车辆交付总和不足特斯拉三成 造车“三兄弟”再现“喜与忧”

近日，理想汽车(LI.US)公布2021财年第一季度未经审计财务数据。至此，美股“造车三兄弟”蔚来汽车(NIO)、理想汽车、小鹏汽车(XPEV.US) Q1财报已全部出炉。随着一季度报的相继发布，本土造车新势力头部企业蔚来汽车、理想汽车、小鹏汽车的最新发展面貌被更清晰地勾勒了出来。

根据财报，2021年第一季度，蔚来汽车营收79.82亿元，同比增长481.78%；理想汽车实现营收35.75亿元，同比增长310.00%；小鹏汽车营收29.51亿元，同比增长616.26%。不过，不可忽略的是，“造车三兄弟”均未摆脱亏损阴影。其中，2021年一季度，理想汽车净亏损3.6亿元，蔚来汽车与小鹏汽车则分别亏损4.5亿元和7.9亿元。值得一提的是，相比2020年四季度，“造车三兄弟”亏损幅度均有所收窄。

从目前来看，本土造车新势力还无法仅凭造车盈利，这是本土新能源造车企业均需面对的问题。反观行业“鲶鱼”特斯拉(TSLA.US)，自2019年二季度后，特斯拉已实现连续盈利。

据特斯拉披露的财报数据，2021年第一季度，特斯拉营收首次超百亿美元，达到104亿美元(约合人民币663.9亿元)，同时增长74%。《中国经营报》记者发现，特斯拉营收规模约为蔚来汽车的8.3倍、理想汽车的18.6倍、小鹏汽车的22.5倍；基于美国通用会计准则(GAAP)，2021年一季度，特斯拉净利润为4.38亿美元(约合人民币28.05亿元)，同比增长2638%，远远超过“造车三兄弟”的总和。

本土头部企业“喜忧互现”

蔚来汽车、理想汽车、小鹏汽车是本土初创车企“三强”，随着一季度报相继公开，国内造车新势力经营状况再被置于聚光灯下。

财报数据显示，2021年一季度，蔚来汽车实现营收79.82亿元，同比增长481.78%；理想汽车实现营收35.75亿元，同比增长310.00%；小鹏汽车营业收入达到29.51亿元，同比增长616.26%。在净利润方面，3家本土初创车企均未在一季度实现盈利，分别亏损4.5亿元、3.6亿元和7.9亿元。可以看到，“造车三兄弟”均处于营收大幅度增长而净利润却仍为负值的状态之中。

分开来看，一季度蔚来汽车实现营收79.82亿元，较去年同期的13.72亿元同比增长481.8%，较2020年第四季度的66.411亿元环比增长20.2%。在净利润方面，2021年一季度，蔚来汽车净亏损达到4.51亿元，同比下滑73.3%，环比下滑67.5%。

蔚来汽车一季度亮眼的营收成绩背后，依托的是其稳定的高交付量。今年一季度蔚来汽车累计交付量达2.01万辆，同比增长422.7%，环比增长15.6%。此为蔚来汽车首次达成单季突破2万辆交付量。蔚来汽车方面称，除了车辆交付量的增加，平均售价提高及材料成本降低也是其营收取得较好成绩的有力“推手”。

理想汽车是国内第二家赴美上市的造车新势力车企。从其已披露的一季度报来看，在2020年第四季度首次实现盈利的理想汽车未能保持住盈利势头。2021年一季度，理想汽车净亏损3.6亿元，环比降幅超400%。一季度理想汽车的销量也未能保持增长。财务数据显示，一季度理想汽车的交付量为12579辆，环比下滑13%。

一位不愿具名的汽车分析师告诉记者，理想汽车一季度销量下滑，与其旗下车型单一、盈利模式单一有关。目前，理想汽车有一款车型即理想ONE。同时，软件订阅模式尚未给理想汽车贡献利润，其盈利希望全部寄托于电动车销售上。

2021年第一季度，“造车三兄弟”中的小鹏汽车实现总收入为人民币29.51亿元(约合4.5亿美元)，较2020年同期的4.12亿元增长616.1%。汽车销售收入为28.1亿元(约合4.29亿美元)，较2020年同期的3.72亿元增长655.2%。毛利率为11.2%，去年同期及2020年第四季度分别为-4.8%和7.4%。

