雄厚的资本与强大的股东力量，是打造坚固地基的硬实力。
2021年的保险市场，经历了2020年的疫情牵累后，开始出现回暖迹象。中小险企迎战未来，正在增强资本实力上下功夫。
股东增资、未分配利润转增资本、发行债券等多样化的增资形势出现在保险市场上，又一波中小险企增资小高潮来临。
值得关注的是，这一次不少险企将目光投向了更大的资本市场。公开寻觅战投，不再局限于原有股东加持，以公司股权为“标的”，吸引志同者加盟。充满未知的“公开招标”，令这些险企未来的发展多了一些想象空间。
不靠股东靠自己
公开募资成险企“补血”潮流？
近日，北京金融资产交易所发布的一则“长城人寿启动增资计划”引起了行业的关注。不同于以往向股东“集资”的方式，又一家通过资本市场进行公开募集资本的案例，让2021年的险企增资别有一番情景。
说起增资，在保险业发展过程中，早已变成普遍现象。公司发展的“硬性要求”，拓展业务的基础，都需要有资本的支撑。而在保险公司的重大战略布局中，增资也被各家险企视为重要的“强身”之道。
据『A智慧保』粗略统计，截至5月8日，2021年已有9家险企宣布增资计划。其中，有5家险企在保险业协会官网上发布了具体的增资方案及增资额度，还有4家险企通过产权交易所向资本市场公开募资。
从增加资本的方式看，过去险企的增资多以原股东增资、新股东入资等方式进行。分析原因，或是因为原股东或新股东的出资，操作灵活且门槛不会有很大限制。而且，只要股东同意增资，且没有争议，股东资质合格，增资落地的几率就很大。
不过，近年来，险企增资的手法出现了一些变化。例如，一些险企不再单纯靠股东直接增资，反而借助发行资本补充债券来扩充自己的资本实力。
数据显示，2020年就有20余家险企发行了资本补充债券，被银保监会批准发行资本补充债券的险企就达到9家。反观通过股东直接增资的险企，2020年同比缩减近半。
可见，减少对原有股东的依赖，探索另外的“补血”方式，是很多险企在努力的方向。当然，这其中，或许也受股东出资意愿及能力的影响。
2021年，新的市场环境下，向资本市场公开募资成为险企增资的另一重要方式。而这一方式，被更多中小险企所采用。需要注意的是，险企在向资本市场公开募资的同时，市场也在检验着险企自身的发展潜力。正所谓“强者有选择的权利，而弱者，则只有被选择”。
增资原因“两大面”
“真补血”与“促造血”
险企公布增资计划的背后，往往蕴涵着多重因素的影响。从大方面看，大部分险企增资的原因多集中于两个，一是补充公司偿付能力；二是布局未来业务发展。
“真补血”：偿付能力告急
偿付能力，是衡量险企风险抵御能力的重要标准。自银保监会重新下发《保险公司偿付能力管理规定》后，监管对于保险公司偿付能力的要求进一步升级。《规定》要求，一家偿付能力达标的保险公司，需要同时满足三大条件：
○ 核心偿付能力充足率不低于50%
○ 综合偿付能力充足率不低于100%
○ 风险综合评级在B类及以上
一旦有一项不达标，该险企即被视为偿付能力不达标险企，或许还不得不接受相应的监管措施。因此，为了满足监管要求，很多险企会寄希望于通过增资来“自救”。
例如，随着2021年一季度偿付能力报告的披露，各家险企的偿付能力情况展现在市场面前。从统计结果看，有部分险企的偿付能力不达标，例如安心财险、渤海财险、合众人寿、前海人寿等。
而为了解决偿付能力问题，有险企也开始了增资计划。例如，渤海财险在2021年年初发布了增资扩股议案，拟将注册资本金由16.25亿元增至19.7347亿元。
作为“补血”最快最直接的方式，增资对于偿付能力不足的险企而言，犹如久旱逢甘霖。
“促造血”：为未来业务发展留足空间
除解决偿付能力不足外，险企增资的另一个目的就是为了未来的发展。
从长城人寿发布的增资内容看，此次增资除控股股东北京金融街(000402,股吧)投资（集团）有限公司拟在保持其原有持股比例不变的前提下参与增资外，长城人寿还打算引进新的战略投资方，且新股东参与增资的额度会在10亿-50亿元之间。
对于此次增资的目的，可以从长城人寿对战略投资方的相关要求中发现一丝端倪。资料显示，除符合监管对保险公司股东的硬性要求外，长城人寿还列出了“重点考虑健康、医疗、养老、金融科技等领域与寿险行业可产生较大协同效应的企业”这一项要点。
另外，长城人寿还定下了未来五年发展规划，即总资产过千亿元，营业收入超300亿元，进入稳定盈利期，价值类新单期交保费增长2倍，跨入寿险前30名，具备上市条件，基本完成保险集团架构搭建。
一个不小的目标，需要殷实的资本支持。虽然长城人寿在过去已经进行了8次增资，但不同历史时期下的发展要求，不会满足于当下的资本，而是会争取更多的资金支持。
与长城人寿增资目的类似的还有中邮人寿、中韩人寿、国富人寿等，均是为了未来的业务发展而增加资本金。
例如，中邮人寿在已有215亿元的注册资本金基础上，还要增加71.6亿元的增资。如此大的资本金体量，已能匹敌一家上市保险公司。但继续引进资本的背后，是中邮人寿对未来业务发展的思考。
特殊情况特殊应对
股东无偿“捐款”解燃眉之急
当然，增资之事非一日之功，不仅需要股东之间的磨合，还需要监管的审核。为此，等待增资到位的时间，可长可短。但如果增资迟迟难到位，公司又面临业务发展的紧迫性，是否还有别的方式来解燃眉之急？对此，鼎诚人寿给出了答案。
2021年3月，鼎诚人寿披露了一则特殊的公告，公告内容显示，鼎诚人寿将接受2家股东的现金捐赠，共计5亿元。且该笔捐赠款项会计入公司所有者权益（资本公积）中，而且不会以任何理由撤销。
鼎诚人寿称，公司收到捐赠资金后，将用于支持公司业务发展。同时，也为维持公司综合偿付能力充足率到2021年底150%以上的健康水平，满足公司发展及监管要求。
其实，在2020年5月时，鼎诚人寿就发布了增资计划，拟增加7.5亿元，注册资本金由12.5亿元增至20亿元。不过至今，该增资仍未落地。在此情况下，股东无偿“捐款”成为另一种可行之法。
说到股东无偿“捐款”，在保险业内比较少见。但在增资未落地之前，采用该形式来增加资金支持也不失为一种有效的方式。不过，这种别样的资金支持，是要建立在股东对公司发展前景充满希望，全力支持公司发展的前提下。
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（李佳佳 HN153）
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