陆家嘴论坛开幕在即 聚焦全球大变局下的中国金融改革与开放

第十三届陆家嘴论坛将在2021年6月10-11日于上海举行，论坛以“聚焦全球大变局下的中国金融改革与开放”为主题，聚焦了金融改革开放、碳中和、人民币国际化、数字经济转型等热点话题。

加速中国金融改革与开放

金融改革与开放是近两年的主线，而如今在新的世界格局下又被赋予了新一层的含义。

当今世界正经历百年未有之大变局。一方面，全球贸易和投资等领域保护主义抬头，经济全球化面临变局。而新冠疫情的全球蔓延使得逆全球化现象更加明显，全球产业链、供应链面临重大冲击。另一方面，中国经济已经进入了高质量发展阶段，质量和效益替代规模和增速成为经济发展的首要问题，因此需要思考的是，在此背景下，中国金融的改革与开放被赋予了怎样的新内涵？金融改革开放如何应对逆全球化趋势？如何更好地服务经济高质量发展？

事实上，经过多年发展，上海的国际金融中心建设成绩斐然。去年上海金融市场的交易总额为2274万亿元，已位居全球前列；上海金融市场直接融资额17.6万亿元，占全国直接融资总额88%左右。

在新一轮的金融对外开放中，上海无疑也是桥头堡的角色。目前上海持牌金融机构为1674家，其中外资机构占据三成，而全球排名前20位的资产管理公司，有17家都在上海设有实体机构。全国首家外资控股的银行理财公司、外资保险控股公司、外商独资人身险公司等一批标志性的机构纷纷落地上海，沪港通、债券通、沪伦通、黄金国际板等都预示着上海的资源配置已从国内走向国际。

目前，上海正在成为新的全球资管中心。例如，一批全国“首家”“首批”项目落地。首家外资控股合资理财公司汇华理财、首家外资独资公募基金贝莱德基金均落户上海。富达国际、路博迈、范达投资、联博投资等陆续提交独资公募基金管理公司设立申请。全国8家外资控股证券公司中有4家落户上海。

此外，临港新片区对于浦东乃至上海下一步的高水平改革开放至关重要。“金融30条”发布以来，临港新片区也在探索贸易投资自由化便利化的创新制度体系。例如，推出优质企业跨境人民币结算便利化，300余家新片区企业纳入优质企业白名单；推出境内贸易融资资产跨境转让试点，业务规模达7亿元。这两项试点举措随后推广到全市产业链供应链和外贸企业。

金融助力碳达峰、碳中和

金融助力碳达峰、碳中和也将是论坛的焦点。2020年，习近平主席在第75届联合国大会期间提出，“中国二氧化碳排放力争于2030年前达到峰值，努力争取2060年前实现碳中和”，中国经济社会发展将全面绿色转型。

关键问题在于，如何利用碳交易和金融市场形成合理有效碳价格，引导企业减排？如何更大力度发展气候投融资？

对此，恒生银行(中国)有限公司首席经济学家王丹对第一财经记者表示，上海即将启动碳交易市场，通过污染企业自主交易实现碳排放的总量控制。过去环境执法主要靠地方政府，碳交易是基于市场的解决方案的最佳选择。碳交易市场会形成碳资产，可做质押，也可以以此为基础生成新的绿色金融产品降低企业融资产品。这可以激励全社会间接参与到碳交易市场中。在初始阶段，这个过程有可能仍需要调动地方政府积极性，需要分解指标，才能快速高效完成。

据记者了解，目前在中国的部分外资、中资银行已有内部绿色信贷指导原则，对绿色环保项目的推进和审批设定了特定内部通道，该通道相对其他高碳行业更具有优势。

恒生银行(中国)有限公司副行长祝瑾对记者表示，银行早前就制定了绿色信贷指导原则，并依据国家产业目录实行季度追踪，将每季度末绿色贷款的余额同比增速与其他企业贷款余额同比增速进行比较，以反映绿色信贷的指标的完成情况。银行将继续推进绿色贷款增长的规模，将绿色信贷的增长量要高过平均的贷款增长量列入每年绩效打分标准。

