什么叫乐极生悲，天翔环境的2.3万户股民应该深有体会。在被暂停上市一年后，天翔环境近日申请恢复上市，股民本以为要熬出头了，可因为少材料，交易所拒绝了公司申请并决定终止公司上市。虽说公司可以申请听证，但其2.3万股民可谓是万念俱灰了……
缺材料的恢复上市申请
因为2019年年末经审计净资产为负，且2018年、2019年年度财务会计报告均被注册会计师出具无法表示意见的审计报告，天翔环境于2020年5月13日被实施暂停上市。
今年4月30日，天翔环境披露2020年年报显示，2020年公司实现营收4.14亿元，归母净利润5428.16万元，扣非后归母净利润1568.41万元，且截至2020年末的净资产为4096.9万元。因符合恢复上市的条件，天翔环境于5月12日向交易所提交了恢复上市的书面申请，但并未包括恢复上市保荐书。
虽说没有保荐机构出具的恢复上市保荐书，这让不少股民捏了一把汗，但更多股民还是表示了兴奋，毕竟苦熬了一年时间。
被交易所拒绝
昨晚，天翔环境发布公告称，因公司未能提交保荐机构出具的恢复上市保荐书，深交所向公司出具了不予受理公司股票恢复上市申请，同时拟决定终止公司股票上市交易。
对此，天翔环境表示，公司将按照深交所的相关规定申请听证，并在期限内以书面形式提交听证申请和书面陈述及申辩等材料。天翔环境同时表示，公司参加了听证但深交所最终仍作出终止上市的决定，公司股票可能被终止上市。
为什么没交保荐书？
既然一切源自这份“恢复上市保荐书”，其理所当然的成了股民的众矢之的。股民们现在讨论的主要就两个问题，一是提交申请的时候为何没有一并提交保荐书，二是现在这份保荐书现在是否已经补交。
至于为何当时没有一并提交保荐书？对此，天翔环境今天在深交所互动易上回复股民提问时表示，公司此前已经和太平洋证券签署了协议，但因为核查工作量大、时间紧，保荐书未能在2020年披露后的5个交易日内及时出具。
公司仍未提交保荐书
而在交易所因未提交恢复上市保荐书而不予受理公司的恢复上市申请后，公司现在有没有补交保荐书呢？
对此问题，同样有股民在互动易上向天翔环境提问。今天，天翔环境给出的答复是，截至本回复日暂未提交。换句话说，就是5月14日收到交易所不予受理恢复上市申请的函之后，至今公司仍未上交保荐书。
有股民认为彻底完了
缺少保荐书就提交恢复上市申请，不少股民心里还是打了个鼓的，待到真被交易所不予受理后，不少股民的落差感还是爆棚的，尤其是当前公司仍未提交保荐书。对此，有股民表示“满心希望就这样凉凉了”，还有股民表示“心疼了一晚”，甚至有股民认为“彻底完了”。
实控人持股全部被冻结
说实话，从天翔环境近来的公告看，除了恢复上市申请略能提振股东外，其他公告基本都是“负面”，比如控股股东被动减持以及控股股东及其一致行动人股份被司法冻结的公告。
昨晚，公司发布公告称，公司控股股东、实际控制人邓亲华因融资需要质押了其持有的公司2940万股股份，后因逾期未偿还借款，2940万股天翔环境股份直接用于抵偿债务。
公告还显示，本次被动减持后邓亲华先生持有公司股份1.04亿股，占公司目前总股本的23.7%，所有股份全部被冻结。邓亲华先生与其一致行动人合并持有公司股份数量占总股本的25.54%，累计质押股份数量占合并持有公司股份数量的99.76%，累计被冻结股份数量占合并持有公司股份数量的100%，邓亲华先生股份累计被轮候冻结21次、其一致行动人所持股份累计被轮候冻结18次。
此外，截至本公告日，公司控股股东邓亲华先生质押的股份中8151.29万股已跌破平仓线(已扣除本次被动减持2940万股)，占其持有股份比例78.69%；其一致行动人邓翔先生质押的股份中88.22万股已跌破平仓线，占其持有股份比例11.02%。
公司存在破产风险
实控人如此“凄凉”，可以说和公司早年间的快速扩张，导致公司陷入债务危机有很大的关系。
2014年，天保重装在创业板上市，主要产品为分离机械系列设备和水轮发电机组设备。为了转型，公司收购了全球著名环保分离设备制造及工程服务提供商美国圣骑士公司，致力于成为主要以污水、污泥处理处置、环境工程综合治理服务等于一体且在上述领域拥有核心技术和装备的综合环保服务上市公司。2016年1月，公司证券简称变更为天翔环境。
继美国圣骑士公司后，公司后续又收购了德国最大的污水、污泥处理技术和装备制造企业之一的贝尔芬格水处理技术公司，还通过特殊目的基金购买了欧绿保国际两大业务板块对应的标的集团公司各60%股权等等。到了2018年，公司债务危机爆发。根据公司公告，截至2020年12月31日，公司及子公司金融机构借款累计将逾期约36.79亿元。
2018年12月26日，公司债权人向成都市中级人民法院提出了重整申请。根据天翔环境最新的公告，重整计划仍在推进，但天翔环境同时表示，若重整计划不能执行，公司将存在被宣告破产的风险。
10家公司仍被暂停上市
东方财富Choice数据显示，包括上述天翔环境在内，当前A股共有10家公司正处于暂停上市状态中。
比如*ST盈方，今天盘后发布公告称，其恢复上市申请已被交易所受理。而继续亏损的5家公司均发布了可能被终止上市的公告，甚至有的公司已收到了交易所的事先告知书。
对于天翔环境来说，好不容易由亏转盈，但这一次交易所不予受理的决定到底会带来何种影响，会不会影响公司的重整计划，而一旦影响了重整计划又会不会真的导致公司破产，一切都成了未知数。但有一点可以肯定，就是其2.3万户股民，熬了一年之后，又再一次陷入了煎熬……
（文章来源：东方财富研究中心）
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