兰格点评：全球钢铁供应恢复到哪儿了？

重要数据：2021年4月，全球64个纳入世界钢铁协会统计国家的粗钢产量为1.695亿吨，同比提高23.3%。

4月份，中国粗钢产量为9790万吨，同比提高13.4%；印度粗钢产量为830万吨，同比提高152.1%；日本粗钢产量为780万吨，同比提高18.9%；美国粗钢产量为690万吨，同比提高43.0%；俄罗斯粗钢预估产量为650万吨，同比提高15.1%；韩国粗钢预估产量为590万吨，同比提高15.4%。

兰格点评：疫情严重影响了全球各国钢铁行业的生产和供应，去年3月份全球粗钢产量出现同比下降，4月份大幅下滑，产量为近几年来的最低点。我国疫情控制较好，钢铁生产较快恢复至正常水平，我国以外的国家和地区粗钢产量在去年4月份达到最低点后逐步回升，10月份实现小幅正增长，整体产量基本恢复至疫情前水平。

图1：2014-2021年中国以外地区月度粗钢产量

今年以来，海外钢铁生产保持在较高水平，我国以外国家和地区前四个月粗钢产量同比增速快速回升；与2019年同期相比，前四个月粗钢产量实现正增长。

而今年钢价快速上涨则是需求上升导致供需关系阶段性偏紧、流动性宽松和投机炒作等多种因素共同作用的结果。随着疫情缓解，全球经济复苏加快，今年2~4月份，摩根大通全球制造业PMI连续三个月回升，钢材需求进入快速扩张阶段，部分地区钢材供需存在缺口，强劲需求刺激钢材价格持续上涨，叠加流动性极度宽松，在经济预期向好情况下，金融市场的投机炒作对市场的上涨起到了放大作用。

目前全球钢铁生产已基本恢复至疫情前水平，随着各国经济的逐步复苏，钢材需求快速扩张阶段终将过去，全球钢铁供需紧张的局面将逐步缓解。同时，全球货币宽松开始进入下半场，美国4月份CPI超出预期，美联储部分官员认为，如果经济强劲回升，有必要开始讨论收紧货币政策。在前述因素的影响逐渐消退后，海外主要经济体钢价上涨动能也将减弱。

（李佳佳 HN153）