和讯SGI公司|理邦仪器业绩持续高增长 和讯SGI总榜单中位居第5名

2021年6月4日，理邦仪器(300206,股吧)的和讯SGI指数最新评分解读出炉，公司凭借91分的分值在最新的SGI总榜单中位居第5名，并在和讯SGI新医疗TOP10中榜单中位居第四名。

从上图可以看出，

理邦仪器的SGI评分较高主要得益于其加权资产净收益率、销售净利率、应收票据及应收账款周转天数、经营活动产生的现金流量净额／营业收入等四项得分均获得满分，此外其销售毛利率得分和研发收入占营业收入比重得分也处于较高水平。

作为医疗器械企业，理邦仪器2020年年度报告成绩单相当亮眼。公司实现营业收入23.186亿元，同比增长104.06%；归属于上市公司股东的净利润6.53亿元，同比增长395.37%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润6.11亿元，同比增长433.14%；经营活动产生的现金流量净额6.90亿元，同比增长498.07%。

财务数据显示，2016年至2020年期间，公司现金循环周期分别为117.33天、116.27天、99.9天、103.9天、84.62天。近5年来，公司在营业活动中从付出现金到收到现金所需的平均时间整体呈缩短趋势，且2020年较2019年实现大幅缩短。

再看公司毛利率，2016年至2020年公司毛利率分别为54.82%、55.57%、54.60%、55.94%、59.41%。近5年来，公司毛利率在波动中整体呈上升趋势，且2020年较2019年实现较快提升。

值得注意的是，理邦仪器持续加码研发，2020年研发投入为2.18亿元，同比增长12.04%，自2011年上市至今，累计研发投入超14.72亿元。

数据显示，受全球新冠疫情爆发影响，理邦仪器体外诊断、心电、监护等产品增长迅速，收入增速分别为41%、15%和270%，分别达到2.1亿元、2.3亿元和14.7亿元。分地区来看，中国境内营收同比增长52.6%，中国境外地区营收同比增速高达145.2%，境外营收占公司总营收的比重上升至66.8%，同比提高11.2%。

华西证券研报指出，理邦仪器已经成长为国际化的医疗器械平台型公司，疫情带动公司IVD设备销售至医院带来后续耗材上量，公司品牌力持续提升。

申港证券研报表示，医疗器械行业是当前投资的黄金赛道。适应不同阶段医疗卫生改革需求的政府卫生支出机制，是器械行业中短期增长核心驱动因素。长期来看，预计未来5年行业增速将维持在20%左右，继续高于医药板块平均增速。

东吴证券(601555,股吧)研报称，医疗器械行业百花齐放、黄金投资时代的大趋势不变，核心原因：1）国内医疗器械消费水平远低于欧美，此次新冠疫情有望加速国内医疗建设，医疗设备显著受益；2）国内厂家技术持续向中高端突破，进口替代加速；3）术式创新带来国内创新器械公司蓬勃发展；4）科创板将加快更多优质器械公司上市。建议关注医疗设备类企业，不受集采影响，国产替代+海外出口推动长期稳定发展，如迈瑞医疗(300760,股吧)、理邦仪器等。

（娄在霞 HN151）