进入2021年以来，围绕蓝光发展(600466)身上的债务危机便备受市场关注，各种“卖身”传闻更是此起彼伏。为了求生，蓝光发展开启了“断臂求生”模式，已先后把现金奶牛旗下物业蓝光嘉宝服务(02606.HK)控股权和蓝光无锡项目部分股权出售，碧桂园和万科分别接盘这两块资产。
除了业务层面外，蓝光发展还对自身内部进行了一系列“迷之调整”！首先，蓝光发展实控人杨铿将个人直接持有的蓝光1.69亿股协议转让，上市公司控股股东蓝光投资控股集团有限公司(下称“蓝光集团”)接手。紧接着，蓝光发展于6月4日晚间最新公告，辞去上市公司董事长职务，而被外界盛传为其子的杨武正将临危接班。
26岁掌控2664亿资产
6月4日晚间，蓝光发展发布一则重要信息，该上市公司第八届董事会第二次会议审议通过了《关于改选公司董事长、副董事长的议案》。
公告披露，鉴于蓝光发展董事长杨铿辞去董事长职务，该上市公司董事会改选杨武正为蓝光发展第八届董事会董事长，改选陈磊为第八届董事会副董事长。
作为蓝光发展创始人和实控人，截至到2021年3月31日，杨铿曾直接持有上市公司3.48亿股(占总股比例11.45%)，旗下蓝光集团持有上市公司14.22亿股(占总股比例为46.86%)。
但近期，蓝光发展控股股东层面不断进行调整，杨铿现已不再直接持有上市公司股权。4月15日，蓝光集团与杨铿签订了《股份转让协议》，蓝光集团拟通过协议转让方式受让杨铿持有的蓝光发展1.78亿股(占总股比例5.87%)；5月31日，双方再度签订《股份转让协议》，杨铿将剩余持有的蓝光发展1.69亿股(占总股比例5.58%)全部转让给蓝光集团。
经过两次股权调整后，蓝光集团现持有蓝光发展股份17.69亿股，占后者股份总数的58.31%，杨铿将不再直接持有蓝光发展股份。
再回到此次“掌门人”更替，作为新任董事长，杨武正首次登场亮相是在2020年4月。彼时，蓝光发展发布董事会决议公告，张巧龙因整体工作安排原因向董事会申请辞去蓝光发展副董事长及董事职务。随即，蓝光发展董事会提名杨武正为上市公司第七届董事会董事候选人；此后，杨武正除担任蓝光发展董事外，还兼任该上市公司常务副总裁及首席运营官等职务。
据2020年4月公告显示，杨武正当时25岁，硕士学历，持有美国德雷塞尔大学金融本科学历和英国华威大学金融硕士学历；杨武正曾任蓝光投资控股集团有限公司董事、董事长助理。
据证券时报·e公司记者多方了解到，杨武正还要一个重要身份，那就是蓝光发展实控人杨铿之子，这就意味“二代”临危接班。不过，蓝光发展相关公告尚未明确杨铿与杨武正之间关系。
据2021年一季报显示，报告期内，蓝光发展实现营业收入68.54亿元，同比增长29.04%；实现净利润5.61亿元，同比增长9.11%；截至到3月31日，蓝光发展总资产达到2664.43亿元，同比增长3.17%。
蓝光近期遭遇股债双杀
今年以来，蓝光发展始终被各种负面缠身，核心问题就在于债务压顶。
“断臂”成为蓝光发展为数不多的自救手段！今年2月25日，“西部首家上市物业公司”蓝光嘉宝服务(02606.HK)要易主，受让对象是碧桂园服务(06098HK)。
蓝光发展公告称，下属全资子公司四川蓝光和骏实业有限公司拟将其持有的蓝光嘉宝服务64.6203%的股份，转让给碧桂园服务控股有限公司下属全资子公司碧桂园物业香港控股有限公司。碧桂园物业香港拟以现金方式，收购蓝光和骏持有的蓝光嘉宝服务64.62%的股份，对应交易总代价暂估值48.47亿元(最终以签署的正式协议为准)。
众所周知，房地产行业高负债是普遍现象，一着不慎，便可能出现满盘皆输的局面。截至2020年末，蓝光发展的总负债达2118.68亿元(资产负债率82.35%)，较2019年1627.69亿元的负责增长30.16%，较2018年的1237.88亿元负责增长超过70%。
据媒体报道，今年4月底，蓝光发展曾在投资者电话会议上表示，像信托融资这种非标融资，在2021年到期的额度为120亿元。2021年上半年，到期债券未能通过再融资进行覆盖，导致新发规模与到期规模之间的缺口比以往大。
截至目前，蓝光发展共计存续16支境内债券，规模为120.34亿元，其中有5支债券在1年内到期，金额合计43.84亿元；另外还有一笔明年1月到期的3亿美元票据。蓝光发展也公告指出，在合适的时机蓝光集团会考虑在股权层面引入财务战略投资者，没有考虑出让上市公司的控制权，但引进战投事项存在着重大不确定性。
5月25日，蓝光发展主要债券之一的“20蓝光02”盘中突然遭遇闪崩，早盘暴跌引发2次“熔断”，“20蓝光02”直接跌超31%，盘中二次临停，100元面值的债券，最低一度跌至48元；6月4日，该债券盘中一度跌至32元的新低。
与之同时，蓝光发展二级市场股价也不断走低，最近一周(5月31日~6月4日)，该股股价从3.91元/股跌至3.39元/股，区间跌幅接近13%。
需要指出的是，蓝光发展还曾于5月31日晚间公告，蓝光集团以其持有的公司股票作为担保品的股票质押交易及融资融券业务，根据协议约定将被相关金融机构进行强制处置程序。上述业务相关金融机构计划15个交易日后的6个月内，通过集中竞价方式对标的证券进行违约处置操作，计划减持不超过6069.86万股股份(占公司总股本的2%)，减持价格将根据市场价格确定。
5月31日，标普将蓝光发展的长期发行人信用评级从“B+”下调至“B-”。标普还将该公司未偿付的有担保美元债券的长期发行评级从“B”下调至“CCC+”。同时标普将其评级并列入负面评级观察名单。此外，穆迪将蓝光发展的企业家族评级从B1下调至B2，同时，将由蓝光发展无条件和不可撤销地担保的票据高级无抵押评级从B2下调至B3。
（文章来源：e公司）
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