法国巴黎银行陈兴动：国际投资者不会大规模撤出中国

在6月6日的清华大学中国与世界经济论坛上，法国巴黎银行中国首席经济学家陈兴动表示，疫情发生后中国较快实现经济复苏，当前正在由全球经济复苏引领者变为跟随者，因此目前国际投资者的关注重点不在中国，但并不会对中国采取悲观态度，资本也不会大规模撤出。

中国一季度GDP环比增速放缓 但国际资本不悲观 不会大规模撤出

新冠疫情发生后，中国经济领先于其他国家较快复苏。不过，今年一季度，中国经济环比增速出现了放缓，一季度中国GDP同比增长18.3%，环比增长0.6%。去年第三季度、第四季度中国GDP的环比增速分别是3.1%、3.2%。

对于今年中国经济增长动能放缓的原因，陈兴动表示，宏观指标大部分是规模以上经济的，规模以上经济的增长都不错，但规模以下经济增长动能减弱，产生了“幸存者偏差”，看上去经济增长不错，实际上并非如此。从去年以来到今年消费比较弱，也有这一因素，在社会消费品零售总额中，规模以上的部分已经恢复增长了，但是规模以下部分恢复缓慢。而在社零总额中规模以上占比65%，规模以下占比35%。从季度收入增长来看，现在应该更多看增长速度的中位数，现在中位数是慢于平均数的。

陈兴动表示，国际投资者认为，当前中国正在由此前的全球经济复苏引领者变为跟随者，因此关注重点不在中国，但并不会对中国采取一种悲观的态度。今年第二季度和第三季度，中国经济活跃程度可能会起来，比如投资增长速度会改进，消费中的服务消费可能会改进，但总体上大家认为中国的变化不会太大，所以关注重点不在中国。现在全球投资者的投资重点在美欧，美联储认为经济增长动能还没有完全释放，也就是说加速的高点没有到，大多数投资者认为第二季度、第三季度美国经济将达到高点。

全球资本如何看中国经济？陈兴动指出，全球资本分为金融资本和产业资本，这两类资本对于中国经济的看法既有共性，也有不一样的地方。共性在于，去年中国较快控制疫情，中国经济得到了蓬勃发展，大家看到这一点都非常兴奋。

两类资本对中国经济看法的不同点在于，产业资本更多地看地缘政治。产业资本认为，政治每过几年就会改变，但投资要做长期的规划，所以不会跟着政治而波动。美国和英国的商会调查显示，80%的企业表示不会从中国撤出，60%的企业表示会继续增加投资，但是增加的步伐和速度有待继续观察。中国可以利用这一年时间把各个方面总结好。

预测人民币汇率不太可能 不要做单边升值判断

近期，人民币汇率出现一轮上涨，在岸、离岸人民币对美元汇率均升破6.4。

陈兴动表示，对于人民币汇率做预测是不太可能的。汇率长期看趋势，短期需要考虑三个因素，基本面、政策态度，以及市场与二者之间的关系。

他认为，从基本面来看，国际上对于今明两年中国经济的平均增长预测基本在5%-6%左右，中国经济基本面还是不错的。从政策态度来看，上周，中国人民银行决定提高外汇存款准备金率两个百分点，人民银行副行长刘国强重申没有改变人民币汇率的政策，依然是有管理的浮动汇率制度，人民银行将保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。这给市场提供了信号，一是现在的人民币汇率政策没有退出，二是不要做单边升值的判断，因为我们不知道均衡利率在哪里。

陈兴动指出，近期人民币升值，国际投资者还是表现出了对人民币资产的增持，增加对中国国债的持有，从北上资金来看，沪港通和深港通的资金也表现出净流入增加。国际投资者会把其中一部分投资布局到中国，不会因为形势怎么样而发生改变。

新京报贝壳财经记者 顾志娟 编辑 岳彩周 校对 李铭

（李显杰 ）