换个视角看年报
保险公司审计前后数据变化大
是需要关注的...
①33家险企
审计前后净利润差异超10%
渤海人寿审计调整8.8亿
皆因海航破产重组?
②回头再看
去年审计调整40亿的天安人寿
背后有哪些故事
一
回头再看
去年审计调整大的险企
天安人寿、易安财险皆已被接管
截至目前，各家险企2020年度的数据已披露完毕，此前，我们已经从保费、利润等角度分析过他们的经营情况，相关文章见文末。
今天，我们换个视角，带大家看看很多“隐藏”背后的问题！
1.是否还记得，去年审计调整高达40亿的天安人寿？
如果，大家一直关注“13精”的话，应该还记得去年我们写过一个专题分析，即，险企审计前后的利润变化。
其实，熟悉会计工作的应该知道，审计调整自然是很正常的。
但是，我们之所以要分析这个角度，是因为如果一家公司出现较大的审计调整，往往是会有一些特殊情况的！
举个最简单的栗子，就是去年寿险公司亏损NO1的天安人寿。
彼时，我们提到相比亏损66亿，更值得大家关注的是，审计前天安人寿的亏损额仅为25亿，而审计调整导致净利润缩水41亿元。
此外，在审计调整较大的公司中，还有易安财险，审计前盈利而审计后亏损1.7亿，差异率高达-5688%。
去年7月，这两家公司，已经被银保监会接管，详见《五问！明天系9家机构被接管，后续影响几何？》。
2.巨额亏损背后，隐藏的那些故事：投资收益下滑，隐藏关联交易？
当然，审计调整大并不是这两家公司被接管的直接原因。
但是，我们却可以透过重大审计调整，看到公司经营背后隐藏的故事，甚至说为何被接管。
先说，天安人寿2019年亏损高达66亿，有两大问题是核心关键。
一是投资收益同比减少39亿，二是退保金同比增加148亿，退保率达11.69%，超国寿近十倍！
近年来，天安人寿的财务投资收益率连续下降，从2016年高达11.58%，降到2019年的1.14%，对于资产近2千亿的险企来讲确实太低了。
从下图可以看到，2019年天安人寿投资收益大幅下滑的核心问题是，权益法下股权投资损失高达29亿。
一般来讲，会计事务所在审计时，调整项往往集中在一些重分类事项，投资资产的减值损失，以及资产报表日后事项等（具体的参考本文第二节）。
所以，天安人寿审计调整前后，近40亿的利润差异，可能也是源于此处。
其次，我们透过分析另一家被接管公司，天安财险的数据，得知天安人寿、华夏人寿与其有300亿关联交易，涉及的是27款新时代信托产品（新时代信托已被证监会接管）。
而且，导致天安财险巨额亏损646亿的，正是这些信托计划逾期，计提的信用减值损失577亿。
这些信托，又都极有可能与包商银行的股权投资有关，详见《天“雷”！亏损646亿+会计差错调整363亿的天安财险：明天系背后还有多少故事？》。
从包商股权，到天安人寿、华夏人寿、天安财险的投资资产，隐藏背后的资金链条，到这儿才逐渐清晰。
3.重大审计调整，以后要披露与审计师的主要分歧！
所以，如果我们当初能明确的知道，天安人寿那高达40亿的审计调整，到底是依据的什么，或许就不用透过这么复杂的逻辑关系，才能知道这三家公司背后的经营问题。
这就是，我们要分析审计调整的核心原因。
同样的，也可能是在偿二代二期工程征求意见稿中，监管提出对于四季度偿付能力报告有重大变动的，不仅要重新披露报告，还要披露与审计师分歧，以及指标变动原因的关键。
二
33家险企，审计调整较大
渤海调整8亿，合众调整4亿
1.这33家公司，审计调整幅度超10%！
参照偿二代二期工程征求意见稿中，综合偿付能力充足率的审计前后差异率超过10%，即为重大变动。
小编统计了，净利润审计前后差异率超过10%的公司，共计33家如下表所示。
大家仔细看的话，会发现大部分公司都是审计调减，共计25家占比达75%。
此外，需要注意的是，审计调整对于中小险企影响较大。
比如，融盛财险，审计前盈利115万，审计调减近6600万后，变成了亏损6487万。
还有，中意财产，审计前亏损367万，审计后盈利988万。
2.渤海人寿：调整8.8亿，或因海航破产重组影响较大！
至于，审计调整较大的背后原因是什么？我们以两家公司为例~
①渤海人寿，受海航集团破产重组影响较大！
从其资产负债表日后事项可以看到，公司持有15海航债、16海资01、16海资02、17西航01等债券，受海航破产重组影响，估值陆续出现大幅度下跌。
此外，公司还与海航集团有其他股权转让事项，尚在进行中也受到影响，如下所示。
