供的法律意见认为：
1.5000吨草铵膦项目的《企业投资项目备案通知书》虽由*ST辉丰办理取得，但根据《企业投资项目核准和备案管理条例》的有关规定，备案文件的备案信息由企业自身申报提供，备案文件不涉及主管部门对项目财产权的认定，据此不足以认定项目的产权归属。
2。根据相关方就5000吨草铵膦项目权属的商议记录、瑞凯向5000吨草铵膦项目提供资金、技术和专业人员的项目形成过程，以及辉丰的公开信息披露文件，瑞凯和辉丰共同投资建设了5000吨草铵膦项目，应共有5000吨草铵膦项目的财产权。辉丰擅自处分共有财产的行为，损害了共有人瑞凯的权益。
对于这一项目权属争议，此前第一财经记者也就草铵膦项目备案、环评手续属于*ST辉丰，那么项目权属是否就属于*ST辉丰的有关制度瓶颈进行过报道。(参见报道：辉丰转债项目权属之争：草铵膦“金娃娃”生母如何沦为代孕妈妈？
而*ST辉丰本打算以2.7亿元收购佰事达持有的河北瑞凯49%股权，但一直未予全面付款和执行。据记者从佰事达处了解到，该股权转让合同诉讼与反诉的纠纷，将于2021年5月27日在石家庄开庭一审。
（文章来源：第一财经）
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