5月21日，国内商品期市收盘涨跌不一，黑色系多数下跌，动力煤跌逾9%逼近跌停，焦煤跌近6%，焦炭跌逾4%；基本金属多数下跌，沪镍跌逾3%；能化品表现分化，20号胶涨逾4%，橡胶涨逾3%，苯乙烯跌逾4%，PVC跌逾3%；农产品(000061,股吧)分化，苹果、红枣涨停，郑棉涨逾3%，棕榈油跌近4%。
消息快讯
1、据俄新社：由于输油管道破裂，俄罗斯亚马尔地区2000平方米的地方出现石油产品泄漏。
2、上期所：本周锌库存减少8562吨，锡库存减少943吨，铜库存减少8055吨，铝库存减少5969吨，镍库存减少98吨，铅库存增加7367吨，天然橡胶库存增加524吨。
3、船运调查机构SGS公布数据显示，预计马来西亚5月1-20日棕榈油出口量为865236吨，较4月同期出口的826908吨增加4.64%。
4、中钢协：4月份，国内市场钢材需求旺盛，钢材价格继续上涨，且涨幅较上月有所加大。进入5月份以来，受市场预期升高影响，“五一”节后钢材价格涨幅进一步加大，但第三周出现大幅回落。
重点品种分析
豆粕
基本面分析。国内供给方面，海关总署数据，今年1-3月我国累计进口大豆到港2117.8万吨，同比增加19%。今年南美大豆整体仍为丰产，4月巴西大豆出口量1738万吨，创单月历史新高，其中80%运往中国。根据船期，预计国内5月进口大豆到港接近1100万吨，国内现货供给压力较大。国内进口大豆及油厂豆粕或进入季节性累库阶段。国内需求方面，统计局数据，一季度末，生猪存栏41595万头，同比增长29.5%，其中能繁母猪存栏4318万头，增长27.7%。不过去年部分地区疫情反弹，导致小体重猪和母猪提前出栏，涌益咨询数据，今年1、2月份能繁母猪存栏环比下降，3、4月份母猪存栏转为环比增长。
短期疫情缓解，不过节后拿货需求不比节前，预计豆粕整体需求短期变化有限，还需密切关注雨季过后疫情对南方养殖区的影响。USDA5月供需报告及出口销售周报均不及预期，叠加美玉米回调的外溢效应，外盘美豆短期处于回调阶段。5月国内进入巴西大豆到港高峰阶段，叠加外盘弱势，国都期货预计短期豆粕随外盘回调整理为主。
苹果
目前基本面情况来看，旧果降价去库存已经是市场的共同认知，旧果收尾价对新果开秤价仍然有拖累；新果来看，目前产区处于坐果期，部分地区有天气干扰，坐果存在不理想的情况，但是影响有限，并不能形成全国范围的影响，整体来看表现较为平稳的，此外，交割标准放宽之后的价值重新对标依然还是会限制其上行空间。方正中期认为，基本面并未出现太多积极的利多变化，因此当前反弹的持续性支撑仍然不足，仍然建议关注价格走高之后的做空机会。
国债
在缴税期和债券供给压力来临的当下，资金面松于预期，支撑债市情绪。央行、财政部5月20日进行2021年中央国库现金管理商业银行定期存款（二期）招投标，中标总量700亿元，中标利率为3.1%。此前4月16日进行的2021年中央国库现金管理商业银行定期存款（一期）招投标结果显示，中标利率为3.0%。国库现金招标利率有较为明显的上升，反映银行仍存在吸收存款的压力，后续银行负债端是否得到补充可能会影响债市的配置需求。
LPR报价方面，5月1年期LPR报3.85%，5年期以上品种报4.65%，符合货币政策维持稳健中性的基调。另外，在“房住不炒”政策下，基金业协会近期叫停基金子公司备案房地产供应链类产品，主要是购房尾款资产。房地产持续性调控政策下，预计对房地产的累计影响效应可能会逐步显现，关注后续地产需求变化。
当前债市仍主要围绕资金面和通胀预期博弈，近期大宗商品价格回调，缓和了部分债市压力，叠加资金面宽于预期，债市情绪向好。后续关注资金面变动，如果资金面波动小于预期，债市可能延续偏强；也需要注意跟通胀上行节奏和美联储政策变化风向的潜在利空。短期预计期债维持偏强震荡，操作上建议多单继续持有，无单以观望为主，逢回调可适当配置。
重点事件关注：
1、20:30 加拿大3月零售销售月率
2、21:45 美国5月Markit制造业PMI初值
3、21:45 美国5月Markit服务业PMI初值
4、22:00 美国4月成屋销售总数年化
5、次日00:15 美联储博斯蒂克、巴尔金出席会议
6、次日01:00 美国至5月21日当周石油钻井总数
7、次日01:30 美联储戴利发表讲话
（赵鹏 ）
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