从以上财务数据可以看出，国内初创车企“三强”目前尚未走到盈利临界点，尚处于亏损状态。

多位业内人士认为，高额的研发费用是当前“造车三兄弟”未能实现“自我造血”的原因之一。财报数据显示，蔚来汽车、理想汽车、小鹏汽车在今年一季度的研发投入分别约为6.87亿元、5.15亿元、5.35亿元，研发费用在整体营收中的占比分别为8.61%、14.41%、18.13%。

相比之下，行业“领头羊”特斯拉不仅实现盈利，同时还呈现稳步增长的态势。

根据特斯拉披露的财报数据，2021年第一季度，其收入首次超百亿美元，达到104亿美元，同比增长74%。同时，基于美国通用会计准则(GAAP)，特斯拉2021年一季度净利润为4.38亿美元。无论是营收规模还是净利润，特斯拉均远远超过“造车三兄弟”。本土初创车企追赶、超越特斯拉还需要“铆足劲”。

不过，值得一提的是，特斯拉“漂亮”的经营数据背后，并不完全由卖车贡献。财报显示，特斯拉在一季度累计购买价值15亿美元的比特币，其中小部分再出售，这部分比特币贡献了1.01亿美元的利润。此外，特斯拉还从美国的排放政策中获益。2021年一季度，特斯拉在积分销售上获得5.18亿美元收入，同比增长46%。

长赛道里的“短兵相接”

如果说新能源汽车发展之路是一条长赛道，那么在这条赛道上，造车新势力们之间的角逐也将经历一个漫长的过程。而从某种意义上来说，竞争在它们之间已“常态化”。

首先将目光聚焦在本土初创车企上，从营收规模来看，目前蔚来汽车仍在“造车三兄弟”中处于领先位置。2021年第一季度，蔚来汽车的营收分别是理想汽车和小鹏汽车的2.23倍、2.7倍。

而在交付量上，蔚来汽车也是跑在最前面的本土初创车企。根据“造车三兄弟”公布的交付数据，蔚来汽车、理想汽车、小鹏汽车在2021年第一季度分别交付约2.01万辆、1.26万辆和1.33万辆新车。

一季度，蔚来汽车与小鹏汽车在车辆交付上均实现增长，蔚来汽车环比增长15%，小鹏汽车环比增长2.9%。理想汽车车辆交付则环比下滑13%。对此，理想汽车方面称，交付量下降是受到春节及年初疫情影响所致。一位汽车行业分析师告诉记者，一季度理想汽车交付量环比下滑，也与2020年四季度理想汽车在上海、郑州等电动汽车热门地区推出利好政策刺激消费有关，这使其2020年第四季度销量水平偏高。

整体来看，“造车三兄弟”目前实现的车辆交付数据与特斯拉尚有明显差距。据四家车企披露的数据，蔚来汽车、理想汽车、小鹏汽车三家本土初创车企一季度车辆交付合计为4.6万辆，而2021年一季度，特斯拉全球销量达18.48万辆，创季度历史新高。可见，“造车三兄弟”今年一季度交付量之和仍不足特斯拉三成。而据特斯拉预计，2021年其整体车辆交付将继续攀升，预计同比增长50%，即2021年全球销量最低达75万辆。

业内有分析认为，销量规模不足是“造车三兄弟”实现盈利的最大掣肘。国信证券在其最新发布的研报中也称：“造车三兄弟”要想实现盈利，销量规模分别需要达到18万辆、6万辆和12万辆。

目前，几大造车新势力之间在毛利率方面也有较为明显的差异。财报数据显示，2021年一季度，理想汽车毛利率为17.3%，相比2020年四季度下滑0.2个百分点。理想汽车毛利率已被蔚来汽车反超，后者一季度毛利率达19.5%。小鹏汽车的毛利率为11.18%。而特斯拉的销售毛利率则高达21.32%。

产能以及销售规模实现持续增长进而使造车成本下降，是特斯拉毛利率保持高位的原因之一。据悉，2017年，在特斯拉开始生产Model 3时，每辆车的平均成本约为84000美元。而在今年第一季度，由于新产品的推出和新工厂的设立，以及Model S和Model X比例减少，每辆车的平均成本降至38000美元以下。

综合来看，在当前的角逐中，虽然特斯拉处于“领头羊”位置。但特斯拉也面临“烦恼”。近两年，特斯拉在中国频频遇到消费者维权风波，这让特斯拉品牌在中国市场遭受一定质疑。能否处理好“刹车失灵”危机及其后续问题，特斯拉正在接受“拷问”。

（文章来源：中国经营网）

文章来源：中国经营网