电解液领域龙头天赐材料再获宁德时代电解液采购大订单。昨日晚间，天赐材料公告称，其全资子公司与宁德时代签订物料供货框架协议，宁德时代将预付产品货款6.75亿元。在此之前，公司与宁德时代已经有着多年的供货合作关系。
再获宁德青睐
股价创新高
5月27日晚间，天赐材料发布公告表示，公司全资子公司宁德市凯欣电池材料有限公司(简称“宁德凯欣”)与宁德时代新能源科技股份有限公司(简称“宁德时代”)签订了《物料供货框架协议》，约定在协议有效期内(自协议生效之日起至2022年6月30日)，宁德凯欣向宁德时代供应预计六氟磷酸锂使用量为15000吨的对应数量电解液产品。
协议提到，电解液之原材料六氟磷酸锂按协议锁定的基准价格进行报价，其他原材料及各项费用的报价以双方另行书面确认的报价单为准，如其他原材料市场价格涨跌幅超过10%的，则双方重新确认报价。每月六氟磷酸锂实际使用量按经双方确认的宁德时代发布的产品需求进行核算。宁德凯欣根据双方另行书面确认的购销订单/合同交付电解液产品。
结算方式上，有宁德时代预付产品货款6.75亿元。双方根据书面确认的购销订单/合同及实际交货情况进行货款结算，宁德时代已预付之货款将根据货物结算数量和对应的六氟磷酸锂使用量情况进行抵扣，具体按本协议及购销订单/合同约定执行。
谈到本协议的签订对于公司的影响，天赐材料表示，协议的签订标志着宁德时代对公司研发能力、质量体系、生产供应能力的认可，进一步验证了公司在锂离子电池材料领域的竞争力。本协议如果充分履行，将对公司的经营业绩产生积极影响，具体影响金额及时间将视协议的实施情况确定，公司将根据协议履行情况在相关年度确认收入。此外，协议的履行不会对公司的业务独立性构成不利影响，公司不会因此对客户形成重大依赖。
受此利好消息提振，5月28日天赐材料开盘快速上涨，盘中触及涨停，截至收盘涨9.20%报87.36元/股。宁德时代涨6.67%报409.60元/股。
电解液领域龙头
强强联手数年
公开资料显示，天赐材料的主营业务为精细化工新材料的研发、生产和销售，属于精细化工行业，主要产品为锂离子电池材料、日化材料及特种化学品。其中，生产的锂离子电池材料主要为锂离子电池电解液和正极材料磷酸铁锂，均为锂离子电池关键原材料。同时，围绕主要产品，公司还配套布局电解液和磷酸铁锂的关键原料生产能力，包括六氟磷酸锂、新型电解质、添加剂、磷酸铁和锂辉石精矿等。锂离子电解液和正极材料磷酸铁锂用于生产锂离子电池，锂离子电池在新能源汽车、消费电子产品和储能领域均有广泛应用，在国内外享有重要的行业地位，技术水平处于国内领先。
本次签订的《物料供货框架协议》还披露，公司与宁德时代已保持了数年的供货合作关系。2018年、2019年和2020年，宁德时代分别向天赐材料采购了4.57亿元、7.75亿元和9.97亿元的电解液产品，分别占天赐材料当年营收比例的21.96%、28.15%和24.20%。
随着2020年下半年国内疫情逐渐控制，市场恢复速度超预期，新能源汽车市场需求大幅增长，带动锂电池出货量提升，拉动电解液出货量增长，2020年天赐电解液在全球市场份额加速提升，成功开拓了国际知名客户并实现批量供应。六氟磷酸锂、双氟磺酰亚胺锂、二氟磷酸锂、双氟草酸硼酸锂、硫酸乙烯酯等多种电解质及添加剂均实现公司自产自用。从第四季度开始，上游锂电材料溶剂、添加剂等交付压力剧增，市场供不应求，公司通过调整供应商沟通策略，保证了原材料的大部分及时供应，确保产品能够按时交付。全年公司共交付电解液超7.3万吨，同比增长超过52%，实现了较大幅度的增长。
数据显示，2020年全年，公司实现营业收入41.19亿元，同比增长49.53%；归属于上市公司股东的净利润5.33亿元，同比大增3165.21%；其中实现归属于上市公司扣除非经常性损益净利润为5.28亿元，同比增长4432.33%。
