中国天楹116亿出售标的商誉锐减55亿 历时6年腾挪赚超27亿

历时6年资产腾挪，中国天楹(000035.SZ)将获利超过27亿元。

6月6日，中国天楹发布重组预案，公司拟作价15亿欧元(约合人民币116.68亿元)出售Urbaser，S.A.U.100%股权。

Urbaser曾是中国天楹耗时4年收购的目标资产，寄托着环保产业转型梦想。

2016年，中国天楹开始筹划收购Urbaser，设立标的公司江苏德展，通过层层股权设置、引入资本财团，终于在2019年初，完成这一当时行业内全球第二大规模的跨境并购。随后，进行运作，中国天楹将其收入囊中，当时的收购价格为11.50亿欧元(约合人民币88.82亿元)。

如今，目标资产纳入中国天楹合并报表范围仅仅两年，就将其对外出售。按照目前披露的交易价格，一进一出，中国天楹获得的差价为27.86亿元。

根据年报披露，2019年、2020年，Urbaser实现的扣除非经常性损益的净利润(简称扣非净利润)合计约为9.50亿元。

目标资产盈利能力较强，中国天楹为何在收购两年后将其出售？因为消化不良！

长江商报奔腾新闻记者发现，收购目标资产后，中国天楹承受巨大的财务压力。

截至2020年底，中国天楹债务总额为215亿元，而其账面货币资金为34亿元，其中约10亿元受到限制。

收购目标资产后，中国天楹的财务费用猛增。2019年、2020年，公司财务费用分别为5.56亿元、8.48亿元，而在并表之前的2018年，其财务费用为1.25亿元。

据此估算，收购Urbaser后的两年，财务费用增加约11亿元。

综上所述，中国天楹倒腾Urbaser大约获利26.36亿元。当然，这期间并未考虑收购之时的期间成本。

（文章来源：长江商报）