和佳医疗拟定增募资6.50亿元 面临这几大风险

6月01日，和佳医疗(SZ 300273，收盘价：7.27元)披露定增预案，珠海和佳医疗设备股份有限公司本次向特定对象发行股票相关事项已经2021年5月30日召开的第五届董事会第二十七次会议审议通过，本次向特定对象发行股票的发行对象为不超过三十五名符合中国证监会规定条件的特定对象，本次向特定对象发行股票的发行数量按照本次发行股票募集资金总额除以发行价格计算得出，且不超过发行前公司总股本的30%，即发行数量不超过约2.38亿股(含约2.38亿股)。本次发行的股票发行价格不低于定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的80%。拟募集资金总额6.50亿元。扣除发行费用后拟用于冷循环射频消融机及射频针生产车间建设项目、南通和佳康复医院扩建项目、医用中心制氧系统及制氧机生产车间建设项目、补充流动资金项目。

《每日经济新闻》记者注意到，和佳医疗定增存在以下风险：

1。募投项目风险，公司对外投资决策过程中综合考虑了各方面情况，为投资项目作了多方面的准备，但项目在实施过程中仍可能受到市场环境变化、国家产业政策变化、设备供应、客户开发、产品市场销售等诸多因素的影响。投资项目不能顺利实施，或实施后由于市场开拓不力无法消化产能，公司将会面临投资项目无法达到预期收益的风险；公司将组建专业项目团队，制定切实可行的项目实施方案，采取周密谨慎的办法组织实施，确保项目顺利实施并达到预期收益；

2。行业竞争加剧风险，国内医疗器械行业发展迅速，但是行业结构层级较低，产品多数集中在中低端水平，高端医疗器械领域与国外差距较大。虽然近年来由于国内用工成本不断提高、企业面临新版医疗器械生产质量管理规范实施等原因，医疗器械企业运营成本不断上升，但是仍有国内企业在不断的进入医疗器械行业。同时，随着中国改革开放力度的加大，为了获取更大的医疗器械市场份额，国外企业也加大了在中国市场的运营部署的力度。这些因素都会导致医疗器械市场竞争加剧，导致公司面临市场竞争加剧风险；

3。税收优惠不可持续风险，根据《中华人民共和国企业所得税法》第二十八规定：国家需要重点扶持的高新技术企业，减按15%的税率征收企业所得税。公司于2008年通过了国家高新技术企业认定，于当年12月29日取得编号为GR200844000894的《高新技术企业证书》，2014年通过高新技术企业复审认定，于2014年10月10日取得编号为GR201444000312的《高新技术企业证书》，2017年公司按规定参加了高新技术企业认定，于2017年12月11日取得编号为GR201744009605的《高新技术企业证书》，2020年12月1日公司通过高新企业认定取得编号为GR202044000767的《高新技术企业证书》，公司享受国家关于高新技术企业的相关优惠政策，按15%的税率征收企业所得税；子公司珠海和佳信息技术有限公司于2005年4月18日经广东省信息产业厅认定为软件企业。根据国发[2011]4号《国务院关于印发进一步鼓励软件产业和集成电路产业发展若干政策的通知》及财税[2011]100号《关于软件产品增值税政策的通知》，公司销售经认定的软件产品缴纳增值税享受实际税负超过3%的部分实行即征即退优惠政策；子公司珠海和佳信息技术有限公司2011年通过了国家高新技术企业认定，2011年11月17日取得编号为GR201144000464的《高新技术企业证书》，2014年通过高新技术企业复审，并于2014年10月9日取得编号为GF201444000180的《高新技术企业证书》，2017年该公司按规定参加了高新技术企业认定，于2017年12月11日取得编号为GR201744008032的《高新技术企业证书》，2020年12月9日该企业通过高新技术企业认定取得编号为GR202044007129的《高新技术企业证书》和佳信息技术享受国家关于高新技术企业的相关优惠政策，按15%的税率征收企业所得税；根据《财政部国家税务总局关于全面推开营业税改征增值税试点的通知》财税(2016)36号附件3第一条第七款“医疗机构提供的医疗服务免征增值税”的规定，子公司南通和佳国际康复医院有限公司提供的医疗服务收入免征增值税；根据《财政部国家税务总局关于全面推开营业税改征增值税试点的通知》财税(2016)36号附件3第一条第二十六款“纳税人提供技术转让、技术开发和与之相关的技术咨询、技术服务”的规定，子公司珠海和佳医疗器械创新研究院有限公司技术转让、技术开发收入免征增值税。减免期限：2018年3月1日至2049年12月31日期间；以上税收优惠政策降低了公司的税费负担，节省了税费支出，在一定程度上提升了公司的净利润水平。如果未来税收政策发生不利变动或公司不能继续满足税收优惠条件，公司税收负担将会增加，进而对公司经营业绩产生一定影响；

4。应收款项风险，最近三年一期各期末，发行人应收账款账面价值分别约为10.39亿元、约11.11亿元、约8.07亿元及约7.76亿元，占当期末资产总额的比例分别为17.68%、17.09%、12.15%及11.82%。发行人应收账款主要是公司医用工程和医疗器械销售等主营业务形成的应收款项，对应客户主要为公立医院，公立医院归属于当地政府部门管理，并且公立医院是为当地人民生活提供必需的公共配套服务，保持其正常运作有极大的社会意义，因此公立医院的违约风险较低，信用记录普遍良好，同时公司针对上述应收账款都合理计提了充足的坏账准备；最近三年一期各期末，公司长期应收款账面价值分别约为37.33亿元、约36.34亿元、约35.96亿元和约35.01亿元，占当期末资产总额的比例分别为63.51%、55.90%、54.17%及53.32%。长期应收款中主要客户系现金流稳定、资信良好的公立医院。公司对金额重大的长期应收款进行单独测试并计提减值准备；对划分为组合的长期应收款，参照中国银行保险监督管理委员会为其监管下金融机构所颁布的有关资产质量的指引，采纳五个类别的分类系统进行分类，其中正常类、关注类、次级、可疑资产分别计提账面余额的0.7%、2%、5%及20%为坏账准备，对损失类资产做个别认定；虽然公司下游客户主要为地方政府或国有企业及事业单位，信用级别较高，违约可能性较小。但是近年来受国家宏观形势特别是对地方债务规模的控制与降杠杆的影响，由此可能带来下游客户付款进度有所趋缓，降低了公司的资金使用效率，未来可能对公司的盈利及现金流状况造成负面影响；原材料供应分散。最近三年一期发行人医疗器械与医用工程业务原材料供应商较为分散，采购原料主要包括电子元器件、结构部件、专用部件、包装材料等，市场供应较为充分。虽然分散的供应商有利于发行人降低采购成本，减少单一供应商出现问题造成原料短缺，但发行人也将面临原材料供应不稳定，采购质量保障程度低的风险，对发行人产品生产造成影响；对制造工艺及施工质量要求较高。医疗器械与医用工程对制造工艺及施工质量要求极高，且产品及工艺具有一定更迭周期。虽然发行人具有较强的技术水平和丰富的行业经验，但如果管理质量下降，制造工艺无法得到更新，发行人将面临产品竞争力下降风险，对发行人市场声誉及经营业绩造成影响。

（文章来源：每日经济新闻）