北京时间6月11日，滴滴出行正式向SEC递交IPO申请，将以“DIDI”为股票代码在交易所挂牌交易。
01
”滴滴出行连年亏损，网约车真是一门好生意？
滴滴自成立至今有9年历史，参与了21轮融资，所以自滴滴出行提交招股书后没有人感到太意外。而它递交招股书后也是也是第一次对外展现了它的内部核心数据。
滴滴招股书上显示，作为全球最大的移动技术平台，截止至今年3月31日，滴滴全球年活跃用户为4.93亿，全球年活跃司机为1500万，其中，自2020年3月31日至2021年3月31日，滴滴在中国拥有3.77亿年活跃用户和1300万年活跃司机。2021年第一季度，滴滴中国出行拥有1.56亿月活用户，中国出行业务日均交易量为2500万次。虽然交易量和交易金额都到达了千亿级别，滴滴出行至今却无法实现全面盈利。
这不得不让人产生一个疑问，网约车，真的是一门好生意吗？
（图片来源：滴滴出行招股说明书）
在招股书内，滴滴出行以出行为基准围绕布局了多项业务，其中这些业务可以主要分为三个部分：中国出行业务、国际业务和其他业务。毋庸置疑，中国出行业务是滴滴出行旗下最重要的业务，在滴滴2018年至2021年第一季度的平台收入中网约车收入占中国出行业务的97%以上，而2020年下半年，中国出行业务的交易总额为1216亿元人民币，比上半年增长80.3%，比2019年同期的六个月增长12.2%。
虽然盈利能力持续提升，盈利规模逐渐扩大，但细看里面财报，滴滴出行的盈利能力实在不能算高。
2020年，滴滴出行里中国出行业务的全平台交易总额高达1890亿人民币，而其中网约车服务交易额为1486亿元，消费者补贴为163亿元，刨去各种成本，最终该业务的年利润只有40亿元人民币，利润率不足3%。
显而易见，滴滴出行无法在短期内实现高利润，而且在未来随着对其他业务例如单车、自动驾驶项目的投入，未来还会有亏损的可能。那么这么着急冲击纽交所的滴滴，是为了什么？
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为探寻未来发展潜力，立于中国放眼世界
给予投资人信心的不是滴滴出行招股书中连续亏损的财务数据，而是滴滴在部分业务上未来的无限潜力。
（图片来源：滴滴出行招股说明书）
未来的超预期的盈利能力是滴滴IPO中的最大亮点。根据滴滴测算，2020年全球出行市场规模约为42.8万亿人民币，但共享出行和电动汽车在全球的渗透率仅有2%和1%，相比于中国市场的28%的渗透率，这个庞大的全球市场值得滴滴用持续的投入甚至亏损来换取未来的长期价值。
滴滴也是这样做的，在招股书中滴滴也不断释放出国际化的信息，它不断强调自己是“全球最大移动出行科技平台”。同时，滴滴十分强调海外业务板块，在包括中国在内的15个国家约4000多个城镇开展业务，同时，在招股书中披露划将约30% 的募资金额用于扩大中国以外国际市场的业务。由此可见，滴滴IPO上市的目的是为了开拓全球市场，只要赴美上市成功，跟Uber面对面竞争不再是幻想。
03
上市后，是否能够克服水土不服的情况？
如今，滴滴出行在15个国家和地区开展业务。在非洲、亚太、欧洲和拉丁美洲雇用了数千名本地员工，并且专门为国际化业务配备了数百名工程师。这些举动都不难看出滴滴出行征服海外市场的野望。但是在海外市场并不代表难度就比中国市场低。
比如，以滴滴和Uber共同瞄准的拉美市场为例，这一市场具有错综复杂的特点——既有巨大的机遇，又有不少困难。呈现机遇与困难双重态势的拉美市场，让滴滴举步维艰。
与世界上其他许多地区不同，拉丁美洲的人们依然非常依赖于传统的公共交通方式，比如公共汽车、火车和地铁等。而且像圣保罗、墨西哥等城市的道路处于严重的“饱和”状态，高峰时段基本上已达到或超过最大容量，人们拥有汽车更像是麻烦而不是必需品。因此，拉丁美洲的人对新出行方案的需求正在进一步增长。
而从另一个角度看，拉丁美洲是世界上增长速度第二快的移动市场。在大约6.4亿人中，智能手机用户超过2亿。预计到2020年，拉丁美洲63％的人口将可使用移动互联网。不过目前很多互联网、科技企业尚未充分利用该地区的潜力，依然存在大有作为的可能性。这些对于滴滴来说，自然是利好消息。
但是共享打车企业要想在拉美市场顺利开展业务，也不是那么容易的。比如被共享打车所冲击的出租车司机，就对滴滴抱以强烈的敌视态度。甚至智利的出租车司机还发起了声势浩大的反对活动。此外，拉美地区混乱的治安环境，也对共享打车企业的拓展提出了更高的要求。
总而言之，海外市场的特殊性对滴滴来说是一个巨大的挑战，那么滴滴能不能克服水土不服的情况还需拭目以待。
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（李显杰 ）
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