腾讯音乐2021Q1净利同比增4% 版权之争下如何实现业务突围

5月18日，腾讯音乐娱乐集团（以下简称：腾讯音乐）公布了截至3月31日的2021财年第一季度未经审计财报。财报显示，腾讯音乐第一季度总营达78.2亿元，与上年同期的63.1亿元，同比增长24.0%；归属于公司股东的净利润为9.26亿元，与上年同期的8.87亿元，同比增长4%。从全年来看，腾讯音乐的净利增速呈现放缓趋势。2018至2020年，腾讯音乐净利润分别达18.3亿、39.8亿元、41.76亿元，同比增速却由117.2%下降至5%。

2021Q1社交娱乐服务付费用户数同比减少12.4%

公开资料显示，腾讯音乐成立于2016年7月，旗下包括音乐流媒体、社交娱乐两大主要业务，涵盖酷狗音乐、QQ音乐、酷我音乐、全民K歌四大产品。于2018年12月12日赴美IPO，当日收盘价较发行价涨7.69%，报14美元/股。截止发稿前，腾讯音乐收盘报15.3美元/股，总市值达258.96亿美元。

营收上，腾讯音乐第一季度来自于在线音乐服务的营收为27.5亿元，与上年同期的20.4亿元相比，同比增长34.5%，这一增长是由音乐订阅收入的强劲增长为推动力的，广告服务收入的增长起到了补充作用，但被分授权收入的下降所部分抵消。腾讯音乐第一季度音乐订阅服务的营收为16.9亿元，与上年同期的12.1亿元相比增长40.2%，主要得益于付费用户人数同比增加42.6%。

在用户数据方面，腾讯音乐第一季度在线音乐服务的付费用户人数为6090万人，与上年同期相比增长42.6%。腾讯音乐第一季度在线音乐服务的付费率为9.9%，分别高于2020财年第三季度和第四季度的8.0%和9.0%；

如今，欧美用户早已习惯为音乐付费，所以音乐流媒体巨头Spotify的主要商业模式是付费和广告。对国内音乐平台而言，付费订阅业务还有很大的上升空间。

值得注意的是，与2020年同期相比，2021年第一季度社交娱乐服务的ARPPU（平均每付费用户收入）增长了35.7%，而付费用户人数减少12.4%。

由于版税相关内容费用和收入分成费用增长，腾讯音乐第一季度营收成本为53.6亿元，与上年同期的43.3亿元相比增长23.6%，

毛利润上，腾讯音乐第一季度毛利润为24.7亿元，与上年同期的19.8亿元相比增长24.7%。腾讯音乐第一季度毛利率为31.5%，相比之下上年同期为31.3%。

此外，腾讯音乐第一季度销售和营销支出为6.72亿元，与上年同期的4.81亿元相比增长39.7%。这一增长主要是由于用户获取费用和与TMEA腾讯音乐娱乐盛典相关的支出增加所致。

在现金和现金等价物方面，截至2021年3月31日，腾讯音乐持有的现金、现金等价物、定期存款和短期投资总额为269.7亿元，相比之下截至2020年12月31日为289.4亿元。现金、现金等价物、定期存款和短期投资总额的下降，主要是由于用于投资活动及融资活动的现金增加，其中主要涉及收购Lazy Audio的付款、投资于一个财团以收购UMG的少数股权及回购普通股，但被18.8亿元的定期存款到期及经营所产生的现金流所部分抵销。

在线音乐市场版权之争下 或卷入垄断调查

在线音乐市场一片繁荣之下，版权之争一直暗流涌动。2018年国家版权局协调各在线音乐平台需相互授权99%以上的音乐版权，但仅剩的1%资源也成为了各大平台相互之间博弈的筹码。

在版权方面，腾讯音乐一直在加紧布局。与环球、索尼、华纳音乐三大唱片公司签署独家版权。自去年8月，环球音乐同时授权网易云、腾讯音乐，也给行业释放了信号，音乐版权独家授权模式或将终结。

一方面，在市场环境变化中，中国音乐市场独家版权模式或面临彻底改变，另一方面，在市场环境暗中较量1%独家音乐版权之争下，版权费的水涨船高，市场常态化监管下，也引来其版权垄断的担忧。

今年4月17日，新华社报道并批评音乐APP诱导用户重复消费的事件，并点名网易云音乐、酷狗音乐、QQ音乐等音乐APP。据大公报4月30日消息，腾讯音乐或将面临逾百亿元的反垄断罚单，涉及音乐串流服务等垄断行为。证券界认为，假若罚款仅限音乐领域，实质影响相信有限，惟忧虑其他业务未来或被处罚。

如今，监管政策趋严之下，各大互联网平台公司也在纷纷自查加强平台合规化经营发展。4月15日，市场监管总局针对“二选一”等突出问题，公布了互联网平台企业《依法合规经营承诺》名单中，腾讯表示，依法合规正常经营活动，不违法实施包括“二选一”在内的行为排除、限制竞争。

除了上述问题的担忧，目前在线音乐市场掣肘之处还在于，市场规模增长缓慢，且受到短视频音乐的冲击愈发明显。艾媒咨询数据显示,2020年中国在线音乐用户达到7.7亿人,2023年有望增至8.0亿人。2020年有五成以上用户主要从在线音乐平台上接收音乐偶像作品，近四成用户从音乐综艺中接收音乐偶像作品，有37.3%用户从短视频等热门媒介上接收作品，28.6%用户通过演唱会来接收音乐作品。

面对在线音乐平台市场日趋饱和状态，多媒体渠道分发冲击，腾讯音乐更应思考的是，如何利用高渗漏率突围圈粉，在保证基本盘“在线音乐+社交娱乐”合规经营发展之下，利用长音频等多矩阵形态拓宽业务边界。

（郑希 ）