大摩：维持网易(NTES.US)“增持”评级 目标价150美元

摩根士丹利发表研究报告指，网易拟分拆网易云音乐于港交所上市，可令市场更好评估其单独游戏业务的估值。该行维持其“增持”评级，美股目标价150美元。

该行预期，网易云音乐今年收入增长将为高双位数，当中受惠于直播收入较订阅收入更高。该行指，根据QuestMobile的数字，网易云音乐的月活跃用户(MAU)与哔哩哔哩(9626.HK)水平相若，社区用户亦相若，另外有超过20万名本地音乐人及强劲的音乐推荐演算法，符合年轻人的音乐需求，而较腾讯音乐更少版权亦无损其用户体验。

该行指，撇除网易有道及网易云音乐，网易游戏业务以现价计算的2022年预测市盈率只有19倍，较环球同业的16-36倍便宜。

（文章来源：格隆汇）