固态电池商业化缓慢 天齐锂业、宁德时代为何争相“抢滩”？

日前，一众车企最新的发布会中，蔚来、广汽埃安、上汽智已汽车等厂商都频繁提及1000km续航的问题，貌似各大新能源车企不提及1000km续航都不好意思开发布会了，至于是否有吹牛皮的成分在里面短期内很难证伪，因为大部分涉及的续航问题也要等到2022年之后才能验证。

续航问题的核心在于电池技术问题，其中最引人注目的是固态电池技术。蔚来在最新发布会上推出了能量密度达360Wh/kg的150kWh固态电池。搭载该电池包的蔚来ET7轿车续航将超过1000km。该产品将于2022年第四季度上市，并且是选配产品。不管固态电池是否如期生产，大部分投资者仍然非常关注固态电池领域，那么一二级市场固体电池企业是否有投资价值？我们将深入分析一下。

固态电池产业化时间依然遥远

估测固态电池合理的量产时间是5年以后，大规模应用时间是在6-10年以后。

目前固态电池还处在研发阶段，一旦实现量产将会是一场电池技术上的革命。因为固态电池技术被誉为是解决新能源车续航里程短问题的一个核心技术变革，也是推动新能源车销量大增的最重要一环，因此吸引了无数新能源汽车产业链上的公司布局固态电池技术。

但是“现实很骨感”，固态电池技术依然停留在实验室和小规模试产阶段，如今距离量产到上市产业化还有不小一段距离。国内技术比较领先的企业是宁德时代、辉能科技、赣锋锂业、卫蓝新能源、清陶新能源等。除此之外，后面跟随这一众厂商都在布局固态电池技术，比如比亚迪、上汽集团、当升科技、蜂巢能源、富士康、赛力斯、容百科技等等。

固态电池是指采用固态电解质的锂离子电池。固态电池和液态电池在工作原理上没有区别，固态电池还是走的三元锂电池的路线，最重要的变革是电解质由液态电解质变成了固态电解质，这是最核心的一个转变。因此固态电池与液态电池的很多性能上的差异大部分是由电解质性能决定的。固态电池相比液态传统电池有很多优势，比如说同等能量密度下重量更轻，不易燃易爆，安全性更高，续航里程更长等，其中最重要是一个方面是续航问题。主流的液态锂离子电池的能量密度上限被公认为300Wh/kg，即便是300Wh/kg也只是理论值，目前可实现的液态电池能量密度达到230Wh/kg，技术层面很难更进一步了。但是固态电池的能量密度很容易做到300-400wh/kg以上，理论上的能量密度可达700wh/kg，理论数值比液态电池高一倍。从里程上对比可以知道未来加速固态电池的研究量产一定是锂电池的核心发展路径。

目前固态电池依然处于试验研发阶段，投资者需要关注的是各固态电池集成商的量产时间，而只有固态电池商试验到量产放量后才能带动上游材料厂商开始放量。而且产业链上游企业也处于配套研发阶段，因此目前固态电池业务对产业链上游公司没有实质的业绩带动作用，但是上游材料供应商布局固态电池技术至少在未来可能保障不会出现掉队的状况，比如容百科技、当升科技。

然而，量产也不是最终的结局，成本的经济性永远是绕不过去的一环。从量产到应用还需要经过市场的验证，未来合理的经济性才可能是固态电池出现大幅应用的重要影响因素。业内人士估测固态电池合理的量产时间是5年以后，大规模应用时间是在6-10年以后。

固态电池根据不同的电解质又分为聚合物、氧化物、硫化物三种体系电解质。电解质技术也是固态电池商业化生产技术最难突破的一点。目前，全固态电解质锂动力电池存在的技术难点问题包括固态电解质材料的锂离子电导率偏低问题、固/固界面接触性和稳定性差问题、金属锂的可充性问题等。目前对比固态电池技术比较先进的企业量产时间表中，我们发现大部分量产提到的一个时间点是2025年。也就是说2025年之前全固态商用的可能性极低，符合业内专业人士预测。其中值得关注的是辉能科技，辉能科技给出了混合固态电池量产时间是在2021年，结合辉能科技与蔚来的密切合作关系，蔚来发布会宣传的1000km固态电池很有可能是辉能的混合固态电池产品。但是未来辉能混合固态电池量产能否产生合理的市场经济性还需要等量产后继续论证。

