和讯SGI公司|金宏气体SGI指数评分为74 市占率提升带动盈利水平

2021年5月7日，金宏气体最新的和讯SGI指数评分出炉，公司获得74分的分值。金宏气体的和讯SGI指数评分在2020年一季度出现阶段性低点61分，在二季度迅速爬升至2019年四季度水平，并在三季度取得82高分，四季度分数有所回落，录得74分。

图1：金宏气体和讯SGI指数综合评分

销售毛利回落 市占率提升带动盈利水平

如下图所示，从加权净资产收益率（ROE）、销售毛利率和销售净利率的三个指标的评分来看金宏气体经营期间的盈利能力。

图2：金宏气体和讯SGI指数 数据来源：公司各季度报、年报

加权净资产收益率方面，受疫情影响，金宏气体在2020年一季度萎缩至2.32%，约为2019年四季度的1/10，尽管在随后的三个季度该指标快速增长，但仍不及疫情之前的水平。

销售毛利率方面，金宏气体2020年四季度销售毛利率处于全年低位，与2019年四季度相比大幅明显降低。

销售净利率方面，金宏气体2020年一季度仅录得8.11%，随后便迅速恢复，并在2020年第三、第四季度超越2019年四季度水平。

图3：金宏气体和讯SGI指数 数据来源：公司各季度报、年报

2020年度，新型冠状病毒肺炎疫情爆发对金宏气体生产经营产生了一定影响，但公司自主研发的超纯氨、高纯氧化亚氮等产品通过SK海力士半导体（中国）有限公司、中芯国际集成电路制造有限公司认证；公司与南京中电熊猫平板显示科技有限公司签订全面气体管理协议（TGM）；公司与盐城正泰新能源科技有限公司签订现场制气合同；与常熟嘉化氢能源有限公司、张家港嘉化氢能源有限公司、神华集团如皋加氢站分公司等公司签署加氢站氢气供应合同为苏州常熟、苏州张家港、南通、成都、西昌等地提供服务。

金宏气体通过产品结构优化、市场占有率的提升，2020年实现营收12.4亿元，同增7.1%；收现比在一季度低点13.62之后迅速恢复，并在四季度接近疫情之前的分值。

金宏气体应收账款周转天数在2020年三季度出现最低76.29分，表明其经营风险相较降低，产品竞争力提高。在研发投入占比方面，三季度出现低值3.35，四季度出现当年最高值32.3，三季度应收账款周转天数的减少带来相对充足的现金流，以支持产品研发。

当前特气国产化率极低，国产替代空间广阔

民生证券认为，2018年海外五大外资企业控制全球半导体用电子气体90%以上份额，国内88%份额，国产化率极低。随着国产替代进程推进，金宏气体迎来广阔发展空间。金宏气体以特气为敲门砖，通过特气已进入集成电路、液晶面板等行业龙头供应链，进而向其导入配套用的电子大宗气体，逐渐成为客户多品种气体供应商及气体设备全面运维服务（TGCM）提供商，有助于发挥协同效应，提升客户黏性，扩大收入来源。

和讯SGI指数介绍

5月17日，和讯SGI指数重磅发布。和讯SGI指数（Science and Technology Innovation Growth Index），由和讯金融投顾团队和媒体团队，联合打造。

和讯SGI指数，选取上市公司财报核心数据，并独家引进世界三大评级机构穆迪旗下BVD创新指数，由和讯专业投顾团队进行建模，反复测试后推出。

和讯SGI指数模型计算方法：以科技创新为主线，选取300家综合实力最优上市公司。相关数据可以通过公开信息渠道获取。

和讯SGI指数模型计算方法：净资产收益率、毛利率、产品竞争力、现金流、坏账统计、净利润、研发能力以及BVD企业创新力指数等维度进行分别计分，按不同行业不同权重综合计算，满分为100分。

【免责声明】和讯SGI指数仅代表公司成长性评分，不作为投资建议。投资者据此操作，风险请自担。

（赵艳萍 HF094）