北京商报讯（记者 岳品瑜 刘四红）5月“麻辣粉”如期推出。5月17日，央行官网发布消息称，为维护银行体系流动性合理充裕，2021年5月17日央行开展1000亿元中期借贷便利（MLF）操作（含对5月17日MLF到期的续做），中标利率2.95%；与此同时，央行开展了7天期100亿元逆回购操作，中标利率2.20%，同样与此前保持一致。
央行数据显示，5月17日有1000亿元MLF到期，同时有200亿元逆回购到期，此次操作后，央行实现对MLF到期量的完全对冲，并实现逆回购100亿元净回笼。
针对央行最新公开市场操作，业内纷纷表示符合市场预期。事实上，北京商报记者注意到，央行操作MLF“量平价稳”，维持在2.95%这一利率水平，已经连续13个月保持不变。
在光大银行(601818,股吧)金融市场部分析师周茂华看来，央行等量续作MLF，7天逆回购小量净回笼百亿，继续释放央行政策稳字当头、灵活适度。
谈及原因，周茂华补充道，MLF继续保持稳定，主要是近期公布的数据显示，实体经济融资继续保持旺盛，经济延续良好复苏势头，货币政策继续为经济恢复提供有力支持；此外，近期市场流动性保持合理充裕，资金面很平稳，市场预期保持稳定，央行短期继续观望为主。他预计，央行将继续利用多种政策工具，灵活对冲短期因素对资金面干扰。
不过，苏宁金融研究院宏观经济研究中心副主任陶金告诉北京商报记者，此次MLF操作等额平价对冲，流动性净回收100亿元，依然反映了央行“紧平衡”的政策思路。
“之所以说‘紧平衡’，主要是考虑到二季度新增政府债券供给较多，同时公开市场操作也有到期，央行仍然没有放量投放中长期资金，也没有投放短期流动性。”陶金认为，这背后体现了央行对当前经济复苏韧性的信心以及对输入型通胀压力的担忧；同时，银行间市场流动性依然相对充裕，并无明显必要投放更多额外流动性。
不过，陶金也指出，央行如此操作，对当前市场资金面及其预期可能有影响，未来资金面趋紧的概率在增加，市场利率也有抬升的压力。
市场资金表现上，北京商报记者注意到，5月17日，Shibor（上海银行间同业拆放利率）呈现上行态势，其中隔夜品种上行33.1个基点报2.136%，7天期上行12.1个基点报2.195%，此外，14天期上行5.8个基点报2.137%。
基于MLF的锚定作用，多位分析人士认为，按照以往惯例，5月央行维持MLF利率稳定，预示本月LPR（贷款市场报价利率）继续按兵不动的概率较高。
值得关注的是，连续13个月利率按兵不动后，后续货币政策是何走向？市场流动性表现又将如何？
央行5月11日发布的2021年一季度中国货币政策执行报告曾透露，下一阶段稳健的货币政策要灵活精准、合理适度，把服务实体放到更加突出的位置，珍惜正常的货币政策空间，处理好恢复经济和防范风险的关系；同时，将健全现代货币政策框架，完善货币供应调控机制，管好货币总闸门，保持流动性合理充裕，保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配，保持宏观杠杆率基本稳定。
陶金指出，当前经济复苏和通胀形势变得更加复杂，信贷和货币环境的复杂程度也较前期有所增加，随着经济复苏进入下半程，利率水平的变化变得至关重要，维持平稳可能是合理的政策选择。
针对后续货币政策，陶金预测道，后续信贷政策有可能受到复苏韧性和通胀压力而难以宽松，甚至会边际收紧，结构上则将释放更大力度支持科技、制造业、绿色、小微企业等薄弱部门。不过，狭义流动性方面，尽管目前看来二季度有趋紧的压力，但央行大概率不会放任流动性持续趋紧，进而影响银行体系甚至信贷市场。
周茂华则告诉北京商报记者，目前，国内注重食品等居民必需消费品保价稳供，生猪产能稳步恢复，猪肉价格同比延续下滑态势，气温回升等果蔬供应充裕，整体看，国内消费者物价有望保持稳定，物价对央行政策影响有限。但央行的关注点更多可能在商品价格走高对部分制造业企业压力方面，在他看来，一方面央行需要保持稳健货币政策，防范国内商品市场投机炒作，导致价格脱离基本面走高；另一方面，需要多部门配合增加商品供应，同时，适度降低部分制造业企业财务负担等。
（王治强 HF013）
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