大摩：美团增长稳健吁增持 惟降目标价9.5%

摩根士丹利发表研究报告指，美团(03690)第二季的核心业务前景较该行担忧的表现更佳，预期集团的到店业务将进一步加快增长。不过，大摩降低美团目标价9.52%，由原来的420港元减至380港元，评级为「增持」。

大摩表示，美团首季总收入按年增长1.21倍至370亿元人民币，较该行预期高出5%，主要受到业务复苏所推动。经调整净亏损为39亿元人民币，较该行预期的52亿元人民币有所收窄，主要由于改善的核心盈利等。

在餐饮外卖方面，该行指，美团的总交易额(GTV)、用户及订单量在首季都有健康复苏，并认为第二季收入将按年增长55%，营业利润率为9%。公司认为，在灵活就业下，社保成本将降低，该行相信美团应能将相关成本转嫁予客户。另一方面，美团的到店、酒店及旅游分部首季表现强劲，相信有关趋势将会持续，预期次季收入按年增长88%，营业利润率39%。

该行又指，尽管将美团今年的亏损预测由71亿元人民币扩大至134亿元人民币，但该行仍然对集团的市场领导地位、稳健执行力和潜在市场范围(TAM)扩张有信心。

（文章来源：经济通中国站）