今年前5个月ABS发行规模已超万亿，但信披质量仍待提升

在信用分层加剧的情况下，信息披露机制的完善更有迫切性。

作为一种创新型融资工具，今年以来，资产证券化（下称“ABS”）市场加速升温。据Wind资讯数据，截至5月末，我国ABS发行规模达1.06万亿元，相较去年同期的7180.4亿元，明显增长47.60%。

其中，证监会主管的企业ABS占比较大，为45%左右，其次是银保监会主管的信贷ABS，占比达37%，最后为交易商协会主管的ABN（资产支持票据），占比不足20%。在业内人士看来，ABS的扩容离不开近来市场的规范以及金融产品的创新。

业内的共识也在于，目前国内ABS市场正驶入快车道，进入到新的发展阶段，未来发行规模有望进一步提高，助力实体经济发展。但要注意的是，在这一过程中，资产证券化的信息披露渠道要更加丰富化，从而提升信息披露的质量，加强资产证券化市场投资人的保护和服务。

ABS发行规模扩增

随着市场需求的扩大和监管的不断完善，一向被视为“小众市场”的ABS在今年实现快速发展。

Wind数据显示，今年前5个月，ABS发行规模分别为2239.08亿元、1237.08亿元、2999.15亿元、2316.26亿元以及1806.83亿元，均较去年同期出现不同程度的上涨。尤其是3月，ABS发行规模同比增长最大，增幅达60%。

从即将过去的5月来看，截至5月31日，当月发行的信贷ABS规模达958.31亿元，发行了43只；企业ABS规模为490.74亿元，发行了76只；ABN则为352.29亿元，发行了83只。而在去年5月，ABS发行规模仅为1112.59亿元。

实际上，今年以来，我国ABS发行市场不断升温。“业内的共识也在于，资产证券化市场正驶入快车道，进入到新的发展阶段。”北京某券商分析师对第一财经记者称，去年一系列监管政策出台，比如，发布了相关ABS产品主承销商的尽职调查指引，加强了对小额贷款公司业务范围和承做ABS业务的监督管理等，再加上需求增多，为市场的快速发展提供了条件。

与此同时，资产证券化的产品体系逐步完善。上海证券交易所副总经理卢大彪在日前举办的第七届中国资产证券化论坛年会暨第五届CNABS中国资产证券化主题年会上表示，当前，资产证券化的资产类型逐步增多，诸如应收账款、租赁资产消费金融、收益权等传统的金融资产已经比较齐备。在此基础上，还形成了知识产权、住房租赁、农垦土地承包金等多种创新资产。

未来，资产证券化将迎来巨大的发展机遇。银行间市场交易商协会副秘书长曹媛媛在会上称，“由于各种债务违约比较多，在经济下行周期大背景下，现在企业主体信用风险状况趋于分化，通过强化资产的信用，可为实体经济融资疏通经济转型升级中的痛点和堵点，下一阶段资产证券化还将会得到非常大的发展。”

和逸信息科技服务有限公司董事长庞阳进一步分析道，截至去年底，中国信贷资产证券化存量规模约为5万亿元，和银行贷款规模和信托市场总规模相比，还有很大的存量非标转标的潜力，从资产端来看发展潜力巨大。

庞阳认为，未来十年，我国资产证券化市场将包括三个部分，分别是信贷资产证券化、企业资产证券化，以及REITs（房地产信托投资基金），三者合计有望实现50万亿元到100万亿元的规模。

“单就当前来看，一个明显迹象是，随着经济的复苏，金融机构放贷规模扩大，其出表需求同步增加。”上述分析师告诉记者，今年1~4月，信贷资产证券化的发行规模接近3000亿元，比去年同期增长了106%，预计全年信贷资产证券化的规模会远超2020年。

上海高级金融学院学术副院长严弘还提及，5月31日，公募REITs首批产品的挂牌上市，将开启中国权益类资产证券化市场新的篇章，为很多投资者配置不动产资产提供一个重要的投资工具。

（李峥 ）