上市公司纷纷抢滩登陆

早布局、早受益是抢滩动机。

鉴于固态电池巨大的成长空间，上市公司纷纷布局固态电池领域，都是新能源汽车产业链上下游龙头公司，其中包括天齐锂业(002466)、南都电源(300068)、宁德时代(300750)、赣锋锂业(002460)、容百科技(688055)等公司，因为目前固态电池离商用时间比较远，未来最先受益的可能性比较大的企业就是早入局进行投资研发的企业，这些企业才能在行业起量的时候占据一席之地，因此，我们重点分析一下各上市公司的布局情况。

天齐锂业在固态电池投资方面主要通过投资进行介入。目前其通过成都天齐持有北京卫蓝新能源科技有限公司5%的股权，卫蓝新能源是专注于混合固液电解质锂离子电池与全固态锂电池研发与生产、拥有系列核心专利与技术的国家高新技术企业，是中国科学院物理研究所清洁能源实验室固态电池技术的唯一产业化平台。卫蓝新能源已经硏发并掌握了固态电池技术领域的多项关键性技术，计划在2020年建成年产0.1GWh固态电池生产线。

另外，天齐锂业通过天齐锂业香港持有SES Holdings Pte。 Ltd 10.83%的股权，以期跟踪技术趋势和商业化进程，成为其关键材料的增值供应商。

宁德时代早在2016年就开始了硫化物固态电池上的研发，目前容量为325mAh的聚合物锂金属固态电池能量密度达300Wh/kg，可实现300周循环，容量保持率为82%。全固态电池还在开发中，预计2030年后实现商品化。

赣锋锂业于2020年7月披露，公司第一代2亿瓦时的固态电池中试线已经顺利投产，产品性能全面达到公司固态电池研发团队研制样品的水平，正积极与德国大众等车厂客户对接固态电池上车的合作事宜。固态电池业务方面，公司在东莞建设3000万只/年全自动聚合物锂电池生产线，在新余建设6亿瓦时高容量锂离子动力电池生产线。

南都电源与浙江大学合作开展固态电池研发项目，同时与辉能科技达成固态锂电池合作共识。2020年7月，公司发布非公开发行A股股票预案，拟投入募集资金不超过1.47亿元，主要用于搭建固态电池和燃料电池中试线。

容百科技有全固态电池正极材料项目在研，已开发出多款适用于固态电池的高镍三元正极材料，所制备的适用于固态电池的高镍三元正极材料及固态电解质达到国际领先水平，具备规模量产能力，且所制备固态电池达到国内主流水准。其在21年4月披露，公司的主要产品8系及以上的高镍正极材料、N90及以上的多晶和单晶系列的超高镍产品，可用于固液电池。公司与国内主要固态电池厂商均保持研发合作，为部分厂家持续供应N9O及以上的超高镍产品。

国轩高科(002074)在日本研究院有开展相应的固态电池技术研发，公开了固态电池时间表，表示两年内引入相关技术，2022年开始进行固态电池技术的迭代升级，生产高安全固态电池。2025年后生产出能量密度超过800Wh/L、超过400Wh/kg、循环800次的全固态电池。

小康股份(601127)有参股公司 TeraWatt Technology致力于研究固态电池相关技术，已推出4.5Ah固态电池设计原型，该电池的能量密度达到创纪录的432Wh/kg(1122Wh/L)。

长城汽车(601633)的关联公司蜂巢能源在半固态电池技术研发方面已经有所突破，率先开发岀四元正极材料，并基于该材料发布了全球首款四元材料电芯。

（文章来源：英才杂志）