风险在于，很多传统高碳行业接下来会面临各种问题，包括融资成本会上升、排放成本上升，还可能与银行的同质化的低碳行业客户存在价格竞争等，所以这些企业今后的经营和转型压力会非常大，银行也需要关注不良贷款的风险。根据一些智库的测算，在燃煤发电行业，2020年的坏账率是3%，但到2030年，这个比率会达20%。

欧资机构则走在更前面。瑞信集团全球CEO高曦泰(Thomas Gottstein)此前对记者称，未来业务转型计划包括：减少接触传统业务，重新定位公司的油气和煤炭行业融资业务，利用更广泛的客户能源转型框架，引导银行与高碳排放行业合作，并计划在未来十年发行3000亿瑞郎的可持续金融债券。

双向开放加速人民币国际化

上一轮金融危机后，人民币国际化一度加速，但当时中国的金融基础设施和资本账户开放度都仍待提高。如今人民币国际化又遇良机，这也将成为论坛的重点议题。

在“双循环”格局下，人民币的新角色与全球资源配置随着中国对外开放水平不断提高，人民币作为计价、支付、投资和储备货币的职能不断显现。

“在美国对中国的海外融资施加更多限制之前，扩大人民币的国际使用十分迫切。中国的生产率增长已经快于美国，这给人民币的实际升值带来了额外的压力；不过，人民币汇率宽松会给国内货币政策提供更大的空间。”王丹告诉记者。

目前，人民币维持强势，也成了新兴市场的“稳定锚”。在她看来，保持币值稳定的能力是当时美元成为全球货币的关键，这一点在经济危机期间尤为重要。随着全球经济复苏，而全球低利率政策仍维持的背景下，持有额外美元资产的回报率会大幅降低，因此国际资本也加速布局人民币资产。

但引进来还不够，双向开放已是大势所趋。例如，债券通的“南向通”已经在路上。彭博亚太区总裁李冰对记者表示，“南向通”将为境内投资者提供新的资产全球化配置途径，为境内机构提供真正的国际化舞台和发展机遇。

再如，过去几年来，上海在全国范围内率先开展QDLP(合格境内有限合伙人)试点并已积累了相当的成功经验，如今，一系列对症下药的新举措又在路上了，例如探索推动外资资产管理机构用一个主体开展QDLP、私募证券投资基金管理(WFOE PFM)等业务。鼓励试点机构在上海设立全球或区域管理中心，开展跨境双向投资管理。

经济金融数字化转型

论坛还将聚焦经济金融数字化转型。近年来，以数字科技为主导的新一轮科技革命在全球范围内加速演进，但经济金融数字化发展也带来了网络安全、市场垄断、数据权属不清、消费者权益保护等问题，解决数字化转型过程中的各类问题、提高金融监管、探索数字化转型中的国际协作是未来的关键。

工银国际首席经济学家程实对记者表示，我国正在步入后流量红利时代，部分平台企业在跑马圈地阶段后，出现了利用自己的数据与流量优势追求利润最大化的情形，这可能致使实体经济让位于数字经济的发展，并挤压中小企业创新开拓的空间。

此外，数字人民币是中国数字化转型进程中的关键环节。如今数字人民币应用场景逐步清晰。3 月，六大国有银行已经开始推广数字人民币钱包。其应用场景也在逐步扩大，从线下的地铁、自动贩卖机等零售频道，到线上与美团、京东、哔哩哔哩等平台协同合作，蚂蚁、腾讯亦入局试点。

“可以看到其正在逐步渗透到移动支付行业，并开始培养用户习惯，以便于未来的大范围覆盖。”交银国际策略师蔡涵对记者称。

各国央行当前对于数字货币的态度正从谨慎转向接纳与探索。虽然英美等国称对其讨论尚处于早期阶段，但预期也将加快步伐进行研发与测试。

（文章来源：第一财经）