6月2日，孚能科技和讯SGI指数深度解读出炉，该公司获得54分的低分。从下图可以看出，孚能科技SGI评分总体维持在低位，在2020年一季度的60分成为最高值，随后略有下滑，于第四季度滑至最低位54分，公司SGI评分总排名位居倒数第9名。
图：孚能科技和讯SGI指数综合评分
图：孚能科技和讯SGI指数排名
2020年年报显示，公司2020年全年营业收入为11.2亿元，同比下降54.29%；归母净利润为-3.31亿元，同比下降352.24%；扣非归母净利润为-5.42亿元，同比下降5635.89%；基本每股收益-0.35元/股。
市场占有率持平，2020年营收大幅下降
年报显示，孚能科技的主营业务为动力电池系统，占营收比例为：81.39%。据统计，孚能科技去年动力电池装车量共0.85GWh，市场占有率为1.39%，排名国内第七，与前年持平。2020年在疫情等内外部因素的影响下，公司下半年持续发力，在中国三元软包动力电池装机量、中国软包动力电池装机量、中国三元材料动力电池装机量、中国动力(600482,股吧)电池装机量的四项排名中，继续维持第 1/1/4/7 名，行业地位较为稳固。但2020年营收和净利润同比下降，主要原因是：1、公司2019年主要客户北汽、长城和一汽等的车型面临新老交替，供应减少；2、疫情影响下，镇江工厂新产能爬坡缓慢，增量收入不及预期；3、公司对应收账款、其他应收款和存货共计提了1.55亿元减值准备。20年Q4公司实现营收5.62亿元，大于20年Q1-3之和，实现归母净利润-0.38亿元，环比改善。
如下图所示，从加权净资产收益率（ROE）、销售毛利率和销售净利率的三个指标的评分来看孚能科技经营期间的盈利能力。
图：孚能科技和讯SGI指数 数据来源：公司各季度报、年报
图：孚能科技和讯SGI指数 数据来源：公司各季度报、年报
可以很直观的看到，2020年全年孚能科技各项指标持续维持低位，该公司盈利水平一直难有较大起色，同时“收现比”以及“应收账款周转天数”两项评分维持在45分的较低分值，说明公司流动资金使用效率较差，变现能力难有改观，主要原因还是公司收入下降的同时研发投入大幅度增加，导致占用大量资金。虽然年初研发占比有所增长，但后期持续下滑且并未带来短期效益。
面临召回、核心技术人员离职，孚能科技何时走出迷局
作为国内动力电池科创板“第一股”，孚能科技最近的日子不太好过。一方面，根据前期与北汽新能源签订的采购合同约定，孚能科技需要对近期北汽新能源两款产品的召回承担全部费用，预计为3000万～5000万元；另一方面，该公司近期发布的财报显示，2020年营业总收入仅为11.29亿元，同比下降53.91%；归属于母公司所有者的净利润为-3.16亿元，同比下降340.64%。坏消息不止于此，今年以来孚能科技已经先后两次收到上海证交所的问询函，上市不足一年就有3位核心技术人员陆续离职。尽管背靠当前软包电池或将有望迎来快速发展的大环境以及最新达成合作的吉利和戴姆勒等客户，但孚能科技的发展也还无法言说明朗，未来是好是坏仍扑朔迷离。
（王治强 HF013）
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