5月20日，腾讯控股发布了2021年第一季度业绩报告。
财报显示，腾讯一季度实现营收1353.03亿元，同比增长25%，净利润(Non-IFRS)331.18亿元，同比增长22%。腾讯去年同期的净利润为270.79亿元，增速为29%，业内人士指出，营收略高于市场此前预期的1337.5亿元，净利润略低于市场预期。
中国证券报记者注意到，对于腾讯业绩，有分析师认为腾讯一季度其实在有意控制其业绩增速，以应对未来监管环境变化带来的影响。腾讯今年在一季报罕见增设了“投资未来”的描述。腾讯表示，会把2021年的部分利润增量投资于企业服务、游戏及短视频内容等三大领域。对于上述动作，腾讯难道真的是在未雨绸缪？
“稳”字当头
稳，是业内人士对于腾讯一季报的整体看法。
中信证券早前研报指出，由于疫情对游戏的带动以及并表Supercell导致去年同期的高基数，同时疫情期间的递延收入增量基本释放，手游业务增速预计有所下滑。其预计一季度增值服务业务增速将有所下滑，游戏业务同比增速预计达13.5%，可达423.24亿元。
图片来源：腾讯公司
不过，腾讯游戏却完成超预期表现。财报显示，腾讯增值服务业务一季度的收入同比增长16%至人民币724亿元。游戏收入增长17%至人民币436亿元，主要由于全球手机游戏(包括《王者荣耀》《PUBG Mobile》及《和平精英》，以及近期推出的游戏如《天涯明月刀手游》)的收入增长。一季度，手机游戏收入总额(包括归属于社交网络业务的手机游戏收入)及个人电脑客户端游戏收入分别为人民币415亿元及人民币119 亿元。
腾讯解释，尽管2020年第一季在居家令影响下基数较高，腾讯游戏的总用户活跃度及用户消费仍实现了同比增长。在1月份，其发布了《王者荣耀》有史以来最大的版本更新，以增强画质及游戏体验，并在春节期间推出广受欢迎的营销活动及顶级皮肤，推动该游戏的日活跃账户数及付费用户在月均创下新高。
5月16日晚，腾讯以线上形式举办了2021年度游戏发布会，总共涉及了61款新产品或大更新计划。不过市场普遍关注的是腾讯储备的2款重量级手游，即《DNF》和《LOL》的手游版。
天风国际研报指出，这两款游戏或可推动游戏业务开启下一轮增长，其上线时间也一定程度上会影响到下半年游戏收入弹性。中国证券报记者从两个跟踪游戏的研究员处获悉，《DNF》手游今年上线难度较大，但《LOL》则有望在今年三季度亮相。
财报披露，腾讯网络广告业务一季度收入同比增长23%至人民币218亿元，增长来自于电子商务平台、教育及快速消费品等品类的需求增长以及合并易车的广告收入贡献。业内人士指出，腾讯广告业务增长23%略超预期，广告渗透率略有提升(但仍处于行业低位)。腾讯同时提示称，今年余下时间，广告行业不确定性包括K-12教育面对的潜在监管因素以及视频内容排播可能延后。
金融科技及企业服务业务当期收入同比增长47%至人民币390 亿元。北京某券商研究员指出，该业务增速高主要是由于去年同期基数低。
员工平均月薪7.6万元
图片来源：腾讯财报
值得注意的是，腾讯去年一季度6.43万名员工，今年一季度则升至8.92万名。
腾讯总薪酬也水涨船高。财报显示，腾讯前三个月总酬金成本超204.01亿元，以此计算，腾讯员工今年前三个月平均薪酬22.86万元，平均每名员工每月薪酬7.6万元。
2020年腾讯2020年总酬金成本为人民币696.38亿，共有8.59万名员工，平均年薪高达81万元。
投资未来应对监管环境变化？
2020年底，国家市场监管总局出台了《关于平台经济领域的反垄断指南(征求意见稿)》，互联网领域掀起了一场反垄断风暴。其中，今年4月，阿里巴巴被罚182.28亿元，公司称去年四季度录得归属于普通股东的净亏损54.79亿元，主要由于国家市监总局就中国反垄断法的处罚有关。而近期美团正被立案调查。
在5月20日晚间的电话会议上，面对金融以及金融科技面临的监管问题，腾讯管理层表示，其实新的监管侧重所有行业，并不仅是金融科技行业，更多侧重业务的体量，确保是对用户是透明的，公司在合规方面是严格遵守的。
两位券商研究员均认为，腾讯或有意控制其业绩，以应对未来监管环境的变化。“腾讯和百度都提出了现在新增的利润，要去加大对远期的投入，腾讯也特别提及社会责任方面的投资。”北京某资深券商传媒分析师如是说。
对于利润调节的“阀门”，互联网行业分析师裴培认为，游戏业务有很大的调节空间，“少做活动，减少对老游戏做拉新就可以了，王者荣耀、和平精英如果不做任何活动，每天能减少几千万收入。”
值得注意的是，腾讯在今年财报中增设了“投资未来”的描述。腾讯表示，会把2021年的部分利润增量投资于企业服务、游戏及短视频内容等三大领域。
特别是短视频内容层面，腾讯提及正在培育视频号的内容生态，连接用户与现实生活内容，并让优质内容创作者能够触达消费者。公司为内容创作者提供制作及商业化工具，优化以社交为导向的推荐算法，丰富知识型内容，以及增加服务器及带宽，藉此支持视频号的稳健发展。
（文章来源：中国证券报）
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