锂离子电池材料方面，2020年实现营业收入26.61亿元，同比增长56.7%。2020年开启了公司电解液产品国际客户的收获之年，不仅成功开拓了国际知名客户并实现批量供应，AESC、Northvolt、Dyson、SDI、BMW、Panasonic等均进入了密切合作阶段，多年深耕耘的客户，如LG、村田取得较高供应份额和客户良好的评价，同时，配合国内客户国际化的进程也在加快。
公司还提前布局了电解液储能应用市场，目前，公司创新产品领先抢占了80%以上的5G、铁塔等储能市场。在二轮车市场中，公司继续保持锰酸锂电池电解液的领先市占率，2020年磷酸铁锂在二轮市场应用扩大，已成功突破了核心客户的铁锂二轮车项目。磷酸铁锂前驱体磷酸铁方面，公司产能稳步提升，目前已导入磷酸铁锂头部企业，产品供不应求。
2021年一季度，天赐材料实现营收15.62亿元，同比增长197.47%，实现归母净利润2.87亿，同比增长591.15%。业绩也推动了公司在二级市场上的高歌猛进，自2020年年初至今，天赐材料的股价已有超过5倍的涨幅。
宁德时代招标项目密集落地
据统计，目前宁德时代7个生产基地新增产能规划超500GW，相应的设备投资超千亿元。随着募资到位，2020年下半年起多家设备厂商接连中标大单，总额达131亿元(含税)，具体包括：1)先导智能：预计2021年将发生不超过65亿销售额(含税)，包括核心设备涂布设备、卷绕设备、化成设备等；2)杭可科技：4.8亿(不含税)，化成分容设备等；3)先惠技术：4.9亿(不含税)，自动化组装线；4)华自科技15.1亿(含税)；5)赢合科技：14.4亿(含税)；6)海目星：10.7亿(含税)，制片机、激光设备、自动化设备等；7)今天国际：8.9亿(含税)，化成分容设备及物流系统；8)星云股份：2.6亿(含税)，测试设备、自动化产线等；9)联赢激光：1.6亿，激光焊接设备。
东吴证券分析指出，随着宁德时代动力电池迈入扩产高峰，龙头核心设备商充分受益。目前全球动力电池龙头竞争格局清晰，国内主要以宁德时代、比亚迪为代表，海外电池厂商主要有松下、LG、三星、Northvolt。截至2020年底，6家龙头厂商合计产能约312GW，目前规划产能至2023年将增加至1253GW，未来四年增幅将达4倍以上，预计对应的新增设备投资额合计为3000亿元左右，龙头设备商稀缺性将逐步显现。
同时，宁德时代也在积极布局钠电池领域。5月23日，据宁德时代董事长曾毓群对外透露，宁德时代将于2021年7月前后发布钠电池。目前钠离子电池的能量密度仅为140wh/kg，远低于磷酸铁锂的170wh/kg，在对能量密度要求较高的动力电池领域难与锂离子电池竞争。
机构：锂电设备景气反转
中信建投认为，2020年锂电设备营收低位反弹，盈利能力仍承压；2021年一季度锂电设备景气反转，营收高速增长。综合来看，在新能源车型供给丰富以及充换电设施日趋完善下，中国新能源车市场需求由政策驱动切换至市场驱动，电动化率从2019年的4.7%提升至2020年的5.4%，判断“十四五”电动化率将大幅提升。同时，欧洲市场在严苛的尾气排放标准及补贴推动下，新能源车市场也开启高速增长。相应地，龙头动力电池企业在手订单饱满，产能利用率持续处于高位，从2020年下半年以来锂电设备招投标持续高景气，开启二次扩产周期，且锂电设备中标毛利率企稳，判断锂电设备企业基本面将迎来营收和盈利能力环比改善，给予行业“强于大市”评级。
对于钠电池发布对锂电池产生的影响，天风证券认为钠电池与锂电池属于互补而非竞争。目前应用最广的钠硫电池功率效率较高，在电网大规模储能方面比较有优势，然其运行温度为300-350摄氏度，因此不适合小型化，无法应用于分布式储能领域。在动力电池领域，钠电池没有与锂电池竞争的条件；在储能领域，分布式储能锂电池优势巨大，大规模储能方面钠电池有一定优势。所以钠电池不会对锂电池带来威胁，在储能领域两者还能形成互补关系。
（文章来源：东方财富研究中心）
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