流利说起死回生？连续14季度净亏损17亿元后首度盈利

美股上市公司流利说(NYSE:LAIX)5月26日发布2021年第一季度未经审计财务报告。财报显示，流利说本季度内净利润1220万元，成功实现扭亏为盈。

这份财报来之不易，此前流利说已连续14个季度亏损，以年度计算，则已连续5年亏损。2016年开始商业化变现至今，除去本季度首次实现的盈利，流利说已累计净亏损17.22亿元。累计亏损额是其目前市值的3.45倍。

流利说成立于2012年，是一家智能教育公司，旗下产品包括“流利说英语”“流利说少儿英语”等英语教育类 APP，以及“流利说懂你英语”等英语学习产品。截至2020年12月31日，累计注册用户1.972亿。2018年9月上市时，曾被称为“AI+教育”第一股。

不过，流利说尽管实现盈利，但仍未脱离险境。

这是因为，其盈利完全来自于缩减成本，而不是营收增长。第一季度的现金收入为1.54亿元，比去年同比减少56.2%，比上季度环比减少9.8%；净收入为1.99亿元，比去年同比减少13%，比上季度环比减少15.7%；新增付费用户30万人，比去年同比减少60万人，比上季度环比减少10万人。三项增长类数据全线负增长。

但在控制成本，提升效率方面，流利说做得不错。首先，收入成本为4440万元，同比下降43.6%，环比下降23.2%。财报显示，下降主要是因为员工工资和福利减少，以及IT费用节省。其次，运营费用为1.45亿元，同比下降58%，环比下降32.5%。其中，营销、研发、行政三项费用全面减少。

最突出的是营销费用减少，本季度为9290万元，同比减少64.9%，环比减少38.2%。这是流利说2017年第四季度以来，营销费用首次降至1亿元以内。

过去的14个季度，流利说花掉了26.96亿元营销费用，占其间净收入总和的97.7%。很显然，这家名义上的人工智能公司，仍然无法摆脱在线教育公司的通病，其实是一家靠营销驱动增长的公司。

令人担心的是，一旦缩减了营销投放，赖以维系的增长是否会随之放缓？本季度负增长的现金收入、净收入和用户规模，已经证实了这个担心。

流利说的危险还没有过去，尽管实现了盈利，但本季度的现金净流出仍高达5730万元，最近8个季度，流利说的现金净流出高达6亿元。

流利说曾是一款明星产品，是进入智能手机时代后风靡“朋友圈”的英语学习工具。从2017年第三季度到2019年第一季度，流利说的付费用户一路增长，从34万增长到110万的规模顶峰。

然而，2019年初，微信重拳封杀朋友圈利诱分享，流利说赖以增长的社交裂变走到终点。此后，流利说的付费用户一路下降，直至本季度的30万人。

流利说也没能搭上K12在线教育的风口，尽管在2018年底就推出了流利说少儿英语，但长期不温不火。如今，校外培训监管风暴将至，学前儿童英语产品面临被取缔，更加重了流利说的增长困难。

不过，据介绍，流利说也在开拓新的市场。一方面，流利说正在从C端市场延伸至B端市场，包括将其自主研发的语言能力定级测试商业化，以及提供企业培训业务等。另一方面，流利说在开拓国际市场，其国际版产品LingoChamp已支持8种语言版本，2021年第一季度，流利说海外业务营收及付费用户均实现了环比90%的增长。

（文章来源：21世纪经济报道）