国信证券：维持腾讯(00700)“买入”评级 网络游戏业务在超高基数下增长稳健

国信证券发布研究报告，维持腾讯(00700)“买入”评级，目标价807-855港元，预计2021-23年NonGAAP下净利润分别为1512、1859、2286亿元。

报告中称，21Q1公司收入符合预期，递延环比增长158亿。期内公司实现营收1353亿元人民币，同比增25%；Non-GAAP下归母净利润331亿元，同比增22%，归母净利率24%。Non-GAAP下归母净利率为24.5%，同比降低0.6pct，环比降低0.4pct，主要系毛利率及管理费率的波动。本季度递延收入为986亿元，环比增158亿元。

国信证券称，期内公司网络游戏业务收入为436亿元，同比增17%，环比增12%。其中手游收入为415亿元，同比增19%，环比增13%。端游收入同比增1%至119亿元。该行推算游戏整体流水同比增速为4%。

报告提到，腾讯金融科技及企业服务期内收入为390亿元，同比增47%，超预期。Fintech主要系商业支付增长驱动。利率为32.3%，同比提升4.4pct，环比提升3.8pct，主要系云服务项目部署成本有所下降。微信支付受益于消费增长，该行依旧看好其长远发展。

（文章来源：国信证券）