所以，渤海人寿的审计调整，大概率是受海航破产重组申请，于2021年1月29日被海南省高级人民法院受理，造成资产负债表日后出现较大调整影响的。
②合众人寿，审计调减4亿！
合众人寿，今年审计前后净利润的差异达到25%。
在会计事务所的审计意见中，强调关注其投资型房地产的公允价值变动。
所以，从两家公司的情况看，险企的审计调整，大多还是与投资资产的确认有关。
3.再次强调，偿付能力报告数据的披露口径！
按照《偿付能力监管规则第1号：实际资本》第五条的要求，实际资本要以母公司财务报表为基础，不以合并报表为基础。
这一点，在二期工程征求意见稿中也有提及，流动性风险指标要以母公司财务报表为基础计算。
对于同一报告中披露的数据，似乎是统一口径最为合适。
但是，从目前险企的偿报数据披露看，仍有公司的净利润披露采用的是合并报表数据，比如，前海人寿、信美人寿。
三
信息披露要重视！
华安财险未公布审计意见
安心财险审计后重大调整未披露
1.安心财险，未披露审计调整后报告！
按照偿付能力监管规则要求，保险公司审计后偿付能力信息有重大变动的，都是要在审计报告出具之日起10日内发布更正报告的！
至于如何界定重大调整，二期工程征求意见稿中有提到多条（详见本文第一节）。
以综合偿付能力充足率变化比例超10%为例，截至目前，不少公司都披露了审计后报告，如下所示。
但是，安心财险的审计前后综合偿付能力充足率变化超过20%，但却没有披露审计后报告，需要引起重视。
此前，安心财险已经因偿付能力严重不足被监管，详见《银保监会下监管函：安心财险，偿付能力严重不足，责令停止车险新业务，高管限薪！》。
2.华安财险，未公布审计意见！
其实，无论是偿付能力报告还是年度报告的信息披露，都有很多保险公司存在不规范的问题。
再举个栗子，就是华安财险，2020年年度信息披露报告，没有公布审计报告的主要审计意见。
按照中国银行(601988,股吧)保险监督管理委员会令2018年第2号《保险公司信息披露管理办法》第十二条，是不符合要求的。
随着，监管对信息披露的重视程度逐渐提高，各家公司一定也要重视起来，对照相关制度仔细梳理检查。
四
多个角度分析险企，很重要！
1.多个角度分析险企，很重要！
其实，在保险业的历史中，本就有诸多公司被接管，不过，近年从安邦开始，再到明天系旗下4家险企，则更是显得格外密集。
然而，大家往往都是在这些公司被接管之后，才知道他们的经营（可能）有重要问题。
虽然，此前我们都有深入分析过，详见《7家被接管，12家被监管，还有3家业务多年“停摆”：大而不能倒，小又如何生？》，但是，这些都是事后分析，或许为时已晚。
那么，如何才能更早的判断分析，一家险企的经营风险呢？
从监管层看，偿二代无疑是把控险企风险的一把利刃，此外，还有公司治理评估等。然而，险企往往还是有一些合规的手段，去避免在这些方面表现出较大的问题。
所以，多角度去分析险企经营，时刻关注风险变化，可能更为重要。这也是我们的《“13精”综合竞争力排行榜》为何以季度为频率的核心原因。
今天，透过分析险企审计前后的利润变化，是希望提供另一个视角，让大家去思考一家公司经营的稳健性，或者去思考下，审计前后的变化能不能说明其他问题？
毕竟，此前的天安人寿、易安财险等，都是例子~
2.其他角度的分析文章
①保费篇
2020年险企保费大排名：110家超巿场，45家负增长，看看谁家排名快速上升！
②利润篇
2020年寿险公司利润榜：平安盈利第一，友邦ROE第一，泰康已无限接近太平洋！
2020年财险公司利润榜：头部险企利润下滑，人保太保大地阳光，四家险企换总裁！
③综合竞争力篇
2020年寿险公司“13精”综合竞争力排名榜：友邦蝉联第一、泰康紧随其后！（2021年第一期 总第三十期）
2020年财险公司“13精”综合竞争力排名榜：太保蝉联第一，非车优势日益凸显！
截至目前，北大方正、长江财产、华汇人寿、君康人寿仍未披露公司年度财务报表！
注：
①审计前后的数据对比仅限非上市保险公司（包含母公司为上市公司的）
②审计前数据取自四季度偿付能力报告
③审计后数据，凡是公布审计后偿付能力报告的取偿报中净利润，未公布的取年报公司报表中净利润
本文首发于微信公众号：13个精算师。文章内容属作者个人观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。
（吴静草 ）
加载中,请稍侯......