公司股价因重组利好登上涨停板并不稀奇,令人大跌眼镜的是股价登上巅峰后再下坠至谷底跌停。
祥源文化(600576.SH)及其约3.5万名投资者共同经历了这种巨大心情落差。5月19日,公司公布重大重组方案,拟以发行股份收购关联方的5家公司,并配套融资4亿元。次日,作为停牌近两周首次出关的交易日,祥源文化以涨停板价格开盘,然而剧情只用了50分钟就反转,股价跌停。
厄运还不止于此。连日来,该股阴跌不断,截至5月28日,股价已从5月20日的高点(7元)累计下跌超30%。
这不禁让一些投资者担心,四年前深陷赵薇夫妇50倍杠杆收购风波的祥源文化,如今股价是否又要因为一番重大资本运作而“陷入深渊”?
一个重组案砸得股价一蹶不振?
5月19日,祥源文化(600576.SH)公布重大重组方案,拟以发行股份收购关联方的5家公司,并配套融资4亿元。
重组利好的消息效力强劲,次日便把公司股价推上顶峰。5月20日,复牌的祥源文化以涨停板价格开盘,涨停价相比今年1月低点3.09/股涨幅超100%。
但这只是当日精彩的开端,股价在涨潮后极速退去,资金蜂拥而出,股价于10点20分触及跌停板,其下行轨迹走出了一条可怕的“天地板”,小散户追涨转眼深套。截至20日收盘,祥源文化报5.76/股,跌逾9.43%。
5月21日,二级市场反应更为消极,祥源文化大幅低开再迅速下探,随后在9%的跌幅附近小幅波动,下午2时30分后封死跌停,跌幅为10.07%。5月24日,该公司股价又收跌7.14%,除5月25日收涨0.42%外,截至5月28日以来,该股持续飘绿。
时至今日,“天地板”剧情仍然让一些投资者感到不可思议。记者注意到,有股民在股吧上表示,“重大资产重组,停牌出来后居然大跌,见鬼了”。据同花顺数据显示,截至2021年4月30日,祥源文化有35,564户股东。
这个将股价砸得一蹶不振的重组案,最早于5月5日晚曝光。当日,祥源文化发布了一则关于筹划重大资产重组事项的停牌公告,公告内容指出,浙江祥源文化股份有限公司拟通过发行股份的方式,分别购买祥源旅游开发有限公司(下称祥源旅开)持有百龙绿色100%股权、凤凰祥盛100%股权、黄龙洞旅游100%股权、云谷酒店100%股权、齐云山酒店100%股权、小岛网络科技100%股权、安徽益祥文旅100%股权及齐云山股份80%股份。公告内容显示,鉴于相关事项处于筹划阶段存在不确定性,为保证公平信息披露并维护投资者利益,避免造成公司股价异常波动,公司股票自2021年5月6日开市起停牌。
5月19日晚间,复牌前最后的预热打响,祥源文化披露发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易预案,之前公布的旅游资产标的赫然在列。
5个收购标的4个亏损
对于收购,根据祥源文化方面的说法,此次收购资产的业务范围涵盖了景区电梯、索道、游船等多样化的观光游览服务,在新增业务与智慧文旅配套数字化服务综合结合的背景下,资源禀赋具有“稀缺性”,有助于推动上市公司在文化旅游领域的深度融合发展,对提振公司未来盈利预期及改善盈利质量兼具推助作用。
虽然公司方一再强调资产“稀缺性”,但从数据上看,5个收购标的中,有4个都处于亏损状态。
具体数据表现为:凤凰祥盛2019年、2020年及2021年前3月预估的归母净利润分别是165.46万元、-546.95万元、-200.20万元;黄龙洞旅游2019年、2020年及2021年一季度的归母净利润分别是645.74万元、-162.72万元、-285.78万元;齐云山股份2019年、2020年及2021年一季度归母净利润分别是67.26万元、-369.7万元、-33.63万元;小岛科技2019年、2020年及2021年一季度归母净利润分别是-175.42万元、56.65万元、-14.51万元。
其中唯一盈利的标的是百龙绿色:2019年、2020年及2021年前3月实现营业收入分别是2.63亿元、8382.26万元、1544万元,归属于母公司股东的净利润分别是1.04亿元、3071.72万元、783.37万元。
