保险经营方面的“谜局”，不只影响保险公司，连股东也会受牵连。有时，还可能成为“被问询”的直接原因。
近日，海保人寿大股东海思科(002653,股吧)因?2020?年年报被深圳证券交易所问询。其中，关于海保人寿的业绩问题，成为其被问询的内容之一。
5月19日，就深交所的问询海思科进行了回复。从回复内容看，虽然因海保人寿不亮眼的业绩“被牵连”，但海思科依旧表达了对海保人寿未来的发展充满希望。
受海保人寿业绩牵连被问询？
股东海思科回复“理解”
从问询内容看，深交所要求海思科就“联营企业海保人寿2020年确认投资损益-2365.76万元，请结合该项资产各期亏损情况，说明是否存在减值迹象、减值测试的基本情况”等问题进行回答。
而在这一疑问中，海保人寿的业绩并不亮眼，甚至有些落寞。
不过，对于这样的表现，海思科并未表现出悲观，反而就目前的现状解释了原因，表达了期望：
首先，海保人寿是一家成立不久的新保险公司，2018年才开业，近三年收入呈持续上升趋势，业绩稳步增长。由于保险行业发展和保险合同准则的特殊性，一方面业务发展初期，“业务获取成本比较高”，另一方面对于未给付的保险责任需要计提责任准备金，即“提取保险责任准备金”，从而导致业务出现较大的首期亏损；后续随着续期保费的收取，剩余边际逐渐得到释放和投资利差贡献，将逐步释放利润，因此海保人寿目前账面亏损属正常现象，并非代表其出现了减值。
其次，根据海保人寿制定并报送给银保监会的“2021-2023年的发展规划”，海保人寿在“分支机构发展”“保险业务发展”“资本补充计划”“资金运用业务发展”等方面均进行了详细规划，未来将逐步实现盈利。
最后，保险行业的特点决定了新成立的保险公司在初期会出现“账面亏损”，这是正常的现象。保险公司的价值不能单从其出现“账面亏损”或“账面盈利”的金额来判断。与同期成立的国宝人寿、国富人寿等其他保险公司相比，海保人寿的经营成绩居中上游。
综上，海思科认为虽然海保人寿目前暂处于账面亏损状态，但只是暂时性，其本身价值并未减损。
对于一家刚成立三年的保险公司来讲，开业即盈利几乎不可能，尤其是对于一家寿险公司而言。此前，关于“七平八盈”的说辞，是对寿险经营的常规总结，这也反映了寿险公司发展的特殊性。
就海保人寿来讲，虽然尚未出现亮眼的成绩，但与兄弟公司相比，并不显得落后，或许这正是股东海思科对其表现出满意的重要原因。
另有股东被问询
经营关联性引关注
无独有偶。
除海思科被问询外，海保人寿另一大股东易联众(300096,股吧)也被深交所问询，其中的原因也与海保人寿难脱干系。
据悉，深交所要求易联众结合对易康吉保险经纪和海保人寿的投资背景、投资目的、投资期限以及形成过程，海保人寿的其他股东情况及持股比例，易康吉保险经纪和海保人寿相关保险与保险经纪业务的具体经营情况与公司主营业务在拓展客户、渠道等方面的业务协同关系，说明其是否属于围绕现有主营业务产业链直接上下游的投资，未认定为财务性投资是否符合《创业板上市公司证券发行上市审核问答》相关规定。
财务性投资：是指以获取中短期财务价值为目的，主要通过溢价退出实现资本增值的交易行为，包括单一股权投资和混合型投资。
而该项问询或许与易联众持有的海保人寿股权被质押有关。
资料显示，在海保人寿的8家股东中，有两家股东对所持有的股权进行质押，一家为易联众所持有的20%股权均质押，另一家是舜元建设（集团）有限公司所持有的12%股权均质押。
虽然股权质押是一个正常的商业行为，但意义不同的“质押”或许会给被投资公司带来一定的风险，尤其是对于成立不久的中小险企而言。而这或许就是易联众被问询的原因之一。
易联众表示，将按照审核问询函的要求，会同相关中介机构对审核问询函所列问题逐项落实并及时提交对审核问询函的回复，回复内容将通过临时公告方式披露，并在披露后通过深交所发行上市审核业务系统报送相关文件。
产品多次被点名
合规尚待加强
业绩处于上升期的海保人寿虽然有很大的潜力，但在合规经营方面，或许还需进一步加强。
2020年7月，银保监会曾通报人身保险产品出现问题的公司，其中就包括海保人寿。银保监会指出，海保人寿在产品组合销售规则方面存在缺陷，其报送的某附加两全保险，费率和现价计算考虑了主险重疾发生率，但未对主、附险比例关系进行限制，在组合销售时可能存在保险产品异化为理财产品的风险隐患。
这并不是海保人寿第一次被点名。2020年1月，海保人寿也因为人身保险产品问题被列入“问题险企”名录，当时海保人寿报送的部分健康保险产品，条款中约定将等待期出现的症状或体征作为在等待期后发生保险事故时的免责依据，而症状与体征均无客观判定标准，侵害消费者利益。
此外，2019年3月至5月中旬，海保人寿通过易康吉保险经纪有限责任公司，在深圳市随手科技有限公司旗下网络平台销售好生活借款人意外伤害保险过程中，存在两大问题。即：
○ 除根据地区、职业等因素进行费率浮动外，还参考了客户的借款期限、借款金额、资产、信用状况等因素，没有完全按照经备案的保险条款对费率浮动进行管理。
○ 与易康吉经纪约定的佣金费用率大幅高出精算报告中的预定费用率水平。
被特别点名的海保人寿，一时间成为被重点关注的对象。在2020年年报中，海保人寿就此事进行了说明，并做出了改进。
业务处于上升期
盈利期尚未到来
说起海保人寿，这家成立于2018年的寿险公司，成长于监管“交替”时期，拿到通往保险市场的 “门票”。
作为“年轻”的险企之一，海保人寿也凭借地理位置的优势获得了政策的支持。例如，在国家大力支持海南自贸区经济发展的当下，保险也获得了“特别的照顾”， 海南自贸区的保险机构管理人员的准入资格被“放宽”。身为海南本土的保险公司，海保人寿自然也在“受惠”之内。
不过，从目前的发展情况看，海保人寿依旧处于积累阶段。数据显示，2018-2020年，海保人寿保险业务收入分别为2.82亿元、11.74亿元、14.29亿元，虽然业务规模上有明显的增长，但在盈利方面，尚未有突破。2018-2020年，其净利润分别为-0.57亿元、-0.97亿元、-1.18亿元。2021年一季度，海保人寿保险业务收入为1.48亿元，净利润为557.92万元。
海思科的回复中，也包含了海保人寿的部分业绩情况。
在外人看来，业务越发展，市场规模越大，反而亏得越多，有些看不懂。
不过，前期发展需要各种投入，人员、设备、技术，以及机构的扩张、业务的发展，再则，保险业务需要负债经营，与投资端具有更强的关联性，一看投资市场，二看投资能力。
海保人寿发展势头可圈可点，未来值得期待。
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（张洋 HN080）
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