第二轮回购才刚刚结束，格力电器(000651,股吧)便接着推出又一轮股票回购，并且这次回购的规模远超前两次：根据格力电器公告，拟使用自有资金以集中竞价交易方式回购公司股份，回购股份的种类为公司发行的A股股份，资金总额不低于人民币75亿元（含）且不超过人民币 150亿元（含），回购股 份价格不超过人民币70元/股（以下简称“本次回购”），按本次回购资金最高人民币150亿元测算，预计可回购股份数量约为214,285,714股，约占公司目前总股本的3.56%；按本次回购资金最低人民币75亿元测算，预计可回购股份数量约为 107,142,857股，约占公司目前总股本的1.78%。回购期限自公司董事会审议通过本次回购方案之日起不超过12个月，具体回购数量以回购期满时实际回购的股份数量为准，回购股份将用于员工持股计划或者股权激励。
若按照150亿元的回购上限看，已经超过前两次回购之和，这次回购可谓豪气万千，格力电器也在公告中表示，回购是基于对未来发展的信心和对公司价值的高度认可。
受到消息刺激，格力股价在今天开盘后快速上冲，涨幅一度超过5%，不过随后便逐级回落。
不过换个角度看，格力连续推出回购，也是管理层对当前的股价表现不满，甚至是着急，为啥？因为美的股价都已经尝到破百的滋味了，而格力还在原地踏步啊！
如今在营收和净利润上，格力已经完全被美的超越，并且差距还不小，既然短时间无法追上美的业绩，那自然要从资本市场找回点面子。
不过现在就是股价，美的也比格力高了不少，当然追股价可能比追业绩要容易些，那么就剩下一个问题了，第二轮回购对股价没造成多少刺激，新一轮回购能否实现愿望？
即便回购金额成倍增加，格力股价想要借此翻身还是有难度！
难在哪里？
首先还是离不开基本面，格力如今被美的超越，并非格力产品质量不过硬，而是业务结构所致，在美的的业务结构中，空调虽然仍旧占据最大份额，但与生活电器的营收规模相差无几，而2020年疫情导致小家电市场快速增长，这也让美的得以安稳度过艰难的2020年，甚至业绩逆势上涨。
相比之下，格力仍旧高度依赖空调业务，其小家电及其他业务创造的营收仍然弱小，导致格力电器无法有效适应疫情对家电市场造成的变化。（此前已针对格力与美的业务结构做出分析，详见：无法摆脱空调的格力 回购也难挡股价低迷）。
当前的业务结构决定了格力基本面想要扭转并非朝夕之事，还有几百亿库存尚且需要消化，否则会存在资产减值风险，就别说格力能拿出大量精力拓展其他业务了。
第二个原因就是A股市场的投资风格。格力和美的一样，都是标准的白马股，而白马股自然是公募和私募基金的心头好，白马股基本是由机构投资者主导，而以基金为首的机构们对白个股的买卖点大多还是依据估值和业绩的增减，从格力电器机构持仓情况看，2020年1到4季度持有的机构数量分别为581家，1254家，466家，1175家，整体呈现减——增——减——增的趋势，而今年一季度机构数量再次减少到611家。
值得注意的是，今年一季度机构持股数为28.31亿股，这也是5个季度以来机构持股数首次降到30亿股之下，虽然机构数量有减有增，但2020年至今机构持股数量整体呈现逐级减少的趋势，因此虽然格力连续推出回购计划，但机构持股逐步降低，将回购的刺激作用也降到了最小。如今格力推出新一轮股票回购能否成功撬动沉寂已久的股价，还要看机构投资者的脸色，如果机构不买账，那么格力股价想要彻底翻身仍然难度不小。
（孙谋 ）
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