申万宏源证券发布《申万宏源研究碳中和白皮书》

5月11日至5月14日，申万宏源证券在北京召开2021碳中和大会，公司总裁杨玉成在大会上致辞。他表示，碳达峰碳中和是新发展理念下的工作重心，积极服务“碳达峰、碳中和”国家战略，既是资本市场内在的发展要求，也是资本市场的重要参与者的共同责任。

杨玉成透露，申万宏源下一步将从三个方面服务好“碳达峰、碳中和”国家战略，一是推动研究、投行、投资协同联动，制定服务碳达峰、碳中和行动方案，多途径满足各级政府、企业的绿色金融需求；二是做优做强“碳资产”交易服务，积极布局优质“碳资产”，加强碳资产配置和盘活；三是做好相关产品开发和创设，着力开发一系列“碳达峰、碳中和”主题的明星基金产品。

值得一提的时，申万宏源证券同日向市场及投资者发布碳中和研究成果，推动经济社会发展全面绿色低碳转型，会上发布《申万宏源研究碳中和白皮书》。

申万宏源研究副总经理刘晓宁介绍，申万宏源碳中和白皮书致力于打造资本市场双碳战略最优全景分析，全书合计5大章节、342页，涵盖20个领域，详细梳理我国碳中和决策的宏观背景，分领域量化测算我国实现双碳承诺的路径，并从短期、中期、长期三个维度分析碳中和对我国能源供给、工业生产、日常生活以及金融市场的深刻影响，研究历时数月，力求内容取胜，并不断推陈出新。

申万宏源环保研究团队认为，环保领域通过三条路径为碳中和做贡献：一是上游能源替代：用垃圾焚烧、生物柴油等可再生能源替代传统能源；二是中游节能增效：在工业、城市建筑等领域通过节能增效，实现单位产出的能源资源消耗下降；三是下游资源循环再生：废钢、塑料、废有色金属等原生材料的二次利用，城市及工业固体废物的分类回收、资源化等。

申万宏源钢铁研究团队认为，“碳中和”促钢铁行业迎来“新材料”时代：一，钢铁行业碳排放量占全国碳排放量18%，仅次于电力，是碳中和主要责任体；二，预计我国钢铁消费在城市化率达到60%后进入平台期，2025年后逐步下降，行业变革迎来“新材料”时代；三，美日德钢铁行业发展规律，钢铁消费进入平台期后电炉比例快速提升；四，预计2030年我国电炉产能比例提升至34%，碳减排29%；五，“碳捕捉”“氢冶金”路径亟需解决技术和经济性瓶颈。

申万宏源煤炭研究团队认为，“碳中和”下煤炭行业迎来最后的“暴利时代”，煤企蓄势“涅槃重生”。国内煤炭产能进入收缩期，产能退出加速；国内产量难现增量，刑法修正案压制煤企超产意愿；国际供需关系日趋紧张，难以弥补中国供给缺口；供需两端微观不稳定因素易导致煤价暴涨；“碳中和”背景下，西部煤企发展“坑口火电+新能源发电”特高压输电模式，中东部煤企发展矿井“抽蓄储能”模式。

（文章来源：证券时报网）