对此,《华夏时报》记者致电恒源文化证券部及董秘办,针对公司收购方案、股价走势等进行询问,但接听人员三缄其口,不愿透露更多信息。
股价作为市场最诚实的表现,此次戏剧性走势或许在一定程度上穿透了这层值得商榷的“稀缺性”说法。
有市场人士向《华夏时报》记者分析,就目前收购的进展来看,本次交易标的的资产审计及评估工作均尚未完成,标的资产预估值及交易价格尚未确定,暂不知晓其中是否存在利益输送嫌疑。而且已知的现实情况是,这五家标的公司的业绩表现堪忧,如果本次交易顺利完成,至少在短期内,祥源文化的经营业绩依旧将承受不小的压力。
该人士之所以质疑“利益输送”,是因为这是一次关联交易。上市公司的交易对方祥源旅开,其控股股东为祥源控股,而祥源控股持有祥源文化控股股东祥源实业100%股权,为上市公司间接控股股东,实际控制人均为俞发祥。
俞发祥四年前接棒赵薇
实控人俞发祥,已陪祥源文化产业转型、业绩沉浮走过了不少时日。
公开资料显示,俞发祥2019年10月曾登上当年胡润百富榜,以110亿元人民币的财富排名榜单第351位。
俞发祥1971年生于浙江嵊州,1992年在海南成立了伟翔装饰公司,即祥源控股前身。此后几年,他又在房地产行业施展拳脚,成立了相应的主体公司,2010年,俞发祥开始聚焦旅游产业,不断投资扩展相应业务。
2016年,A股出现了一桩引发广泛关注的文旅资产收购案。当年底,上市公司万家文化披露,第一大股东万家集团与龙薇传媒签署了《股份转让协议》,前者拟将其持有的公司18,500万股(占公司股份总数的29.135%)流通股,以总价30.6亿元的价格转让给龙薇传媒。
龙薇传媒的背后,正是影视明星赵薇、黄有龙夫妇。二人的知名度很快引发市场对于这桩交易的关注和质疑。令人震惊的是,在资金来源方面,高达30亿的收购款,只有约6000万元为赵薇夫妇自有资金,其余部分二人计划全部以借款补足,即杠杆高达约50倍。
在市场质疑和监管问询下,2017年2月,万家文化发布公告,披露收购变举牌:新方案为赵薇方面拟以约5.3亿元收购上市公司约5%股权。而更改方案的原因是赵薇方面表示无法按期完成前述借款融资。同年2月27日,万家文化收到证监会立案调查书。
最终,举牌交易也未如期进行,赵薇方面投资万家文化彻底泡汤,还遭到了证监会的处罚。证监会认定,龙薇传媒在自身境内资金准备不足,相关金融机构融资尚待审批,存在极大不确定性的情况下,以空壳公司收购上市公司,且贸然予以公告,对市场和投资者产生严重误导,对于赵薇夫妇分别采取5年证券市场禁入的处罚,同时对万家文化等处以罚款和警告。
俞发祥正是在万家文化危机关头出现。2017年8月4日,万家文化公告显示,公司实控人孔德勇、刘玉湘以16.74亿元的价格,将其手中持有的公司控股股东万家集团100%的股权出让给祥源控股。股权转让完成后,祥源控股透过万家集团持有万家文化29.72%的股权,为上市公司第一大股东。
俞发祥入主万家文化后,公司改名为祥源文化。
俞决定接手当年(2017年),该公司实现的营业收入7.92亿元,同比增长10.43%;净利润、扣非净利润分别为0.91亿元、0.14亿元,同比下降15.95%、87.86%。
但随后两年,公司的经营似乎滑坡速度再次加快。2018年、2019年,公司实现的营业收入分别为7.21亿元、4.22亿元,同比下降8.98%、41.39%;同期净利润为0.14亿元、-8.53亿元,同比下降84.39%、6080.95%;扣非净利润分别为亏损0.51亿元、8.60亿元,同比下降464.56%、1574.58%。
情况直到2020年似乎才稍有好转,但仅体现在利润指标上,营收指标依然是同比下滑:营业收入为2.32亿元,同比下降45.01%,净利润为1895.02万元,实现扭亏为盈。
2021年一季度,祥源文化营收同比依然下滑:营业总收入为3909.1万,较去年同比下降31.8%;归母净利润为557.3万,同比下降8.6%。
如今,时隔四年,上市公司又在酝酿重大重组,有个担心在一些投资者头上盘旋:希望股价不要再倒四年前的覆辙了。
(文章来源:华夏时报)