5月12日，华夏银行(600015,股吧)公布了一份定向增发的方案：该行计划非公开发行不超过15亿股A股股票，募集资金总额不超过人民币200亿元。照此计算，此次华夏银行的每股定增价格为13.3元，相较于其当日股票收盘价格（6.35元/股）溢价了109%。
事实上，这并不是华夏银行第一次高溢价增发股票了，在2018年9月，该行就发布方案定向增发不超25.64亿股票，较当时的股价溢价超50%。那么，在定增价格明显高于股票价格的情况下，银行股东为何要“买单”呢？
招商证券(600999,股吧)银行业首席分析师廖志明对《每日经济新闻(博客,微博)》记者分析：第一是银行作为国有金融机构其定增价格有约束，第二股东之所以愿意参与以高溢价参与定增是从长期战略合作业务的角度支持银行的发展转型。
增发后核心一级资本充足率有望提高0.76个百分点
华夏银行表示，本次非公开发行所募集资金将全部用于补充该行的核心一级资本，截至今年3月末，该行的合并口径核心一级资本充足率、一级资本充足率和资本充足率分别为8.66%、10.95%和13.02%。
该行认为，随着公司各项业务的持续稳定发展和资产规模的逐步扩张，如果不能及时有效地通过外源性融资补充核心一级资本，其核心一级资本充足率将无法满足业务正常发展的需要。
另外，华夏银行也以2021年3月31日为基准日进行静态测算，假设此次发行的募集金额为200亿元，在不考虑发行费用的前提下，能将其核心一级资本充足率、一级资本充足率、资本充足率均提升0.76个百分点到9.42%、11.71%和13.78%。
该行计划非公开发行不超过15亿股A股股票，募集资金总额不超过人民币200亿元，通过计算可得知每股定增价格为13.3元，相较于其当日股票收盘价格溢价了109%。
那么定增价格是如何确定的呢？华夏银行在定增预案中表示，本次发行价格不低于定价基准日前20个交易日(不含定价基准日)公司普通股股票交易均价的80%(按“进一法”保留两位小数)与发行前该行最近一期末经审计的归属于母公司普通股股东的每股净资产值中的较高者。
根据华夏银行今年的一季度财报，该行在三月末未经审计的每股净资产为14.65元/股，截至5月12日收盘，该行的股价为6.35元/股，其市净率（每股价格/每股净资产价格）为0.43倍。
记者注意到，这并不是华夏银行第一次这样以较高溢价定向增发股票了，在2018年9月，该行曾经发布过一份定增不超过25.65亿股、募集资金不超过292.36亿元的方案，算下来每股定增价格为11.4元，相较于彼时该行的股价溢价超过50%。彼时，其发行对象为首钢集团、国网英大和京投公司。
那么在定增价格明显高于股票价格的情况下，银行股东又为什么还要认购呢？
招商证券银行业首席分析师廖志明对记者分析称，上市银行作为国有金融机构，其定增价格其实是有约束的，定向增发的价格不能低于最近一期经审计的每股净资产价格，由于华夏银行股价估值较低，所以导致定增价格不得不大幅高于市场价格。
第二，对于股东而言，愿意参与定增是从长期战略合作业务的角度出发，为了支持这家银行发展转型。
从华夏银行去年的经营业绩来看，该行去年实现营业收入953.09亿元，同比增了12.48%；归母净利润下降了2.88%至212.75亿元，今年第一季度经营状况有所好转，归母净利润同比增长了10.64%至53.55亿元。
在资产质量方面，截至今年一季度末，该行不良贷款率较年初下降了0.01个百分点至1.79%，拨备覆盖率提高14.39个百分点至161.61%，贷款拨备率也同样有所提高，从2.65%上升至2.89%。
分析师：预计A股银行估值分化会持续
《每日经济新闻》记者通过Wind统计数据发现，截至5月13日收盘，在38家A股上市银行中，有31家银行的股价低于其每股净资产价格，占比超过了80%。
其中，民生银行(600016,股吧)、华夏银行、交通银行等银行PB（市净率）较低，分别为0.43倍、0.43倍和0.48倍，而银行板块中PB较高的宁波银行(002142,股吧)和招商银行(600036,股吧)则处于2倍附近，估值分化明显。
对于A股上市银行股价长期处在“破净”状态的现象，廖志明认为，即使从全球来看，不少国家的银行板块估值偏低也是比较普遍的，PB低于0.8倍也是有不少。
他告诉记者，随着经济的转型、银行盈利增速的下行，加之前些年受到资产增量恶化的影响，银行的PB低于一倍渐渐成为常态。
他预计，未来A股上市银行的估值分化会持续拉大，经营状况比较好、资产质量优异的银行股估值有可能是常态化地高于1倍PB，而经营情况比较一般或者偏差的银行股，其估值可能会低于1倍PB,“这是一个正常现象”。
（李峥 ）
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